存股期談=>用指數期貨來存股……..

投資ETF或者指數是近幾年非常熱門的話題，網路上的文章或者坊間的書籍談的也不少，老爹就個人的研究及經驗，做以下的分析討論。

一、關於ETF

A、最常用的論述，因為股市長期的趨勢，是多頭為主，而且指數是越來越高的，所以可以省下選股的時間，每天過著正常的生活，只要按照既定的策略買入指數部位即可以。

B、 第二個論述就是追求的是長期的穩定的年化報酬率，這裡選了台指、美國那指、台灣50ETF、美國QQQ ETF（那指100類似台灣50）、FANNG ETF把投資時間拉長到20年，不計較管理費、賦稅問題，做了簡單的年化報酬率的計算，顯而意見的，台灣加權是最少的也有9.53%。

C、 目前的主流推的是買進ETF，其主要的原因在於，ETF的投資團隊，會適時的汰弱留強，讓ETF持有的部位都是屬於市場的主流或者強勢股，台灣50則是權值股。

D、 買進ETF或者指數相關產品的方法，因為現今各種流派，有了許多方法。

i. 定期定額買法，這是最主流的一種方法，固定金額固定週期買進。

ii. 除了定期定額外，會有一筆資金，在判斷指數大跌時加碼用的。

iii. 用所謂的KD投資法，K20買，K80賣，不過這個方法，老爹的朋友寫了回測，證明比買進持有策略來的未必有效率。文章如下：式

https://havocfuture.tw/blog/0050-kd-backtesting

當然，除了上述三種方法，還有一些比較少人用的，我就不在這裡討論了。

二、使用台指期投資指數

這個其實這幾年一直有人在整理分析使用台指期投資指數的方法，老爹這邊試著看能不能用簡單的語言描述來讓大家理解。

首先對於期貨，可能要先了解一下，以下的名詞，避免後續文章的叙述，看了一頭霧水。

名詞說明：

口數：計算期貨合約的單位，一口表示一張期貨合約

正價差：

期貨價格高於現貨價格。

逆價差： 期貨商品價格低於現貨市場。

部位：

留置在你的戶頭未平倉的口數。

平倉：

賣出以沖銷先前買進的部位。或以等量但相反買賣方向沖銷原有的契約稱之為平倉。

結算：

期貨於市場規定的結算日（台指為月結算制），不論持有者是否賺賠，該日會強制進行結算。

轉倉：

在結算日到來前，把手中的持倉部位轉換到未到期的月份。

保證金：

這個比較複雜，保證金是台灣期交所規定的，目前價格如下：

上面的稱做大台，後者稱做小台，一口大台等於四口小台，但是做四口小台要繳四次手續費。

原始保證金為你進行買進或賣出一口台指時要給券的保證金，台指期是隨著台灣指數跳動加血或者扣血的，大台一點200，小台一點50。一旦扣血到維持保證金，要嘛投資人補錢進期貨戶頭，要嘛券商強制平倉，也就是俗稱的斷頭。

舉例說明：

若是你買入（做多）17,000點的大台一口，你要付出184,000給券商，台指跌一點，16,999，你的保證金會變成183,800，所以若以141,000來計算，（184000-141000）/200=215，就是跌到16785，券商就會叫你補錢了。你如果沒錢補，券商會幫你把期貨平倉。

上面是大概的期貨名詞說明，接下來就來討論怎麼用台指期存台指，我先講方法，後面再解釋為什麼。

假設我要存一口小台，以17000點做例子的話，我會買進一口六月的期指，然後為了避免因為指數震盪被強制平倉，我會假設指數最差的風險是是跌11000點到6000點，那我會準備12000點的保證金以避免被平倉，所以一口小台，我要準備50*12000=60萬的成本。

而通常，我會在五月的時候找個時間點做轉倉到12月的動作，最好是指數開低的日子，因為這樣遠月期的指數也會因此開低一點，降低轉倉成本。然後一樣的，如果到了十一月的時候，我也會做轉倉12月的小台到隔年6月的動作。

而你會發現一個事實，6月期轉到12月時，因為是除權息旺季，指數投資者會預扣掉此一除權息造成的指數差異，根據經驗值，約落在500~600點左右，取中值為550點，也就是會有550*50=27,500的價差出現，對於存台指的人，這是每年的既定收益，而我的成本是60萬。

27500/600000=4.58%，這是未計算指數本身長期的年化報酬率之下的報酬，指數的年化報酬率為9.53%，這一個操作方式的報酬率是13%.

而12月轉倉到6月，依經驗值，價差比較少，但可能有機會到0.5%。

這個操作，其本上就是5月，11月要記得轉倉外，其他什麼事都不用做了，那你會問萬一大跌怎麼辦？對於存指數的人而言，這一點是要有心理建設的。你先要有你買了一棟房子（指數）租給人家，而且你的規劃是每年收租金（轉倉價差），那房價的高低（大盤的指數高低）就跟你無關了。甚至房價大跌（指數大跌時），你要把以前收的租金拿來買更多的房子（房價變便宜了）才對。不過這對於新手或者沒辦法接受帳面上隨時有巨額虧損可能的朋友，會建議先想清楚再用指數存股。另外，做這個操作方式的重點是長期的年報酬率，所以是比氣長的（也是要操作至少十年以上），是真的要能夠拿來長期投資的錢才可以。