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[00900-2]高股息ETF前世今生未來，富邦高股息00900篩選目的怎麼看?
閱讀時間約 8 分鐘
大綱:
1.掛牌隔日權重調整逾7成
2.00900的基本資料
3.台灣指數公司回測
4.選股策略與設計的目標
威利研究室單元
語音網誌: https://sndn.link/willyfc5566/PkZrwz
掛牌隔日權重調整逾7成
2021/12/23 參考新聞，00900掛牌隔日權重調整逾7成
22日才剛掛牌，23日就遇到掛牌以來首次換股，且調整比重超過7成以上。
該指數成分股有30檔，成22日掛牌當天公告00900前10大成分股以及比重分別為：萬海5.9%、聯詠5.1%、慧洋-KY5.1%、友達4.9%、群創4.9%、中鋼4.9%、華碩4.7%、廣達4.6%、南亞4.5%以及開發金4.5%。
00900的權重是以股利率加權為主，再經過市值的大小進行權重調整，成分股權重上、下限分別是5%和1%。
心得:
指數的設計是以股息殖利率來排比重。
00900的基本資料
基本資料
(1)風險等級:這檔基金的風險等級是RR4，對比0050 RR5來的低。
(2)指數股票型基金
(3)季配息(1、4、7、10最後一個交易日評價)
(4)上市價:牌告價15000元，很親民。
(5)表定成本:經理費0.3%，保管費0.035%。
上市前占比
上市前占比，看起來金融佔最多24%，電子次之23.84%。
參考申購買回清單(20211229)
基金淨資產已經來報190億元，12/29淨值15.29元。
萬海、聯詠、友達、慧洋、群創等是前五大持股。接著還有廣達、中鋼、華碩、開發金、南亞等。
從表裡面看來大多都是電子股，金融股只有開發金。
台灣指數公司回測
指數母體:上市上櫃公司。
加權方法:投資因子加權及自由流通市值調整權重。
基期:2021/10/01
發布日:2021/10/04
成份股30檔
定期審核每年4、7、12月。
由於台灣特選高股息30指數2021/10/04上市，觀察到 12月28號。比較特選台灣高股息30指數、台灣50指數、台灣高股息指數。
其中特選台灣高股息30對應的就是00900、台灣50指數對應0050。報酬指數大約都是108，台灣高股息指數報酬是111，稍好一些。
從這個數據只能表示最近這一段時間，這三檔表現都很接近，不過因為台灣特選高股息30歷史數據還不夠多，暫時沒有更多的比較。
選股策略與設計的目標
從官網的文宣上來看，在4、7、12月會作指數的調整，簡單的來說是將一年中分成三波除息的股票，在這三次調整中，盡可能地參加除權息。
4月的篩選，主要目標為第二季的股息收益，除息是要在4到7月之間。
7月篩選會將7月之前除息的股票移除掉，加入新的成分股參加配息。
12月篩選，目的選出12月後還有除息機會的股票，主要目標是半年配跟計配的股票。
篩選的時間的設計目的:
從上面三次篩選的目的就意味著捕捉大多數除權息的公司配息。
目前台灣大多數的公司是一年配息一次，有些公司除台積電是季配息，有些像遠雄是半年配息。
1~3月配息的公司先，指數參加除權息後，把目標轉向4~7月除權息的公司。以此類推，第二次篩選目標是7~12月的除權息公司，第三次篩選就是12月到明年4月之間的公司。
簡單整理篩選股票的機制:
篩選的股票池就是台灣上市櫃公司，會有流動性篩選，還會有財務指標，進4季的累積營業利益>0
補充:
參考日盛證券資料，營業利率定義
營業利益=營業毛利 – 營業費用
營業利益，就是營業毛利再扣掉管銷費用，代表企業靠本業實賺多少錢。
另外我們可以計算營業利益率，代表企業在本業賺的錢，佔所有營收的比例。
參考日盛證券資料，營業費用
營業費用和營業成本有什麼不同？ 營業費用指的是公司營運過程中所衍生出來的費用，例如員工薪資、租金等；而營業成本則是製造產品時直接發生的生產成本。因此營業成本又稱為「直接成本」，營業費用又稱「間接成本」
合格名單的定義:
指數的目的已定期選取可以參與配息之高股息為目標。所以高股息是這檔指數的目標而且要參加除權息。
4月用什麼指標篩選?
已經宣告配息的公司，會用近4季現金股利總和除與審核日的股價，算出現金殖利率。近4季就是去年Q2 Q3 Q4 +今年Q1 現金股息總和。
若還沒公告配息的公司，就用近四季EPS*過去三年現金股息發放率除與審核日的股價，算出現金殖利率。近4季就是去年一年度的EPS總和。
通過上面篩選後，會用配息要在4/15~7/15之間的公司+加上用現金股利前50%排名的公司中，高到低現金殖利率排名前30名入選名單。
若有不足則有通過指標篩選的公司在取三年有兩年以上在配息要在4/15~7/15之間的公司，補足名單。
若還是不足額，則從剩下名單中依據現金殖利率排名再補名單進入。
圖11，參考公開說明書
7月的篩選會用近四季的現金股利總和除上截止日期的股價，舉例去年Q2、Q3、Q4到今年Q1，計算合格名單中現金殖利率排名前三十名。
12月的篩選就會用去年Q4+今年Q1到Q3的EPS總和 乘上過去三年的平均現金股息發放率除上截止是股價，一樣取合格名單中的現金殖利率前三十名。
補充:
季報的時間，參考證交所資料。
第一季、第二季、第三季財務報告：
(一)一般公司(含投控公司)：每會計年度第1季、第2季及第3季終了後45日內(5/15、8/14、11/14前)。
(二)保險公司：每會計年度第1季、第3季終了後1個月內(4/30、10/31前)，每會計年度第2季終了後2個月內(8/31前)。
(三)金控、證券、銀行及票劵公司：每會計年度第1季、第3季終了後45日內(5/15、11/14前)，每會計年度第2季終了後2個月內(8/31前)。惟金控公司編製第1季、第3季財務報告時，若作業時間確有不及，應於每季終了後60日內(5/30、11/29前)補正。
其實就篩選的方式來看，這種計算方式跟很多存股書上教學的很像，像威利的股息預測方式通常會在每年度的Q3，用近四季的EPS總和乘上過去五年的平均股息發放率。
跟00900的方式不太一樣再於我是計算總體股息殖利率，並不是只看現金股息，我認為因為這檔指數他追求的是現金股息殖利率，他要的是現金流，反而重點不是在於配股票股息後，資本利得的增長。
但對我存股族來說，股票股息也會算到殖利率當中，當然因為這樣的計算方式是用票面10元計算，實際上的殖利率若有填息會更高，只是一個保守的算法。
從篩選的公式可以得知，其實就兩套方法，第一個就是已經有現金股息的發放資訊就用最近四季的現金股息去計算可能發放的現金股利有多少，算出現金殖利率。
第二個還不得知現金股息發放多少的公司，則用近四季的EPS來計算現金殖利率。
其實指數的公式很單純，但缺點就是因為他沒有計算股票股息，因此有些公司可能成長性不錯，因此配股票，但比較不容易篩選入，第二個，通常現金股息發放率高的公司比較屬於大型穩健型的公司，通常成長的曲線相較於小型股匯來的緩慢一些，不過這只是通常，不代表大型公司一定成長就不好。
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投資小白貓之旅，期望用投資新手的觀點看待投資。就像貓咪吃飽睡得很安穩?睏霸吃罐罐，買股的你就該這樣。平時會看投資理財的金融書籍等，也希望與大家分享，這邊主要收錄我的價值投資研究、節目文稿、EXCEL投資工具等、新手投資觀念、讀書心得等。
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