如何買賣CBAS(可轉換公司債權證):弄懂劵商的表單

可轉債老爹
發佈於可轉債老爹 個房間
2022/04/09閱讀時間約 3 分鐘
因為老爹的文章內容是一篇一篇寫的,可能沒有基礎的人,會不容易抓到脈絡,所以老爹試著把買賣CBAS做以下的拆解動作,看能不能讓大家更容易了解。
第一步,對可轉債及CBAS的初步認識。
第二步,開戶
第三步,了解券商提供的表格
1、代號及名稱,依標的物的名稱及發行檔數來命名。上矅的股號為1316。
所以上曜四為13164
2、擔保及TCRI
有擔保的,基本上就會發行CBAS,因為債信可以保全。
無擔的依TCRI的系數,會有風險高低的差別,風險高的,承做券商風險也高,相對百元報價就會貴。
3.百元報價
你買一張CBAS,你要付給券商的錢為100,000*百元報價。
以上矅四為例,你要付出100,0000*2.26%=2260
4.年期、賣回價、折現率、手續費
年期: CBAS何時到期,這個也跟你要付出多少利息給券商有關。上曜四為1.8年。(券商是以D/365來算的)
賣回價:可轉債到期時,你最少可以領回多少錢,上曜四為可以領回100.75,等於持有這檔可轉債,你可以享有 0.75%利息,這在計算百元報價時會先扣除。
折現率:計算你要預付給券商的利息的利率。可参考下列文章。上曜四為1.5%
手續費:這張表是以300/張來試算。
而以上曜四舉例,你要付出的百元金額試算如下。
100,000(1.8*0.015-0.0075)+300=2250(差了10塊錢,價差來自於1.8年是四捨五入的原因,這裡就不深究了。)
所以秀出來的百元報價就是2.26%
5、轉換價及轉換價值
以下文章有說明
以上曜四為例。
4/8收20.15
轉換價值=20.15*(100/14.9)=135.23(附表未用禮拜五的收盤價計算,所以會有差)
6、CB市價及溢(折)價率
若用136.5當CB市價,則溢價率等於。
(136.5-135.23)/136.5=1%
若純就理論而言,買東西當然是越便宜越好,溢價越少當然是越好,但是通常溢價少的的標的,成交量也不大,現股更可能是在盤整中。所以沒辦法以此一指標為單純買進賣出的理由。
7、参考單價,即若是以136.5成交CBAS你要付給券商的錢為。
100,000*[(136.5-100)/100+2.26%]=36500+2260=38,760
8、餘額
該檔可轉債未轉換成現股的張數(少於10%會有被發行者強行買回下市的風險)
9、波動率
可轉債價格的波動幅度(可以略過。
10、賣出價格
假設是同樣的條件,你要賣出的話,你會領回36500+1960=38,460
你會損失的是手續費。
四、CBAS與現股的比較。
五、出手前,請先對現股做好功課,畢竟CBAS是增加現股的槓桿的方法,而非用CBAS來推論股票的走勢。
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