股市基本面分析(一)| 商業專題介紹#1

《何謂基本面？》

《三大財務報表》

• 資產負債表
• 現金流量表
• 損益表

《資產負債表》

【資產】

資產科目能看出公司擁有的經濟資源，運用這些資產能帶來利潤、現金流量。

資產的流動性會由上往下列排，分為流動資產、非流動資產兩大區塊。

流動資產代表一年內可變現的資產，包含：

• 現金
• 短期投資
• 存貨

固定資產(又為非流動資產)代表無法一年內變現的資產，包含：

• 不動產、廠房及設備
• 股權與長期投資

無形資產代表對公司相當重要的非實物資產，包含：

• 專利、商標、版權
• 特許經營權
• 電腦軟體
• 進口配額

【負債】

負債可分為流動負債、長期負債，以及股東權益。

流動負債代表到期日一年內要償還的債務，包含：

• 短期借款
• 應付帳款
• 應計費用

長期負債代表到期日一年以上的債務，包含：

• 長期借款與債務
• 遞延所得稅負債

股東權益

股東權益代表股東擁有的價值，也是一間公司的淨值，包含：

• 普通股股本
• 保留盈餘
• 庫藏股

《現金流量表》

是用來觀察一間公司，在特定期間內現金流入與流出的數字，從經營、投資、融資的總合，也就是淨現金流量來看出公司的現金有多少，可以幫助投資人觀察公司股票或公司整體的價值。

【看懂現金流量表】

營業現金流：公司經營過程中賺取或花費的現金

為現金流量表的第一部分，包括所有經營活動交易所產生的現金流量或流出，包括購買和銷售庫存用品、支付員工薪資，不包括投資、債務、股息這些項目。它呈現公司生產經營所帶來的現金流入和流出的數值，包括年營業淨利潤、年折舊等，可以衡量公司業務營運產生的現金量是否正常，是否有足夠的正現金流來維持發展。

投資現金流：公司進行購買設備或投資於其他公司的投資費用

投資現金流量是公司進行投資收益和損失的結果，這一部分包括公司用來投資廠房和設備的現金，所以一般來說這一項是負值。

當資本支出增加時，意味著現金流的減少，因為它可能代表公司正在對其未來的營運進行投資，資本支出高的公司往往是那些正在成長的公司。投資現金流也可能是帶來現金流入，通常是因為賣掉一些投資，也可能是金融投資，這時投資現金流量就變成加項。

融資現金流：公司透過貸款或籌資等賺取或花費的現金

融資現金流代表公司透過融資使用的現金，這個部分可以用來確定公司透過股息或股票回購支付了多少錢，有助於確定公司如何為經營增長籌集現金。當融資現金流為正值時，意味著進入公司的資金多於流出的資金，相反的，為負值時，可能意味著公司正在償還債務，或正在支付股息或回購股票。

《損益表》

【損益表的組成】

收益：透過銷售商品或提供服務所賺取的金額。

收益(或營業額)指公司在一段時間，販賣商品或提供服務給顧客所賺取的收入。企業可以從銷售、利息、股利、權利金等方面賺取收益，收入來源的總和，就是企業的整體收益。

費用：包括銷售成本、管理與行政費用、利息支出、稅務等等。

費用代表企業經營所耗用的資產或勞務。費用類的項目，包括了水電費、房租、銀行服務費、設備、壞帳及薪水。

淨利：收入減去支出或損失的結果，為股東淨賺或虧損的金額。

爭利是一段時期内的收益，在計算淨利之前，企業要計算毛利。毛利是銷售收入(總收益)減銷貨成本，但是還沒有扣除營業費用。淨利則是把毛利減去所有的營業費用，再加減其他的收入和費用之後所得到的結果。

淨利=毛利–營業費用；毛利=銷售收入(總收益)–銷貨成本

【影響損益表的交易】

營業收入

營業收入(又稱做：銷售收入、營業額、營收)是指公司一段時間內，來自本業銷售或服務的收入，會在報表的最上方，收入越高代表生意越好。

營業成本

營業成本就是與銷售產品相關的直接成本，所謂直接成本，就是當營業收入發生時也必然伴隨發生的成本，例如你販售便當，那每多賣一份便當，勢必需要多耗費一個便當的原物料，以及包裝的成本。例如：零件、原料、折舊等項目。

營業毛利

從營業收入中減去營業成本可以得出毛利，這是判斷公司獲利能力的基本指標。毛利一般需要跟營收做比較，才能分辨出它的高低程度。

營業費用

包含一些與銷售商品或服務有關的費用，例如：辦公室、人事支出、廣告行銷等許多其他與行業相關的費用。費用也可以稱為間接成本。間接成本指無論銷售增減與否，都會發生的費用。在財報中，有些會列出費用的細項(例如行銷、物流、研發)。

折舊及攤銷費用

折舊和攤銷是會計師為分散資本資產而創建的，代表把過去產生的支出費用(例如購置廠房設備、併購)到這一期認列一部份，一般是包含在營業費用項目中，帳面上獲利減少，但不會發生實際的現金支出。

《總結》