每逢清明節前夕，「清明變盤」的討論便會如期席捲網路與財經媒體。回顧前年我做的歷史統計，清明節確實是各大節慶中變盤機率最高的一個。這除了受第二季電子產業淡季影響外，觀察近五年數據，台積電 4 月法說會後的下跌機率竟高達 80%。
展望今年，在地緣政治風險升溫與原油報價持續高漲的雙重壓力下，市場憂慮更勝往年。為了驗證「今年是否更危險」，再度重新彙整了台股加權指數近 20 年（2006 年至 2025 年）的實際數據，透過逐年計算清明前後的漲跌表現，試著用數字說話，精準找出台股在清明期間真正的風險高峰。以清明前最後一個交易日為基準
以「清明節前最後一個交易日」的收盤價當作基準點，往前、往後分別拉出不同的時間區間：包括節前的 10 日、5 日、3 日、1 日，以及節後的 1 日、3 日、5 日、10 日，以下為2006~2025期間清明節前後的加權指數變動：
【近20年平均節前表現（2006–2025）】
・前10日：平均漲跌幅 +1.64%，上漲勝率 70%
・前5日：平均漲跌幅 +0.37%，上漲勝率 55%
・前3日：平均漲跌幅 +0.62%，上漲勝率 75%（最強節前期間）
・前1日：平均漲跌幅 +0.01%，上漲勝率 55%
【近20年平均節後表現】
・後1日：平均漲跌幅 -0.22%，上漲勝率 65%
・後3日：平均漲跌幅 -0.40%，上漲勝率 65%
・後5日：平均漲跌幅 +0.46%，上漲勝率 75%
・後10日：平均漲跌幅 +0.43%，上漲勝率 40%（勝率最低）
節前整體呈現正報酬，前3～10日表現相當不錯；節後則陷入震盪行情。
【近10年有較明顯清明變盤跡象，節前表現（2016–2025）】
・前10日：平均漲跌幅 +0.70%，上漲勝率 60%
・前5日：平均漲跌幅 -0.12%，上漲勝率 40%
・前3日：平均漲跌幅 +0.01%，上漲勝率 60%
・前1日：平均漲跌幅 -0.23%，上漲勝率 40%
【節後表現（近10年）】
・後1日：平均漲跌幅 -0.63%，上漲勝率 60%
・後3日：平均漲跌幅 -0.89%，上漲勝率 70%（平均跌幅最大）
・後5日：平均漲跌幅 -0.17%，上漲勝率 70%
・後10日：平均漲跌幅 -0.21%，上漲勝率 30%（勝率最低，警示最強）
近十年節後則因為去年川普對等關稅造成的衝擊！造成即使上漲率高，節後1日與後3日雙雙呈現負報酬，後10日更為誇張！『勝率僅剩 30%』，代表清明節後，行情需相當小心。
為什麼會這樣？我歸納出的四大核心原因
一、 Q2 電子淡季效應
進入第二季，電子股容易出現股價拉回。像是台積電、鴻海（2317）在第一季法說會上，往往會釋出進入淡季的訊號。當領頭羊開始休息，整個電子族群的動能就會減弱。
二、 五月繳稅效應
五月份是報稅季，這對台股來說是個隱形賣壓。四月開始，常會看到大戶、中實戶、董監事為了籌措稅款，出現賣股變現或申報轉讓的動作，資金流出導致推升力道不足。
三、 股東會券補潮結束
每年 5~6 月是股東會旺季，按規定融券需在股東會召開前兩個月回補。也就是說，清明前後這波「軋空力道」通常已經進入尾聲，少了空單回補的買盤支撐，指數自然容易回檔。
四、 今年特有變數：川普的言論衝擊
這是我今年特別擔心的。我們都知道川普愛面子，對等關稅政策推行一年後，他很可能在此時開始「檢討戰果」。依照他過去的性格，極可能在 4/2 當日或隔日再度發出震撼市場的驚人言論，這對處於資訊真空期的台股來說，無疑是巨大的風險。
