檢視休市期間的基本面與市場現象(上)

過年前投資人可能覺得假期較長、變數較多，所以市場風險較高，以短期股價波動的角度確實如此，美國股市先大跌後又反彈，如果台股沒有休市，可能有些人在市場大跌的悲觀氣氛中賣出股票，造成殺低的損失，但休市反而讓投資人避開市場的情緒波動，若不要以短期波動的角度來看股市，一般人所預期的春節期間各項變數，實際風險沒有想像中那麼大，市場早已經開始反應美國聯準會未來的緊縮政策，台股在春節前先下跌，後續再激烈下跌的風險反而降低，而是要關注各企業財報與展望對於相關產業或供應鏈個股的影響。

不論何時進入股市之前都應先檢視各項基本面與市場數據，休市後也應重新檢視這期間各項需要關注的數據或現象。國發會在1月底發布的景氣領先指標(不含趨勢指數)轉為微幅下滑，這很合理，原本就可以預想到今年因為基期較高會使得各項成長率數字往下掉，其中包括資金M1b年增率下滑，也包括股價指數年增率降低(使年均線上揚幅度降低)，另外是美國聯準會政策改變也會影響全球資金流動，這可能成為干擾股市的主要因素，.....

基本面成長率降低但還是正成長，而不是陷入衰退，低成長加上資金情勢不再寬鬆，影響較大的部分是股價偏高的個股要調整回到合理價位，泡沫的部分要逐漸消退，投機作夢的成分降低，這足以讓部分個股出現劇烈的修正幅度，但這本來就是中長期投資時應該避開的，股價的想像空間通常是建立在資金充沛的條件上，一旦市場資金消退，股價的想像空間也會消失，