【摘記】中國價值投資者：馮柳的投資理念條列式摘記（之二）

如何做好投研選題（出處：《投資中不簡單的事》第二篇實戰篇Ｐ137）/小樂摘錄

1.通常我會把別人研究好的而我覺得有道理的東西全部列出來，然後從中挑選。 2.我喜歡做關注度很高的股票，因為關注度很高，我能知道大家在想什麼；對於關注度低的股票，我不知道大家在想什麼，因而無從進行選擇。 3.我們參與市場的時候，要聽最強者的聲音，尊重對手，跌的時候要聽看空的人的聲音，漲的時候聽看多的人的聲音。 4.我認為市場都是對的，關鍵是我們什麼時候去選擇相信什麼。所以我不進行研究，一般做選擇。 5.我非常重視主導趨勢的邏輯，在下跌的時候應該把所有看多的邏輯放在一邊，全面理解看空的邏輯，當覺得看空的邏輯已經體現後，再去想看多的邏輯，過早思考看多的邏輯容易出現偏見。 6.因為我是散戶出身，散戶做研究往往是靠碰運氣，你以為研究對了，其實賺的是運氣錢，運氣不好就會很慘。因為散戶的研究大多很片面，並且容易陷入偏見，所以我自己不怎麼做研究。 7.我是作長邏輯，所以持倉時間比較長，但很多時候我自己不太有主意，卻又時時刻刻在想別人的研究邏輯是否是對的。 8.大部份時候市場多種邏輯交互出現，這種時候我們只須分辨什麼邏輯可以延展、什麼邏輯是可以等其自身消除然後再介入。但很多時候市場並不給外行機會，這個時候需要更透徹研究。 9.從我自己的經歷來看，我每次賺錢都是因為相信市場是對的，然後我進行選擇，每次虧錢都是我以為我的研究讓我看到別人沒看到的。 10.我不在乎是否有低估、是否有成長，因為成長很難判斷其持續性。我在乎是否具備持有價值，是否長期屹立不倒，至少能夠抗通脹。選擇持有具有價值的股票可以幫我應對找不到有機會的股票的困境。 11.抄底是為彌補研究能力的不足，所以希望在最負面的情境下進場。但是，抄底必須是站在最強者的邏輯上，把最悲觀的邏輯列出來，當覺得最悲觀的邏輯成立也不怕時，才可以去抄。