面對股市重挫時的看法

股市下跌時，市場就會找一堆理由，一個一年獲利不到3元，常在1~2元的所羅門，只是黃仁勳講人型機器人，show了公司Logo，就可以從40飆到180。一個獲利大成長但最多也不會超過20元的華城，可以飆到1000以上，不是什麼高深的技術，既非資本密集，又非技術密集，又不是像台積電有資本和技術密集的高牆障礙，只是一時的供不應求，但本益比到50倍以上，比台積還多一倍的本益比。只要市場流行的議題CPO、重電、AI、機器人、台積電設備供應鏈、營建．．．．輪番炒作，台股平均本益比炒到25倍以上，一堆沾邊，沒有聽過名字的公司，炒到40倍，50倍以上本益比的比比皆是，ETF搶著發行，投資人搶破頭去買ETF，因為10元價發行，卻不知道發行價不叫便宜，淨值折價多才叫便宜，在市場熱度爆表時，發行的ETF，被迫在高點進場買股票，搶著解約定存去買ETF的人，連基本常識都沒有，在股市創新高時搶發行價低的ETF，誤以為賺到，繳管理費請基金經理人高點進場，怎麼想都是高風險，在山頂上玩，隨時有墜崖風險，這種現象不叫FOMO，什麼叫FOMO? 這個股市遲早要面對大幅度的修正，在大幅度修正時，過度投機的股票，一定回大跌回到該有的價位，1000以上的華城，至少要砍50% ～60%，180以上的所羅門，遲早要砍掉百位數，再打8折，跌60%以上怎麼上去，就怎麼下來，只是下來的過程，不管是融資或質借這些估值過高的股票的投資人，會面臨斷頭賣壓，股票不是賣不掉，不甘心賣、就是賣掉了，不但拿不回本金，還得湊錢補虧損，補保証金，這時候，常常績優股，本益比不高的，因為比較容易有長線投資買盤，比較容易脫手，就因為市場恐慌氣氛，急需補洞的需求，而跟著一起大跌，所以恐慌大跌時，投機股跌的兇，績優股有些也一樣被錯殺，跌幅也不小，渾水摸魚，大跌時，重新配置股票，處理掉跌幅小，未來機會小的，改成跌幅深，未來機會大的，是面臨大跌時，必須好好的重新檢視持股，針對等待很久沒有好價格買進或加碼的股票，進行重新佈局，同樣跌50%，有潛力的遲早會回去，炒過頭的，很可能再也回不去歷史天價，搞清楚公司的投資價值是很重要的功課。

有人幾週前問我，為什麼覺得股市要下跌，我的看法是

1. 股票亂飆沒有基本面的股票～不健康，FOMO的行為，代表股市太熱

2. 找不到什麼股票可以買，幾乎都漲過了，該反映的都已經反映了，甚至反映到明後年

3. 屢創新高，基本面跟不上股價，要回檔整理，等基本面跟上（設備股、AI股），要驗收了

有人套牢了一些股票，問我要怎麼處理。

我認為，買什麼股票，都沒有問題，重要的是，你要知道為什麼買它，看好什麼？預估它可以漲到什麼價格？自己知道在做什麼，才知道大跌該買還是該逃？

套牢不是問題，問題是這幾支的展望，有沒有大漲的機會？是不是分批𠄘接，還是一次買到滿？有沒有挪用生活費，還是可以二、三年不用的資金？

例如，A公司（買的理由？為什麼認為它會漲？目標價？）

我認為要把這些列出來，才能有信心該放棄換股或逢低承接。

大跌時，好壞不分，全部一起跌，是換股的機會，錯過了，就沒有更好的機會。

股票投資要用一年、半年看，不能用每天每週每月看投資績效，房地產可以放10年、20年看投資報酬率，股票卻不能容忍跌了幾天、幾週，只要選對公司，公司成長性好，有競爭力，像台積電、台達電．．．這些公司，根本不用怕套牢，時間軸拉長，就能看到成長趨勢。

有些人選股太重視過去獲利，現在買這家公司，不是看未來才買的嗎？過去的事，已經過去，也反映在股價上，未來的事，卻不一定反映在股價上，有的過度反映（像機器人、CPO），有的＂可能＂沒有反映（像釱昇、牧德、天虹、家登．．），過去的業績只是幫助對未來做判斷，但市場在變，塑化被中國大陸打趴，過去績效不容易再現，因為被大陸廠商搶走市場，一個沒有成長，面臨衰退的公司，只能守成，不容易進攻。能攻的股票，必須未來營收獲利不斷成長，世芯、家登、天虹、台達電．．．．都符合目標，至少二年內符合要求，投資不能只看過去，更要看未來的趨勢。

前天看理財達人秀的鍾國忠，他的投資策略聽過很多次，跟我比較相近，他說股票大跌，想買的股票越來越便宜，應該高興可以撿便宜（只是怕沒有子彈），長期投資者是不看技術線型，只看＂投資價值＂，現在價格是不是甜甜價，KD <20，已經接近底部，投資人會恐慌是因為不知道投資價值，公司獲利。他說的跟我想的一樣，套在台達電、台積電、世芯KY... 都適用。老實說，貼近900，開始買進台積電，前次買是480以下接，這次是放在900以下，零股接，不跌不買，大跌就慢慢用𩂓股買，900不夠甜，700才很甜。鍾國忠說大盤至少要整理四週以上，即8/10以後，卻沒有說why? 我自己是認為8/8～8/12的財報半年報全部出爐，而下週五，七月營收大部分公佈，台積電供應鏈大部分會不錯，蘋果供應鏈也開始備貨，美股恐慌大跌到下週，兩週也差不多了，之後再過兩週就碰到Nvidia、博通公佈季報，應該都不錯，整理籌碼的時間，順勢因為基本面利多帶動，只是時間上的浮額籌碼整理，沒有基本面利多的點火，大盤是漲不動的。

投資是參考過去，判斷趨勢，投資未來，重點在趨勢和未來，過去只是＂參考＂，如果以為過去就是未來，投資就太簡單了，攤在陽光下的過去，全巿場沒有人不知道，為什麼你可以比別人賺錢？只有比別人早一點看到潛力，在知道的人不多，有信心的人不多，結果如你所料，你才＂有機會＂比別人賺到更多，大家都在轎上，誰來抬轎？不過看過去資料來投資的，絕對比只聽明牌，只聽張三李四說，只聽一個＂題材＂，什麼都沒搞清楚就瘋狂搶進搶出的人，要好太多了。

過去只是參考，現在的情勢，未來的趨勢要一併考慮，而且更重要，自己要搞清楚再做，不要不知為何而戰，很容易追漲殺跌，股市分析師講的一大堆，包括我講的，也只是參考，要自己有判斷能力，不要照單全收。

萬寶投顧投資總監蔡明彰表示，現在有3大利空壟罩，台股有可能會再跌到半年線，但在一片慘綠之下，軍工股可能會因中東戰爭的關係而得利。台股現在面臨三大利空，第一是美國股市對經濟衰退數據感到恐慌。由於之前市場期待聯準會降息，經濟數據的壞消息代表通膨降溫，也成為推進降息的好消息。然而在幾乎已經篤定聯準會9月降息的情況下，近期的就業報告數據不佳卻凸顯了美國經濟成長正在放緩，市場更擔憂美國經濟衰退，美股自然下跌，也拖累台股跟著暴跌。

第二則是日銀升息，且升息幅度高於預期。全球最大的套利貨幣無法進行交易，日圓升破150關卡，金融資產下殺，日股也跌至年線。第三、中東戰火烏雲密布，伊朗和以色列可能爆發戰爭，甚至美國也可能捲入，成為大規模戰爭，打擊市場信心。美股1日雖然全面下跌，但代表避險資產的黃金，以及戰爭涉及的行業如電信跟軍工股卻逆勢上揚，美國三大軍工股股價更創新高。

此外，蔡明彰從亞洲股市觀察到，韓國已經跌到半年線，日股則快要跌到年限，反觀台股，融資沒減、內資還在看好，但外資卻在大提款，台股2日摜破季線，蔡明彰示警台股後續也可能很快會跌到半年線，即21,000點左右。不過，蔡明璋也提醒，以色列的股市和貨幣近期雙雙下跌，戰爭即將爆發的信號已漸漸浮現，當戰爭開始時，軍工股將會是最大贏家。

蔡明彰前面說的都OK，但台灣的軍工股會看好？漢翔、雷虎、龍德、精剛、榮剛．．．？

伊朗、以色列隔著伊拉克，只能打飛彈互射，根本很難打，戰爭燒錢燒太兇，兩方都很難持久，台灣的軍工股如何受益這場戰爭？我看從伊朗叫囂封鎖海域，胡賽組織繼續封鎖紅海，造成貨櫃航運繼續暴賺，可能比軍工股更有料吧？上市櫃公司8/15公佈完Q 2獲利，看有什麼結果吧，最近兩週的財報是關鍵，大跌時，好股壞股一起跌，努力做好選股，進行換股。

股市大跌應對

1. 資金必須是二～三年用不到的閒置資金

2. 不要跟股票談戀愛，死抱著沒有希望的股票，抱著A股不漲，不如換抱著有機會漲回A股虧損的B股，不需A股賠的，一定要從A股賺回來，如果B股比A股更有機會，就棄A換B

3. 不要把投資當賭博，豪邁的All in，All out ，分批買賣，降低風險，不要把用零股買賣當小兒科，養成良好的投資習慣

4. 每次股災，都會好壞一起跌，此時是換股的機會，換掉高估或未來展望不佳的，換成低估或未來展望好的

5. 投資是買未來看好的，過去的業績是參考，市場是動態的，過去不等於未來，不要搞錯了方向