2019-09-22|閱讀時間 ‧ 約 6 分鐘

2019/09/22本週金融市場回顧

    一、本周市場回顧

    (一)本周重要事件:
    美伊衝突:
    伊朗上週末攻擊沙特石油設施,襲擊事件使得中東衝突再起;川普表示,對付伊朗有諸多戰爭以外的選項。
    中美貿易戰:
    中國官員原定下周將訪問美國農民,以示友好姿態,但他們取消了行程,提前返回中國;川普表示,我們正在尋求達成一項完整的協議。我不要部分協議,他不需要在2020年總統大選前達成協議。
    聯準會貨幣政策:
    1. 聯準會宣布降息一碼,聯邦基金利率區間下移至1.75%-2.00%,同時調降超額存款準備金率30個基點至1.80%。利率點陣圖顯示,聯準會官員預期今年不會再有降息空間。
    2. 聯準會在利率聲明中重申,目前美國經濟表現仍是相當強勁,失業率在 50 年低點附近徘徊,顯示勞動力市場仍是相當緊俏、經濟成長溫和。
    3. 聯準會計劃從下周起到10月初向美國銀行體系注入短期資金,以避免市場再度出現資金短缺。

    (二)股市:
    本週消息面紛雜,因週五中美貿易摩擦及美伊衝突再起,使美股本週呈現先漲後跌走勢,道瓊、標普及NASDAQ週跌幅分別為1.05%、0.50%及0.73%;指標股FAANG多數下跌,漲(跌)幅分別為1.57%、-0.47%、-2.44%、-7.96%及-0.82%;費半週跌幅為2.68%,台股本週漲幅為0.95% (外資本週買超TWD384億元),下週可能補跌。
    NASDAQ日線圖
    NASDAQ日線圖

    (三)原油:
    本週原油價格先漲後跌,上周末沙特阿拉伯的原油設施遭到襲擊,導致該國產量減少了一半,布蘭特原油期貨創下30多年來的最大漲幅,但隨後沙特表示,該國石油生產設施遭襲後將迅速恢復全面生產,油價止漲反跌,上週五WTI原油及Brent分別收58.09(+5.91%)及64.28(+6.74%)。

    (四)黃金:
    週三聯準會偏鷹派式降息,黃金一度跌破1,500整數關卡,但週五中美貿易摩擦及美伊衝突再起,黃金現貨向上突破月線(1,514),週五收1,516.75。
    黃金日線圖

    (五)公債殖利率:
    美30年公債殖利率:2.16%
    美10年公債殖利率:1.72%
    美2年期公債殖利率:1.68%
    美債10y-2y長短期利差:3.43bps
    德10年債殖利率:-0. 525%
    美國10年公債 日線圖

    (六)外匯市場:
    EUR/USD:
    本週EUR/USD先漲後跌,FOMC利率決議前市場預期聯準會降息一碼,帶動EUR/USD走高,但聯準會偏鷹派式降息,再加上利率點陣圖顯示,聯準會年底前可能不會再降息,EUR/USD持續走弱並測試1.10關卡,週五收1.1017。
    USD/JPY:
    週初中美貿易談判似乎有轉機且市場預期聯準會降息一碼,帶動USD/JPY走高,但週四日本央行維持利率決議不變,並表示將在下次政策會議更新經濟預測時重新檢視經濟及物價情況,市場失望性賣壓帶動USD/JPY走跌,且週五中美貿易談判似乎並不順利且美伊衝突再起,避險情緒增溫帶動USD/JPY走低,週五收107.55。
    USD/CNH:
    週五中國官員取消了原定下周訪問美國農民行程,提前返回中國;且川普表示,他不要部分協議,他不需要在2020年總統大選前達成協議。中美貿易摩擦再起,USD/CNH大漲並測試月線,週五收7.1187。

    (七)聯準會降息機率:
    2019年10月再降息1碼/2碼:44.9%/0%;
    2019年12月降息1碼/2碼:62.8%/14.6%。

    二、美國、歐元區、德國總體經濟概況:

    (一)圖表說明:
    紅色:經濟數據不如市場預期
    綠色:經濟數據優於市場預期
    白色:經濟數據符合市場預期

    (二)概況:詳圖表。

    美國經濟-1
    美國經濟-2  
    美國經濟-3  
    美國經濟-4    
    歐元區經濟-1
    歐元區經濟-2  
    歐元區經濟-3  
    歐元區經濟-4  
    中國經濟-1  
    中國經濟-2
    中國經濟-3  

    三、兩週前市場評論:

    本週初金融市場仍悲觀,但受益於香港撤銷送中條例,中美重啟貿易談判,及中國央行全面降准政策,市場情緒已於本週三開始反轉向上(已於週三加碼科技股部位),USD/JPY於週三上漲來到川普對中國課徵新關稅前的水準,並突破月線,黃金亦跌破月線並測試1,500點位。
    市場等待本週歐洲央行及下週FOMC利率決議,若歐洲央行及聯準會如預期降息或擴大寬鬆政策,再搭配金融市場情緒好轉,應有助於風險性資產上漲,留意NASDAQ離歷史高點僅剩2.5%,避險資產未來可能會有一波獲利了結賣壓。

    2019/9/22評論:
    避險資產(黃金、美債、USD/JPY)這兩週如預期遭獲利了結賣壓。

    四、本週市場評論:

    (一)總體經濟方面,雖近期美國製造業表現較差,但本週公布的工業生產及費城聯準會製造業指數均優於市場預期,美國製造業似乎有觸底跡象;另美國就業市場及不動產市場表現良好,整體而言,美國經濟雖有放緩但仍穩健。
    雖近期中國貨幣相關經濟數據均優於市場預期,顯示中國人行有擴大貨幣寬鬆的趨勢,但零售銷售及製造業表現疲弱,進出口同比多呈現負成長,顯示中國經濟成長持續放緩。
    整體而言,中國經濟體質相對於美國表現差,若中美貿易戰歹戲拖棚,美國在經濟上相對於中國有較佳的優勢。
    (二)留意週五市場情緒已反轉偏risk-off,避險資產(美債、黃金、USD/JPY)價格均呈現上揚,另本週三聯準會如預期降息一碼,但川普表示:「聯準會讓大家再次失望了」,這可能也代表,若中美談判不如預期,川普未來仍可能擴大對中國的制裁,川普希望聯準會助攻以避免美國經濟衰退,才有如此評論,持續留意10月初中美貿易談判結果。
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