在美國升息下 整體狀況及金融股配置建議
美國升息啦～台灣也跟著跑，這次文章來跟大家聊聊再升息下的一些影響，還有美國未來動向。最重要的是大家如果要來挑金融股，只看一個指標的話，要怎麼看。文章大綱如下：
- 美國FED 升息的舉動與未來動向
- 台灣升息的動向
- 升息趨勢下要怎麼看金融股
- 如何避開金融股的隱憂
- 結論
美國FED 升息的舉動與未來動向
最近在金融市場上最大的消息，應該是美國FED在3/16 准許了三年多以來的首次加息，這是在不破壞經濟增長的情況下應對不斷上升的通脹的漸進式舉措。 自Covid 大流行開始以來，在將基準利率保持在接近於零的水平後，決策聯邦公開市場委員會表示將升息1碼（0.25個百分點）。
這將使利率現在進入 0.25%-0.5% 的範圍內。此舉將與最優惠利率的上漲相對應，並立即使多種形式的消費者藉貸和信貸的融資成本更高。會短暫衝擊到一些投資者的信心。
除了加息外，委員會還預計今年剩餘的六次會議都有機率持續升息，預計到年底的共識基金利率為 1.9%。這比 12 月份的數據高出整整一個百分點。委員會預計 2023 年將再加息 3 次，而次年則沒有。加息獲得批准，只有一個反對意見，可見集體意識很高，對於升息的想法跟趨勢非常有共識。 從消息這樣看起來，這次美國升息的計畫，應該是會持續進行了，雖然中間調整了利率百分點可能不一定，但升息的壓力跟趨勢，是不會改變了。
美國希望透過加息實現：提高借貸成本足以減緩增長並抑制高通脹，但又不會使經濟陷入衰退。
雖然許多經濟學家擔心這個目標難以實現，畢竟通脹已經如此之高，2022年2 月份的通膨率達到 7.9%，是 40 年來最高的數字; 加上俄羅斯入侵烏克蘭，讓天然氣跟石油的價格持續往上竄，需要持續觀察能源帶來的影響，是否可能會使經濟衰退。
各國在二月份的通膨率
在各國二月的通膨率，一樣是美國最高，然後看到歐洲國家的通膨指數也向上飆升。亞洲國家這邊，目前看到是南韓比較嚴重。
因此我們會看到這些國家，都跟著美國調整利率了。p.s 歐盟因為體制的關係，動作不會比單一國家來的迅速。
升息的五大影響
- 貸款：房貸戶「平均」一年利息多1.9萬（可能因為之後持續升息，而繼續變多） 。
- 儲蓄：因利率提高，民眾可能會把錢存入銀行 。
- 股票：短期恐慌，震盪 。
- 匯率：資金流回美國，美元走強 。
- 保險：變動型保單利率調升 。
台灣升息的動作
台灣央行在3月17日宣布升息1碼，這也意味台灣銀行業利差谷底已過，銀行中有較大部位台幣資產，或是較高活存比者，如：第一金(2892)、台新金(2887)以及玉山金(2884)，以及外幣資產部位較高的中信金(2892)、兆豐金(2886)、上海商銀(5876)等都是美、台升息優先受惠族群。
根據評估，對於整體台灣金融業獲利提升幅度約42.73億元，以個別銀行來看，兆豐金旗下兆豐銀獲利提升金額最為顯著約4.32億元，其次玉山銀3.37億元，一銀、北富銀均為2.73億元。
第一金旗下一銀台幣活存比提高到73.4%，優於業界平均59%，台幣高利活存12萬，1.2%高利活儲，當中外幣部位達30%，活存比提高、存款結構改善持續。像這種類似的方案，其他銀行可能會越來越多
法人預估，升息效應在今年下半年對於獲利有所影響，第一金將因美國、台灣同步升息，利差擴大9個百分點。 就貨幣市場而言，央行因應俄烏戰爭輸入性通膨壓力升高，台灣勞動市場恢復至疫情前水準，以及歐美等國陸續升息三大因素，睽違了十年，火速升息1碼，將引導定存、放款利率同步往上，目前新台幣一年定存利率約0.8%，五大行庫新承做放款利率1.21%，甫升息且幅度不大的前提下，還不至於影響到金融產品投資評價。
永豐金預測台灣央行利率走勢 全年升息3碼 永豐金控 內部最新總經預測維持先前立場，認為央行今年只會升息3次，不過，原估計每次升息半碼，上調至每次1碼，預期全年升息3碼至1.875%。
由於高油價造成的輸入性通膨可能使台灣今年前3季消費者物價指數（CPI）皆高於2%，要到第4季才可望回降至2%以下，然而，全球供應鏈瓶頸可能將持續一段時間，預估央行第2季、第3季都將升息1碼，貨幣政策基調轉為緊縮，俄烏衝突落幕後，國際原物料價格回穩，今年下半年通膨回落至2%以下，升息壓力將會緩解。
升息是趨勢，心態要準備好 3月初的時候央行總裁楊金龍曾經講過：「台灣經濟體相對開放，除利率外需連同匯率一併評估，不像美國等大且封閉之經濟體，僅使用利率工具大致上就能控制國內經濟穩定，且台灣目前通膨壓力主要來自供給面，需搭配稅率政策等供給面調整才能有效抑制通膨升溫，單靠利率效果有限，此外，俄烏戰爭不確定恐持續影響金融市場導致波動加劇，若未來市場再現黑天鵝料增添全球經濟下行壓力，國際原油需求下滑令價格下滑」。
一段話暗示「央行未必要跟進美國升息循環」。但最後台灣還是跟進升息，因此大家勢必要做好升息的打算跟計畫。可能不會每次都升息一碼，但2022年持續的升息是可以預見的。
升息趨勢下 要怎麼看金融股
升息趨勢下 挑選金融股的指標 上述提到各國的升息的動作，對於金融股的獲利有非常大影響性，畢竟金融股嚴格來講算是比較穩定的族群，在意的就是穩定配息，提升股利對於金融股來講是滿正向的因子。
但像是今年的升息動作，是分成好幾個月，一次增加0.25%左右，不是一次暴增利率，除非股利表現非常亮眼，不然利息可能會被上升趨勢吃掉。
這時候就要觀察各家公司的『殖利率』了!
那殖利率到底是什麼呢? 它的定義，是將每股股息（現金股利）除上每股股價，通常會以百分比表示，公式如下。
現金殖利率(%) = 現金股利(元) / 股價(元)
現金股利就是公司將獲利中多餘的資金配發給股東，如果現金股利越高或股價越低，現金殖利率就相對越高。
這邊舉個例子好了: 現金股利為1元，股價20元，則現金殖利率為5%；若來年配息仍為1元，股價已至25元，則現金殖利率降為4%。
透過上述的例子跟表格，大家可以很明顯看到，投資者拿到的股利是一樣的，但花了比較少錢買個股，因金融股的股價震幅並不大，在不計算股價差額之下，可挑選殖利率越高的金融股，是比較好的投資標的。
近年來銀行定存的利率是大約1%左右，就算是美金定存利率在活動之下也頂多2~3%。 ETF 0050 的殖利率，約落在2%~4%左右。
網路、書或者投顧老師在殖利率的挑選上都有不同的標準，如果以0050作為基準的話，個人認為至少要殖利率高於4%才算比較理想的數字。
最後統整一下，現金殖利率這個詞原本是出自於債券，債券每期的利息報酬率也是同樣叫做殖利率。 而股票的現金殖利率與債券最大的差別在於，債券本身的價值會受到利率波動影響有漲跌，但配息是固定的。 股票除了股價會漲跌以外，配息也不見得是固定的。
換句話說現金殖利率的概念是：把一筆錢長期投入股市，每年能拿回的利息 。
另外大家要注意的是: 使用這個指標時，並沒有考慮到股價本身漲跌的賺或賠，只考慮拿到多少現金股利。
因此「現金殖利率」不代表股票的「投資報酬率」，這點投資者要多加注意。
小結 可從分析師的觀點，看到雖然殖利率是他們參考的依據，但也會從股價跟股價淨值比 (P/B)去考慮，但如果大家只是要好好存股，把一筆錢長期投入股市，最大化每年能拿到的利息 ，就可以參考殖利率。
各家銀行EPS 殖利率參考數據表 （至3/9）
如何避開金融股的隱憂
最後要跟大家講的是，升息下大家把金融股攤開來看的話，會有非常多可以挑選的公司，但其實升息的動作下，並非所有金融股都受益。
我們先了解一下金融股，它大致上分為3種:
- 保險業務為主體。
- 銀行業務為主體(消金、企金、貸款....)。
- 證券業務為主體。
這三種不同業務為主體的公司，升息下對他們受益的程度，當然會有所差異。
升息帶來的利多，這無庸置疑，特別是升息的動作可能不會只有一次。
過去2年，政府二度實施紓困貸款計畫，包含微型企業貸款、個人信貸等，兩次的計劃大部份都是公家銀行承接案件，一般的私人銀行不太願意去承接這樣的貸款案，因為風險太大，如果投資者因為利差因素存股。
因此建議選擇私人銀行的金控股，因為公家銀行可能會出到較多的呆帳，侵蝕掉一些利多。 雖然升息對於壽險也會有幫助，但有一些投資部位如債券、證券投資波動比較大，此時多空方訊息較不固定，像是俄羅斯之前的債務危機，雖然最後解決了，但相對來說風險可能會比較大一點。
小結 這次金融股的利多來自於『升息』，因此會建議投資人從這個動作下會受益的幾項細節去思考:
1. 銀行業務為主體，且企金跟消金業務較多的銀行，因利率調整後最為受惠。
2. 全世界大多都是跟著美國走，升息的動作也是最快，可選擇美國放款的銀行
3. 避開壽險類股，因為俄羅斯、烏克蘭會有呆帳危機。
結論
- 在通膨的危機下升息的趨勢無可避免;各國都可能會有升息的動作。
- 在升息之下，如果想要找到好的定存股，把一筆錢長期投入股市，最大化每年能拿到的利息 ，可參考「殖利率」為主要指標。
- 建議投資人在挑選金融個股時，可挑選企金跟消金業務較多的銀行、美國放款的銀行、避開壽險類股可能會是比較好的方式。
永豐金控 內部最新總經預測維持先前立場，認為央行今年只會升息3次，不過，原估計每次升息半碼，上調至每次1碼，預期全年升息3碼至1.875%。
由於高油價造成的輸入性通膨可能使台灣今年前3季消費者物價指數（CPI）皆高於2%，要到第4季才可望回降至2%以下，然而，全球供應鏈瓶頸可能將持續一段時間，預估央行第2季、第3季都將升息1碼，貨幣政策基調轉為緊縮，俄烏衝突落幕後，國際原物料價格回穩，今年下半年通膨回落至2%以下，升息壓力將會緩解。
升息是趨勢，心態要準備好 3月初的時候央行總裁楊金龍曾經講過：「台灣經濟體相對開放，除利率外需連同匯率一併評估，不像美國等大且封閉之經濟體，僅使用利率工具大致上就能控制國內經濟穩定，且台灣目前通膨壓力主要來自供給面，需搭配稅率政策等供給面調整才能有效抑制通膨升溫，單靠利率效果有限，此外，俄烏戰爭不確定恐持續影響金融市場導致波動加劇，若未來市場再現黑天鵝料增添全球經濟下行壓力，國際原油需求下滑令價格下滑」。
一段話暗示「央行未必要跟進美國升息循環」。但最後台灣還是跟進升息，因此大家勢必要做好升息的打算跟計畫。可能不會每次都升息一碼，但2022年持續的升息是可以預見的。
升息趨勢下 要怎麼看金融股
升息趨勢下 挑選金融股的指標 上述提到各國的升息的動作，對於金融股的獲利有非常大影響性，畢竟金融股嚴格來講算是比較穩定的族群，在意的就是穩定配息，提升股利對於金融股來講是滿正向的因子。
但像是今年的升息動作，是分成好幾個月，一次增加0.25%左右，不是一次暴增利率，除非股利表現非常亮眼，不然利息可能會被上升趨勢吃掉。
這時候就要觀察各家公司的『殖利率』了!
那殖利率到底是什麼呢? 它的定義，是將每股股息（現金股利）除上每股股價，通常會以百分比表示，公式如下。
現金殖利率(%) = 現金股利(元) / 股價(元)
現金股利就是公司將獲利中多餘的資金配發給股東，如果現金股利越高或股價越低，現金殖利率就相對越高。
這邊舉個例子好了: 現金股利為1元，股價20元，則現金殖利率為5%；若來年配息仍為1元，股價已至25元，則現金殖利率降為4%。
透過上述的例子跟表格，大家可以很明顯看到，投資者拿到的股利是一樣的，但花了比較少錢買個股，因金融股的股價震幅並不大，在不計算股價差額之下，可挑選殖利率越高的金融股，是比較好的投資標的。
近年來銀行定存的利率是大約1%左右，就算是美金定存利率在活動之下也頂多2~3%。 ETF 0050 的殖利率，約落在2%~4%左右。
網路、書或者投顧老師在殖利率的挑選上都有不同的標準，如果以0050作為基準的話，個人認為至少要殖利率高於4%才算比較理想的數字。
最後統整一下，現金殖利率這個詞原本是出自於債券，債券每期的利息報酬率也是同樣叫做殖利率。 而股票的現金殖利率與債券最大的差別在於，債券本身的價值會受到利率波動影響有漲跌，但配息是固定的。 股票除了股價會漲跌以外，配息也不見得是固定的。
換句話說現金殖利率的概念是：把一筆錢長期投入股市，每年能拿回的利息 。
另外大家要注意的是: 使用這個指標時，並沒有考慮到股價本身漲跌的賺或賠，只考慮拿到多少現金股利。
因此「現金殖利率」不代表股票的「投資報酬率」，這點投資者要多加注意。
小結 可從分析師的觀點，看到雖然殖利率是他們參考的依據，但也會從股價跟股價淨值比 (P/B)去考慮，但如果大家只是要好好存股，把一筆錢長期投入股市，最大化每年能拿到的利息 ，就可以參考殖利率。
各家銀行EPS 殖利率參考數據表 （至3/9）
如何避開金融股的隱憂
最後要跟大家講的是，升息下大家把金融股攤開來看的話，會有非常多可以挑選的公司，但其實升息的動作下，並非所有金融股都受益。
我們先了解一下金融股，它大致上分為3種:
- 保險業務為主體。
- 銀行業務為主體(消金、企金、貸款....)。
- 證券業務為主體。
這三種不同業務為主體的公司，升息下對他們受益的程度，當然會有所差異。
升息帶來的利多，這無庸置疑，特別是升息的動作可能不會只有一次。
過去2年，政府二度實施紓困貸款計畫，包含微型企業貸款、個人信貸等，兩次的計劃大部份都是公家銀行承接案件，一般的私人銀行不太願意去承接這樣的貸款案，因為風險太大，如果投資者因為利差因素存股。
因此建議選擇私人銀行的金控股，因為公家銀行可能會出到較多的呆帳，侵蝕掉一些利多。 雖然升息對於壽險也會有幫助，但有一些投資部位如債券、證券投資波動比較大，此時多空方訊息較不固定，像是俄羅斯之前的債務危機，雖然最後解決了，但相對來說風險可能會比較大一點。
小結 這次金融股的利多來自於『升息』，因此會建議投資人從這個動作下會受益的幾項細節去思考:
1. 銀行業務為主體，且企金跟消金業務較多的銀行，因利率調整後最為受惠。
2. 全世界大多都是跟著美國走，升息的動作也是最快，可選擇美國放款的銀行
3. 避開壽險類股，因為俄羅斯、烏克蘭會有呆帳危機。
結論
- 在通膨的危機下升息的趨勢無可避免;各國都可能會有升息的動作。
- 在升息之下，如果想要找到好的定存股，把一筆錢長期投入股市，最大化每年能拿到的利息 ，可參考「殖利率」為主要指標。
- 建議投資人在挑選金融個股時，可挑選企金跟消金業務較多的銀行、美國放款的銀行、避開壽險類股可能會是比較好的方式。
上述提到各國的升息的動作，對於金融股的獲利有非常大影響性，畢竟金融股嚴格來講算是比較穩定的族群，在意的就是穩定配息，提升股利對於金融股來講是滿正向的因子。
但像是今年的升息動作，是分成好幾個月，一次增加0.25%左右，不是一次暴增利率，除非股利表現非常亮眼，不然利息可能會被上升趨勢吃掉。
這時候就要觀察各家公司的『殖利率』了!
那殖利率到底是什麼呢? 它的定義，是將每股股息（現金股利）除上每股股價，通常會以百分比表示，公式如下。
現金殖利率(%) = 現金股利(元) / 股價(元) 現金股利就是公司將獲利中多餘的資金配發給股東，如果現金股利越高或股價越低，現金殖利率就相對越高。
這邊舉個例子好了: 現金股利為1元，股價20元，則現金殖利率為5%；若來年配息仍為1元，股價已至25元，則現金殖利率降為4%。
透過上述的例子跟表格，大家可以很明顯看到，投資者拿到的股利是一樣的，但花了比較少錢買個股，因金融股的股價震幅並不大，在不計算股價差額之下，可挑選殖利率越高的金融股，是比較好的投資標的。
近年來銀行定存的利率是大約1%左右，就算是美金定存利率在活動之下也頂多2~3%。 ETF 0050 的殖利率，約落在2%~4%左右。
網路、書或者投顧老師在殖利率的挑選上都有不同的標準，如果以0050作為基準的話，個人認為至少要殖利率高於4%才算比較理想的數字。
最後統整一下，現金殖利率這個詞原本是出自於債券，債券每期的利息報酬率也是同樣叫做殖利率。 而股票的現金殖利率與債券最大的差別在於，債券本身的價值會受到利率波動影響有漲跌，但配息是固定的。 股票除了股價會漲跌以外，配息也不見得是固定的。
換句話說現金殖利率的概念是：把一筆錢長期投入股市，每年能拿回的利息 。
另外大家要注意的是: 使用這個指標時，並沒有考慮到股價本身漲跌的賺或賠，只考慮拿到多少現金股利。
因此「現金殖利率」不代表股票的「投資報酬率」，這點投資者要多加注意。
小結 可從分析師的觀點，看到雖然殖利率是他們參考的依據，但也會從股價跟股價淨值比 (P/B)去考慮，但如果大家只是要好好存股，把一筆錢長期投入股市，最大化每年能拿到的利息 ，就可以參考殖利率。
各家銀行EPS 殖利率參考數據表 （至3/9）
如何避開金融股的隱憂
最後要跟大家講的是，升息下大家把金融股攤開來看的話，會有非常多可以挑選的公司，但其實升息的動作下，並非所有金融股都受益。
我們先了解一下金融股，它大致上分為3種:
- 保險業務為主體。
- 銀行業務為主體(消金、企金、貸款....)。
- 證券業務為主體。
這三種不同業務為主體的公司，升息下對他們受益的程度，當然會有所差異。
升息帶來的利多，這無庸置疑，特別是升息的動作可能不會只有一次。
過去2年，政府二度實施紓困貸款計畫，包含微型企業貸款、個人信貸等，兩次的計劃大部份都是公家銀行承接案件，一般的私人銀行不太願意去承接這樣的貸款案，因為風險太大，如果投資者因為利差因素存股。
因此建議選擇私人銀行的金控股，因為公家銀行可能會出到較多的呆帳，侵蝕掉一些利多。 雖然升息對於壽險也會有幫助，但有一些投資部位如債券、證券投資波動比較大，此時多空方訊息較不固定，像是俄羅斯之前的債務危機，雖然最後解決了，但相對來說風險可能會比較大一點。
小結 這次金融股的利多來自於『升息』，因此會建議投資人從這個動作下會受益的幾項細節去思考:
1. 銀行業務為主體，且企金跟消金業務較多的銀行，因利率調整後最為受惠。
2. 全世界大多都是跟著美國走，升息的動作也是最快，可選擇美國放款的銀行
3. 避開壽險類股，因為俄羅斯、烏克蘭會有呆帳危機。
結論
- 在通膨的危機下升息的趨勢無可避免;各國都可能會有升息的動作。
- 在升息之下，如果想要找到好的定存股，把一筆錢長期投入股市，最大化每年能拿到的利息 ，可參考「殖利率」為主要指標。
- 建議投資人在挑選金融個股時，可挑選企金跟消金業務較多的銀行、美國放款的銀行、避開壽險類股可能會是比較好的方式。
這次金融股的利多來自於『升息』，因此會建議投資人從這個動作下會受益的幾項細節去思考:
1. 銀行業務為主體，且企金跟消金業務較多的銀行，因利率調整後最為受惠。
2. 全世界大多都是跟著美國走，升息的動作也是最快，可選擇美國放款的銀行
3. 避開壽險類股，因為俄羅斯、烏克蘭會有呆帳危機。
結論
- 在通膨的危機下升息的趨勢無可避免;各國都可能會有升息的動作。
- 在升息之下，如果想要找到好的定存股，把一筆錢長期投入股市，最大化每年能拿到的利息 ，可參考「殖利率」為主要指標。
- 建議投資人在挑選金融個股時，可挑選企金跟消金業務較多的銀行、美國放款的銀行、避開壽險類股可能會是比較好的方式。
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