機器人理財的投資原則—— 資產配置

1. 為什麼強調 資產配置 ？

許多投資人經常認為，要掌握投資的每項變數，像是經濟數據的變動、公司的消息、基本面分析、技術面分析等，才能獲得好的投資成果。然而，根據1986年發表於《金融分析師雜誌》（The Financial Analysts Journal）的一篇研究指出，影響投資組合長期報酬率的關鍵因素是「 資產配置 」，其占比超過90%，反而讓投資人花費最多心思的事情，像是致力於選擇標的、掌握買賣時機等因素，並非影響投資組合報酬率的重要因素，由此可知，做好「 資產配置 」才是影響投資成果的關鍵，而非將心力放在個股挑選、判斷市場走勢等，對投資報酬貢獻不大的事情上。

圖一、影響投資組合報酬率的因素

這樣的研究結果也意味著，之所以進行「 資產配置 」、分散投資是投資成功的重要原則，是因為沒有人可以準確預測金融市場未來的情況。如果我們可以很肯定每年哪個資產會有最好的表現，那麼我們就可以將100%的資金都投資在這個資產上，自然沒有理由一定要分散投資。但很可惜的是，實際上沒有人可以持續知道每年哪個資產會表現最好，這就是為什麼我們要分散投資——為無法準確預測金融市場提供一個保護：將投資組合分散到不同資產，有助於降低整體風險，為投資組合提供一定程度的保護。

「降低整體風險」就是「 資產配置 」最大的功能，很多投資人在資產上漲時，很容易誤以為自己可以承擔高風險，因此會將資金集中投資在高風險、高報酬的資產上，但是在資產下跌時，才發現自己承擔的風險超過自己的預期，面臨巨大投資損失時，便衝動的賣出資產，如此一來，不僅讓資產大幅縮水，也錯失後續上漲的獲利，也就難以做到長期投資。參考 股票價值偏高，債券收益那麼低，此時該如何投資？

2. 資產配置 能達到什麼效果？

由於不同的資產，在不同的金融市場與經濟情況下，其所能獲得的預期報酬與潛在風險有所不同，想要做到在相同風險之下報酬率最高，最簡單的方法就是進行「 資產配置 」，將資金分散投資到不同資產上。如下圖，高收益債資產自1995年以來，年平均報酬率為7.1%、年平均標準差（風險）為7.1%，此為單一資產的表現，但如果加入其他資產，組成一個投資組合，在相同7.1%的風險之下，年平均報酬率最高可達8.7%。

由於投資組合中包含不同資產，隨著時間的經過，有些資產會上漲、有些會下跌，不同資產間會有不同的相關性，「 資產配置 」即是利用這樣的特性，找出效率前緣 ( Efficient Frontier ) ，達到「相同風險下報酬最高、或相同報酬下風險最低的效果」，因此選擇相關性很低的不同資產來做「 資產配置 」效果會更好。諾貝爾獎經濟學獎得主哈利‧馬可維茲（Harry Markowitz）將這種不需增加風險，只需分散投資，就可提高報酬的投資方法，喻為「現實經濟世界裡，唯一的免費午餐。」

圖二、效率前緣上的每個點皆為最有效的投資組合

3. 該如何決定 資產配置 ，找到最佳投資組合？

如同上述，既然效率前緣上的每個點都是最有效的投資組合，哪個才是最佳投資組合？答案是因人而異，觀察效率前緣曲線就可發現，高風險伴隨高報酬、低風險伴隨低報酬，不存在對所有人都最好的一個投資組合，適合你投資計畫、風險屬性的就是最佳投資組合，簡單來說，「 資產配置 」其實就是風險與報酬之間權衡( trade-off )下的結果，如下圖，投資人要依據「風險承受度」，才能做出適當的「 資產配置 」、在效率前緣上找出適合自己的最佳投資組合。

圖三、依據風險承受度進行 資產配置

因此，機器人理財就是以「 資產配置 」為投資原則，讓人可以簡單達成分散風險、長期投資的理財平台，可不是報明牌的工具哦！簡單來說，就是透過系統自動化，為投資人建立個人化「 資產配置 」，來達到分散風險的效果，讓投資人以適合自己的投資組合進行投資，不輕易受到短期市場波動影響，成為長期投資者。

小編認為投資其實很簡單，不需要花太多心力挑選標的、判斷市場走勢，讓機器人理財替你做好「 資產配置 」就夠了。

參考資料:https://blog.roboadvisor.com.tw/?p=3086/