股價波動裡的複雜因素

投資人看到股價大漲大跌時，常會去聯想造成漲跌波動的因素，實際造成股價波動的原因很複雜，也不會只有單一因素，而且短線的波動更多屬於市場氣氛情緒等難測的因素，追究股票為什麼跌停或大漲，容易陷入錯誤的邏輯裡，當然找不到正確的答案。

一個組織或建築或單純的玩具積木，若基礎架構得很堅固，施加極大的力量也推不倒，但當基礎很脆弱的時候，一點點力量就可以推倒；當投資人看到股票大漲大跌而追究波動原因，像是在找外在所施加的力量，雖是可能的原因，卻不是最根本的原因，根本的原因在於基礎是否穩固，外在施加的力量有時候可以推倒股價，有時候卻完全沒有影響。

思考股市裡各個參與角色所扮演的力量，概略可以區分為深層的籌碼力量(大戶、長線投資人)，影響的是基礎是否穩固，表層的籌碼力量(短線法人、融資、投機客)則是外在施加的力量，具有推倒第一張骨牌的效用。

看到外資或投信法人買股票就應該要漲？賣股票就應該要跌？不一定，要看這股買賣超力量的特性而定，長線投資人買股票時，股價不一定會漲，賣股票時也不一定會跌；今年以來外資賣超不少金額，台股指數沒甚麼跌，近期外資相對轉為買超，要推論台股因而該上漲？若以外資買台股就漲，外資賣台股就跌，這樣的簡單邏輯來看待股市，很難完整解釋股價的波動。