【個股】臺灣殯葬服務龍頭：龍巖（5530）

產業地位概述：
龍巖股份有限公司(5530.TW)成立於1987年3月27日，前身為「大漢建設股份有限公司」，於2011年2月與國內殯葬業者「龍巖人本」合併後更名而成，成為台灣第一家生命產業上櫃公司。
護城河優勢：
殯葬產業經營範圍可分為兩塊，墓園塔位商品與禮儀服務商品。對墓園塔位商品而言，其上游為墓園塔位營建承攬廠商；對禮儀服務商品而言，禮儀服務內容中所需之各式物料供應商自然為其上游供應商。對供應商產業觀之，存在多家經營業者，雖有固定長期配合廠商，但尚無獨占或寡占之情形影響殯葬產業之經營。下游為需求墓園塔位與禮儀服務之客戶。2016年底以台灣地區生前契約信託，龍巖信託總金額約為81.7億元，在已購買生前契約之市場佔有率逾71%。
股權籌碼：
最大股東為前董事長李世聰之女，股權佔33.28%，十大股東中仍有不少公司李世聰仍掛代表之名，我認為公司的實質控制權還是掌握在李董身上！只是之前他跟賴英里爆出緋聞，難免給人的印象不會太好！不過公司現在由專業經理人升任董事長的劉偉龍負責，頗有所有權與經營權分開的用意，個人認為是不須過份擔心。

經營績效：
龍巖(5530)自結107年10月營收4億6702萬元，和上個月的4億4799萬7000元相較，增加金額為1902萬3000元，較上月增加4.24%，和106年同月的5億101萬7000元相較，減少金額為3399萬7000元，較106年同月減少6.79%。累計107年1-10月營收41億6614萬3000元，和106年同期的41億661萬8000元相較，增加金額為5952萬5000元，較106年同期增加1.45%。
財務結構：
龍巖2017年的負債比高達74%，事實上跟公司的經營業務為預收款項的方式有關。2017年長期負債大增，主要是跟大陸的投資有關。近六年自由現金流向均為正數。
轉投資：
公司與佳醫於2008年合資成立的長期照護公司「ABH」，並於2013年5月，將其所持有之股權出售予佳醫香港子公司。
2012年10月，公司公告將投資新幣2910萬元(約當新台幣7億元)於新加坡設立子公司，初期與當地業者合作，以喪葬禮儀服務為主。
2017年8月，公司宣布與遠洋地產合作成立合資公司，雙方各持有50%股權，此合資公司主要於中國、香港及澳門從事墓園開發及殯葬服務。
2017年12月，公司與遠洋集團合資成立公司，由龍巖(開曼)更名為龍洋生命(開曼)，雙方各出資2,800億美元，主要從事溫州「瑞安市人文公園」運營，且預計於未來3年內於大陸拓展10據點。

股利政策：
2018年公司決議配發現金股利2.5元。
小樂總評: （付費訂閱者專屬）

相關新聞報導：https://money.udn.com/money/story/11074/3418942#prettyPhoto

p.s龍巖手中握有不少上市櫃績優公司股權，也證明其大股東資金實力雄厚！

法說會資料（海外投資部分）：