一文详解加密世界的「抵押借貸」

Daniel Thomas on Unsplash

加密貨幣的質押借貸

長期以來，加密資產的借貸需求也漸漸變得普遍，投資者通過質押所需的加密資產，提升資金流動性，獲取更多投資機會。

借貸已經成為加密資金運作中非常重要的一部分。比如，我們可以質押如BTC等的主流幣，借出如USDT等的穩定幣在現貨市場抄底。相比於傳統借貸複雜的流程和高經濟成本時間成本，一般情況下加密貨幣借貸放款速度快、流程簡單，非常值得學習和操作。

哪些人會使用加密借貸？

加密借貸最常見用戶有三種：金融機構、礦工和個人投資者。

在加密世界，金融機構也會產生類似傳統銀行業的同行拆借需求和風險對沖需求，可利用質押借貸促進資金的日常流動、管理風險。

礦工的借貸需求主要有兩點：一是BTC/ETH等主流幣惜售，二是需要大量周轉資金維持日常開支。他們可以通過質押獲得較低利率的流動資金，用於購買礦機、支付電費、擴大生產、保障運營等。

個人投資者可以通過質押BTC/ETH，獲得低成本穩定幣USDT/USDC等再買入BTC/ETH等加密貨幣，也可以將這些穩定幣投入到市場上各類DeFi協議中獲得挖礦收益，當幣價上漲時，他們將獲得超額收益。

加密借貸的分類

加密借貸按運營模式可分為中心化借貸和去中化借貸兩種類型。

中心化借貸：一種基於託管的借貸，由中心化機構運營和維護。借款人通過借貸平臺獲得加密資產或穩定幣。中心化平臺通常要求用戶創建帳號並通過KYC等安全合規程序，避免洗錢活動和相關金融犯罪。

去中心化借貸（ DeFi 借貸）：一種基於智能合約的無需許可的非託管借貸。與中心化平臺不同，所有的借貸流程都是自動化完成的，無須平臺審核，不必經過KYC或第三方的驗證。

對於我們個人而言，應該如何選擇加密借貸產品呢？

首先，平臺背景是首要考慮因素

一般來說，品牌背景越大，自身實力也就會越有保障；其次，還需要有正規的金融借貸牌照。全球前三大加密貨幣借貸平臺 BlockFi 、Celsius Network、Matrixport 就是最好的例子。

BlockFi 由 Flori Marquez 和 Zac Prince 於2017年創立的，是一家位於紐約的貸款機構，該機構通過基於加密的抵押品為客戶提供美元貸款。現在也在美國運營，受到美國法規監管。

Celsius Network 是由 Alex Mashinsky 和 Daniel Leon 共同於2017年創建的，通過提供P2P借貸服務，讓人們擺脫中心化銀行的束縛。執行長 Alex Mashinsky 擁有35項專利、成立了7家初創公司、成立了紐約10大 Venture-backed Exits 中的2家。

Matrixport 由吳忌寒成立於2019年2月，總部位於新加坡，於瑞士、俄羅斯及香港也設有辦公室，持有香港信託公司牌照的合規託管機構且符合瑞士金融機構管理局FINMA監管要求，託管業務方面領有 FINMA 認可之 SRO-VQF 牌照。

其次，是平台的風控能力

質押借貸最大的風險可能就是價格的波動性，去年312事件及今年的519事件充分暴露了質押借貸的市場風險。

平臺一般不會按照100%的比例放出貸款，會根據不同的質押資產、借貸幣種、資金量、期限等決定不同的質押率。例如60%的質押率意味著1BTC質押給平臺，可以貸出0.6BTC價值的USDT。

用戶初期在與平臺簽訂借貸協議的時候就會約定警戒線和強平質押率，雖然一些平臺會在質押率達到警戒線的時候提醒用戶進行追加抵押物和補倉等操作。但當市場出現極端行情的時候，質押率會迅速由警戒線上升到強平線，用戶可能根本來不及補倉就會被清算。甚至有些用戶補倉的加密資產由於網路擁堵無法及時到賬，而到賬的資產可能由於行情的劇烈波動仍然不足以償還貸款，並且已平倉資產也無法追回，導致用戶的資產進一步遭受損失。

這裡就不得不提一下 Matrixport 多樣化的風控功能：

比如自動補倉，客戶可以提前在錢包中預存一部分資金，打開自動補倉功能，當市場出現極端行情時，系統會直接幫助客戶補倉；另外是其價格指數設計的合理性。Matrixport的質押物價格指數選取了市場上頭部交易所的平均價格，避免因個別交易所價格異常“插針”而引起質押物被平倉的風險。最重要的是，Matrixport 最近推出了超低質押率借貸產品。質押率最低至20%，最高不超過50%。 這意味著初始質押率和預警、平倉線之間有著更大的空間，即能抵抗更大的市場波動。

當然，平台安全性也是很重要的因素。

Matrixport 借貸資金主要來自平臺自有募資，如固收、活期存等產品。用戶的質押物將會安全保存在質押帳戶中，不會被用來作投資使用，保證用戶的質押物安全。質押資產託管在Matrixport自建的業界超高安全級別託管平臺，保障用戶的資產安全。目前改平台託管資金量近十億美元。

最後也是最重要的條件，利率

利率決定了用戶資金使用成本。我們都希望借貸利率越低越好！Matrixport 借貸利率質押借貸相比其他平臺利率也是比較低的。Matrixport 近期首發超低利率質押借貸產品，年化利率低至0.25%。

本產品相比普通借貸產品而言，針對不同需求用戶提供了不同級別初始質押率的借貸產品（質押物BTC 20%/30%/40%/50%；質押物ETH 20%/30%/40%）；同時低利率低質押借貸產品的借貸期限30~180天，享受相同低利率。較同類產品，用戶可享受到更優利率，更低市場風險，免受頻繁補倉預警的打擾。

讓我們進一步了解下超低利率質押借貸：

利率低

Matrixport 此次推出的超低利率質押借貸產品年化利率低至0.25%。無論是與其平臺的其他借貸產品相比還是與其他平臺的借貸產品相比，年化利率都是比較低的，例如，BlockFi 平臺最低借貸年化利率也有 4.5%。更值得一提的是，Matrixport 的這款產品無任何手續費。

風險小

Matrixport此次推出的超低利率質押借貸產品相比於其他產品質押率較低。例如質押率為 20% -- 即質押 1BTC 能借出 0.2BTC 等值的 USDT。與此同時，平倉風險也更加地低 -- 20%的初始質押率，65%的預警線意味著，BTC下跌70%左右後，我們才需要補倉，85%的平倉線意味著價格下跌76%左右才會被平倉。

期限靈活

Matrixport 此次推出的超低利率質押借貸產品期限是可以選擇的：30~180天。不管選擇哪一檔借貸期限，只要質押率相同，利率都是一樣的。相比其他借貸產品明顯更加靈活。

門檻低

相比於其他平臺，Matrixport借貸門檻較低，1,000U 即可上車，Salt Lending 平臺為5,000U，是其5倍；BlockFi平臺則為 10,000U，是其10倍。而且 20% 低質押率可以支持 BTC 和 ETH 的抵押，不另設特殊門檻限制。相比之下，BlockFi平臺 20% 低質押率僅提供 BTC 作質押物，且不超過 $20,000。

加密借貸產品，在傳統金融借貸產品的基礎上已經發展得更為靈活和成熟，希望本文對於你理解加密借貸產品有一點點的幫助。

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