不同時期的股市特性

投資概略可以區分為兩類，一是追隨趨勢，偏屬於動能投資，看到企業營收獲利成長，股價出現價漲量增的趨勢才投資，另一種則偏屬於價值投資，買合理價格，合理的殖利率，股東權益報酬率，本益比或淨值比等，不論是哪一種都會面臨類似的問題：情勢隨時會改變，投資人怎麼知道眼前的趨勢會延續到下周或下個月？投資人怎麼知道目前看起來合裡的價格，以未來的獲利狀況來看是否還合裡？

因為未來有許多難以預知的情況，有各種財經情勢的風險，長期投資時必須盡量降低各種風險的危害，例如若是以領取股息為目的而長期持有股票，應該避免投資景氣循環股，因為這類股的股價的波動劇烈，有可能好幾年的股息也填補不了跌價損失，今年的國巨(2327)就是很好的例子，另一方面，若是要追隨趨勢，則必須有方法有能力判斷，趨勢有沒有改變，多半情況是基本面利多消息不斷，讓投資人以為前景仍無虞，但股價與景氣趨勢已經悄悄改變，如記憶體的南科、旺宏，被動元件的國巨，都在營收獲利成長的情況下，股價開始大幅下跌，而且散戶與融資不斷增加，站在錯誤的趨勢上，不虧損都很難。