阿福投資週報（2025/05/03） - 《超越牛熊的獲利策略》閱讀心得與投資啟發

投資週報內容包括投資洞察、投資組合個股分析、買賣策略與對帳單、觀盤重點與投資計畫，透過方格子訂閱專題每週發佈，提供投資朋友參考。

❶ 投資洞察：《超越牛熊的獲利策略》閱讀心得與投資啟發

本書作者澤上篤人，在日本享有長期投資之神之美譽，這本書是針對投資初學者所寫，主張長期投資的價值與優點。日本長期處於低利率環境，銀行存款收益幾乎為零，甚至可能因為通膨導致購買力下降，將資金投入市場參與企業成長，才是應對通膨與低利率時的的策略。本書教導讀者如何選擇值得持有10年以上的企業，真正投資高手不是靠頻繁交易致富，而是靠時間累積財富。市場動盪時，阿福喜歡讀書，藉由閱讀本書檢視自己的投資組合與策略，並且給予優化，彙整重點摘要與投資啟發，分享給讀者參考。

① 不投資才是在冒險

• 日本政府在2005年4月恢復存款限額保險制度，若銀行倒閉，存戶可無條件從存款保險機構獲得最多本息1000萬日圓的限額理賠（以1日圓兌0.21元新台幣計算，約新台幣210萬）。《阿福投資啟發》：在台灣，若金融機構出現問題，中央存款保險公司就會給予存款人最高 300 萬額度的存款保險保障，這是指存款保險在每一家銀行都有 300 萬的額度，存款超過300萬的讀者，存款在不同銀行可以解決這個問題。
• 日本人堅信「儲蓄為累積財富之母」，日本的零利率政策開始自1995年9月至2006年7月才取消，現況是日本國內利率水準呈現下降趨勢，低於通貨膨脹率。《阿福投資啟發》：消費者物價指數（CPI）為計算通貨膨脹的依據，2025年3月台灣CPI為2.29%。台灣銀行數位帳戶高利活存利率為2.075%，低於台灣的通貨膨脹率，持有現金會導致購買力下降。

台灣-消費者物價指數[CPI](年增率)

② 長期投資策略

• 長期投資四步驟：⑴ 10年後社會需要什麼？哪些企業可以滿足這些需求？⑵ 如果遇到股市崩跌，請大量買入這些企業 ⑶ 買股後耐心等待10年 ⑷ 景氣進入上升趨勢，股價上漲就賣出部分持股，拿回現金當本金，再從頭開始。
• 長期投資者在不景氣的谷底和崩跌行情中積極進場，最重要的是企業的選擇，也就是選股，要屏除追逐股價，投資那家才能賺錢的心態，而是和自己對話，尋找自己想支持，自己熟悉，對未來社會有幫助的企業，參與公司收益成長，例如高齡化的問題，看到照護機器人的企業。長期投資等待10年，覺得投資速度太慢，請記得投資收益是以複利累積，資產會以指數曲線上升。買入股票看走眼就會賣出，不是為了停損，而是「停緣」，斬斷緣分。《阿福投資啟發》：本段內容可以和配速持股法步驟一（選股）搭配閱讀，作者的選股邏輯，可以更增強阿福以護城河競爭優勢企業的選股方式。
• 投資能在成熟經濟中存活的企業，這是作者著眼於日本已經進入成熟經濟的看法，將未來生活中人們想追求的夢想與希望當成事業經營，這些企業多數與出口有關，從事汽車和機械等高度依賴出口。透過附加價值分析找出成長企業，在高度成長期，任何企業都有一定成長表現，進入成熟經濟，會區分出有成長性和已經過時的公司。最適合長期投資的企業在過去3到5年的附加價值持續擴大，開支比率逐漸減少。建議至少要看5年，最好看超過10年的報告書。利用通貨膨脹做投資布局，當企業想要因應成熟經濟開始轉型，就是長期投資者最好的投資機會，原因就是全球需求增加，儘管有通貨膨脹，也會持續性景氣擴張。通膨跡象出現就是買進訊號，而長期投資最重要的市場搶先掌握景氣大波段。《阿福投資啟發》：本段內容可以和配速持股法步驟二（找買點）搭配閱讀，作者的選股邏輯，可以搭配阿福個股以本益比法找買點的方式。

③ 設定你的長期投資配速

• 日本經濟隨著人口減少，出現衰退趨勢，散播景氣低迷的論點，作者認為不要輕忽不要輕易接受國力衰退說法，從儲蓄轉投資，內心明白但真心去做還是有所猶豫，透過長期投資主動採取行動，無須追逐行情，只需悠閒等待結果即可，重點不是做不做的到，而是願不願意做。《阿福投資啟發》：這是本書後記標題，和阿福的配速持股法的長期投資理念一致。

❷ 投資組合分析