借貸槓桿策略在什麼條件下最有爆發性?信貸質押最佳解-2 (附VBA程式碼) 30年時間觀察

前言

在上次的內容中，討論到7年的時間觀察週期，短期間要最快增加投資市值，槓桿搭配較高的年化報酬率工具是最有效的方式，但是不代表借貸就很差，以長時間周期來看，不借貸，將每月自由現金流全數投資，複利效果也很好，最終的市值會最高。有朋友討論到數學公式，這次也將程式碼中的公式轉換出來，有興趣的朋友可以修改成自己要的內容做出自己的回測。不一定我的設想就是對的，歡迎大家自己驗算。

大綱

1.前言與研究背景

2.情況1-4複習

3.30年投資時間週期分析

4.年報酬率5%分析

5.年報酬率8%分析

6.年報酬率10%分析

7.年報酬率20%分析

8.四種報酬率的總結

9.30年內資產變化趨勢 

關鍵字

#借貸 #槓桿策略 #信貸質押 #投資報酬率 #複利效果 #穩健投資 #資產累積 #市場風險 #現金流 #30年 

VBA程式碼如下，貼到EXCEL中執行巨集即可，如果覺得計算有疑問，歡迎可以取得程式碼複驗，或自己修改成想回測的算法。我設定的情況跟大家想做的肯定不同，所以沒有標準答案，要改成自己的就對了。

Sub InvestmentScenarios()

'變數設置：每個情況的變數都分別設定，可以根據需要調整每個情況的投資、貸款和利率。
'計算與輸出：程式會計算每年的投資市值，將結果輸出到工作表，並繪製折線圖來顯示每年的市值變化。

    ' 宣告變數
    Dim Years As Integer ' 投資年數
    Dim AnnualReturnRate As Double ' 年化報酬率
    
    ' 情況1：無貸款
    Dim MonthlyInvestment1 As Double ' 每月投資金額
    Dim AnnualBonus1 As Double ' 年終獎金

    ' 情況2：有貸款並每月還款
    Dim LoanAmount2 As Double ' 初始貸款金額
    Dim LoanInterestRate2 As Double ' 貸款年利率
    Dim MonthlyLoanPayment2 As Double ' 每月還款金額
    Dim MonthlyInvestment2 As Double ' 每月投資金額
    Dim AnnualBonus2 As Double ' 年終獎金

    ' 情況3：貸款加股票質押
    Dim LoanAmount3 As Double ' 初始貸款金額
    Dim StockPledgeAmount3 As Double ' 股票質押金額
    Dim StockPledgeInterestRate3 As Double ' 股票質押年利率
     Dim ReducedMonthlyLoanPayment3 As Double ' 調整後的每月還款金額
    Dim MonthlyInvestment3 As Double ' 每月投資金額
    Dim AnnualBonus3 As Double ' 年終獎金

    ' 情況4：貸款、股票質押及降低還款金額
    Dim LoanAmount4 As Double ' 初始貸款金額
    Dim StockPledgeAmount4 As Double ' 股票質押金額
    Dim StockPledgeInterestRate4 As Double ' 股票質押年利率
    Dim ReducedMonthlyLoanPayment4 As Double ' 調整後的每月還款金額
    Dim MonthlyInvestment4 As Double ' 每月投資金額
    Dim AnnualBonus4 As Double ' 年終獎金

    ' 設定輸入變數
    Years = 30 ' 投資總年數
    AnnualReturnRate = 0.2   ' 年化報酬率

    ' 設定情況1的變數



 

    ' 儲存每年投資市值的陣列
    Dim Values(1 To 30, 1 To 4) As Double

    ' 計算每種情況下的投資市值
    Dim i As Integer
    Dim CurrentValue As Double

    ' 情況1：無貸款
    
    MonthlyInvestment1 = 15000 ' 每月投資金額
    AnnualBonus1 = 200000 ' 年終獎金

    
    CurrentValue = 0
    
    For i = 1 To Years
        CurrentValue = CurrentValue * (1 + AnnualReturnRate) + MonthlyInvestment1 * 12 + AnnualBonus1
        '現在市值*(1+年化報酬率)+月投資金*12+年獎金
        
        Values(i, 1) = CurrentValue / 10000 ' 儲存每年的投資市值
    Next i

    ' 情況2：有貸款並每月還款
    
    ' 設定情況2的變數
    LoanAmount2 = 1000000 * 0.5 ' 初始信用貸款金額
    
    MonthlyLoanPayment2 = 6456 ' 每月還款金額
    MonthlyInvestment2 = 8544 ' 每月投資金額
    
    AnnualBonus2 = 200000 ' 年終獎金

    
    
    CurrentValue = LoanAmount2 ' 初始投資為信用貸款金額
    For i = 1 To Years
        CurrentValue = CurrentValue * (1 + AnnualReturnRate) - MonthlyLoanPayment2 * 12 + MonthlyInvestment2 * 12 + AnnualBonus2
        '現在市值*(1+年化報酬率)-月還款*12+月投資金*12+年獎金
        
        Values(i, 2) = CurrentValue / 10000 ' 儲存每年的投資市值
    Next i

    ' 情況3：貸款加股票質押
    
    ' 設定情況3的變數
    LoanAmount3 = 1000000 * 0.5 ' 初始信用貸款金額
    StockPledgeAmount3 = 300000 ' 股票質押金額
    
    ReducedMonthlyLoanPayment3 = 7206 ' 每月還款金額
    MonthlyInvestment3 = 7794 ' 每月投資金額
    
    AnnualBonus3 = 200000 ' 年終獎金

    CurrentValue = LoanAmount3 + StockPledgeAmount3 ' 初始投資為信用貸款加上股票質押金額
    
    For i = 1 To Years
        CurrentValue = CurrentValue * (1 + AnnualReturnRate) - ReducedMonthlyLoanPayment3 * 12 + MonthlyInvestment3 * 12 + AnnualBonus3
            '現在市值*(1+年化報酬率)-月還款*12+月投資金*12+年獎金
        
        
        Values(i, 3) = CurrentValue / 10000 ' 儲存每年的投資市值
    Next i
    
    
    
    

    ' 情況4：貸款、股票質押及降低還款金額
    
    ' 設定情況4的變數
    LoanAmount4 = 1000000 * 0.5 ' 初始信用貸款金額為100萬元
    StockPledgeAmount4 = 300000 ' 股票質押金額
    
    ReducedMonthlyLoanPayment4 = 3330 ' 每月還款金額
    MonthlyInvestment4 = 11670 ' 每月投資金額
    
    AnnualBonus4 = 200000 ' 年終獎金
    
    
    CurrentValue = LoanAmount4 - StockPledgeAmount4 ' 初始投資為信用貸款-股票質押金額=最後信貸借款金額
    
    For i = 1 To Years
        CurrentValue = CurrentValue * (1 + AnnualReturnRate) - ReducedMonthlyLoanPayment4 * 12 + MonthlyInvestment4 * 12 + AnnualBonus4
        '現在市值*(1+年化報酬率)-月還款*12+月投資金*12+年獎金
        
        Values(i, 4) = CurrentValue / 10000 ' 儲存每年的投資市值
    Next i

    ' 輸出結果到工作表
    Dim ws As Worksheet
    Set ws = ThisWorkbook.Sheets(1)
    ws.Cells.Clear ' 清除工作表上的所有內容
    ws.Cells(1, 1).Value = "年" ' 年
    ws.Cells(1, 2).Value = "情況1(單位萬)" ' 情況1
    ws.Cells(1, 3).Value = "情況2(單位萬)" ' 情況2
    ws.Cells(1, 4).Value = "情況3(單位萬)" ' 情況3
    ws.Cells(1, 5).Value = "情況4(單位萬)" ' 情況4

    For i = 1 To Years
        ws.Cells(i + 1, 1).Value = i ' 年數
        ws.Cells(i + 1, 2).Value = Round(Values(i, 1), 0) ' 情況1的市值
        ws.Cells(i + 1, 3).Value = Round(Values(i, 2), 0) ' 情況2的市值
        ws.Cells(i + 1, 4).Value = Round(Values(i, 3), 0) ' 情況3的市值
        ws.Cells(i + 1, 5).Value = Round(Values(i, 4), 0)  ' 情況4的市值
    Next i


'' 清除所有圖表
'Dim ChartObj As ChartObject
'For Each ChartObj In ws.ChartObjects
'    ChartObj.Delete
'Next ChartObj
'
'' 建立新圖表
'Set ChartObj = ws.ChartObjects.Add(Left:=300, Width:=400, Top:=10, Height:=300)


    ' 建立圖表
    Dim ChartObj As ChartObject
    For Each ChartObj In ws.ChartObjects
    ChartObj.Delete
    Next ChartObj
'
    Set ChartObj = ws.ChartObjects.Add(Left:=300, Width:=400, Top:=10, Height:=300)
    With ChartObj.Chart
        .SetSourceData Source:=ws.Range("A1:E30") ' 設定資料來源範圍
        .ChartType = xlLine ' 設定圖表類型為折線圖
        .HasTitle = True ' 加上圖表標題
        .ChartTitle.Text = "投資市值變化圖" ' 設定圖表標題
        .Axes(xlCategory, xlPrimary).HasTitle = True ' 加上橫軸標題
        .Axes(xlCategory, xlPrimary).AxisTitle.Text = "年" ' 橫軸標題
        .Axes(xlValue, xlPrimary).HasTitle = True ' 加上縱軸標題
        .Axes(xlValue, xlPrimary).AxisTitle.Text = "投資市值" ' 縱軸標題
    End With
End Sub

系列內容

1.為何信貸要搭配質押?年輕加速累積資產的關鍵條件，開槓桿的原因是?

2.借貸槓桿策略，在什麼條件下最有爆發性?30年時間觀察。

情況1-4複習

1.情況1（穩健投資）：每月投資 1.5 萬 + 年獎金 20 萬，不使用槓桿。

2.情況2（借貸影響投資）：借 50 萬但影響每月投資額，導致後續投資受限。

3.情況3（槓桿最大化）：借 50 萬 + 股票質押 30 萬，全額投入投資。

4.情況4（槓桿還貸）：借 50 萬 + 股票質押 30 萬，但 30 萬用來還貸款，降低壓力。

情況1：無貸款

情況2：有貸款並每月還款

情況3：貸款加股票質押

情況4：貸款、股票質押及降低還款金額

30年投資時間週期分析

目標：找出哪種策略能累積最多資產，分析長期槓桿與穩健投資的優劣勢。我們以1000萬的市值來當作一個參考。

5%報酬率

情況1 在第18年達到一千萬市值，其他情況反而落後

8%報酬率

8%的時候，情況1第15年達到1000萬

10%報酬率

10%的時候，情況1提前到14年達到1000萬

20%報酬率

報酬20%時，情況2 在第11年達成

年報酬率 5%

情況1（穩健投資）：最終投資市值約 2525 萬

情況2（借50萬還款影響每月投資額）：最終投資市值約 1711 萬

情況3（槓桿投資50萬+股票質押30萬）：最終投資市值約 1721 萬

情況4（槓桿投資50萬+股票質押30萬償還貸款）：最終投資市值約 2080 萬

情況1（穩健投資）仍是資產累積最多的方案，因為槓桿效應在 5% 報酬率時不夠強化投資增長。

情況2 的資產積累最少，因為借款影響了長期的投資現金流。

情況3 在長期與情況2 幾乎相同，槓桿帶來的額外報酬被借貸成本抵消。

情況4（股票質押 30 萬來還貸款）表現優於情況2和3，因為提前減少貸款壓力，提高了每月投資額度。

年報酬率 8%

情況1：最終投資市值約 4305 萬情況

2：最終投資市值約 1711 萬情況

3：最終投資市值約 3151 萬情況

4：最終投資市值約 3601 萬

情況1 再次證明穩健投資在中長期內的穩定性。

情況2 仍然最差，因為每月投資額受到貸款影響太大，導致長期增長受限。

情況3 因為槓桿效果，開始在 30 年後明顯增長，資產超過 3000 萬，雖然仍低於情況1，但比情況2強太多。

情況4 表現優於情況3，因為它降低了早期的負擔，讓投資回報最大化。

年報酬率 10%

情況1：最終投資市值約 6251 萬

情況2：最終投資市值約 4575 萬

情況3：最終投資市值約 4802 萬情況4：最終投資市值約 5285 萬

情況1 持續穩定增長，長期報酬仍優於所有槓桿策略。

情況2 和 3 差距開始縮小，顯示槓桿策略在 10% 報酬率下仍有一定的優勢，但受制於貸款成本。

情況4 繼續展現良好的槓桿管理效果，長期報酬略優於情況3。

年報酬率 20%

情況1：最終投資市值約 44911 萬（4.49 億）

情況2：最終投資市值約 38468 萬（3.84 億）

情況3：最終投資市值約 43462 萬（4.34 億）

情況4：最終投資市值約 40213 萬（4.02 億）

當年報酬率高達 20% 時，槓桿策略的效果非常顯著，這是因為高回報能夠輕鬆覆蓋借款成本。

情況3 甚至接近情況1，顯示槓桿策略在高報酬環境下發揮巨大潛力。

情況2 雖然仍然較差，但累積資產也達到 3.84 億。

情況4 在 20% 報酬率下沒有完全發揮槓桿優勢，因此在這種高報酬率情境下，

情況3 的表現優於情況4。

四總報酬率

1.如果你尋求穩健長期增長，選擇 情況1（不使用槓桿），即穩定投資每月 1.5 萬 + 年獎金 20 萬，長期回報最穩定。

2.如果你可以承擔適度風險，選擇 情況4（借貸但減少壓力的槓桿策略），適合 8-10% 的市場回報情境。

3.如果你在高報酬市場（>10%）並願意使用槓桿，選擇 情況3（最大槓桿策略），在 20% 年報酬率時，資產累積速度比其他策略快得多。

若市場報酬率預期為 5% - 8%：情況1 或 4 是最佳選擇。若市場報酬率預期為 10% - 20%：情況3（最大槓桿）在 20% 的環境下是最具爆發力的策略。槓桿策略對長期投資有利，但前期現金流壓力與市場風險要納入考量。

評語:這個分析對我很有用處，代表借貸投資的標的在選擇時，並須考量到(可能推估)報酬率的適合性。

30年內資產變化趨勢

長期來看（30年），情況1（穩健投資）最終資產最多，因為長期複利效果勝過槓桿策略。情況2（借貸影響投資）仍然表現最差，因為每月投資金額受限制，影響長期累積。情況3（槓桿最大化）短期內增長最快，但30年後仍輸給情況1，顯示槓桿的長期影響有限。情況4（槓桿還貸）介於兩者之間，槓桿效果比情況3低，但降低了風險與壓力。

優缺點比較（30年內）

綜合分析

若目標是 30 年內資產最大化，選擇穩健投資（情況1）。情況2 最差，不建議使用，因為它限制了長期投資效果。若目標是短期加速資產成長，情況3 是最快速的槓桿策略，但長期來看仍輸給情況1。如果你希望槓桿但又不想增加風險，情況4，是較好的選擇。

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