阿福投資週報（2021/11/12）

❶ 投資洞察：

① 波克夏2021/3Q 財報重點摘要

四大配速員之一的波克夏，擔任價值投資配速員，身為波克夏股東，定期觀察波克夏財報，可以學習巴菲特的價值投資哲學，今年以來波克夏股價表現不錯，至今（11/11）上漲22.76%，財報重點摘要如下。

• 第三季營收年增 18%，淨利年減 66%，第三季旗下保險公司承保損失擴大，主要受到颶風艾達 (Ida) 衝擊。
• 連續第四季淨賣出股票：巴菲特利用美國股市創新高機會淨賣出股票，第三季買進14億美元，賣出34億美元，淨賣出20億美元持股，2021/2Q 淨賣出11億美元持股，2021/1Q 淨賣出39億美元持股，表示股市位階偏高，巴菲特投資趨於保守，我們投資也應該減速。
• 現金規模：擁有1,492億美元的現金儲備，創下歷史新高，高於2021/2Q底的1,441億美元和2021/1Q底的1,454億美元，波克夏近幾年面臨現金太多，投資機會太少的問題。
• 庫藏股規模：第三季買回庫藏股 76 億美元，高於2021/2Q的60億美元和2021/1Q的66億美元，這是第三高庫藏股紀錄，僅低於2020/Q3和2020/Q4（皆是90億美元），波克夏近幾年一直未能找到價格合理且具吸引力的標的，採取買回自家股票。

❷ 投資組合分析