[傳奇殞落] Do Kwon 與 Terra，到底是天才還是騙子
最近一週最紅的話題莫過於 LUNA 崩盤的新聞，投資 LUNA 的投資人血本無歸、YouTuber 紛紛下架相關介紹、圈外人開始唱空幣圈，而部分投資人也因此開始認為 Terra 生態系與 LUNA 就是個資金盤。
但大米不這麼認為，或者說 LUNA 以及大部分加密貨幣的確一開始是資金盤概念，但後續正慢慢轉變，而崩跌前的 LUNA 已經不是資金盤，甚至可以說是非常成功的在地化企業（韓國）。
傳統金融
傳統金融有著兩大弊病，審計時間長以及手續費偏高。
1. 審計時間長，意味著確認交易的時間長。你可能想說「我轉個帳、刷個卡都秒花秒到的，哪有確認交易時間長這等事？」。但事實上，這些「秒花秒到」都是銀行們給的福利，銀行們先幫大家墊款，並鎖定大家帳戶的額度，等到審計日過後才正式取用帳戶裡的資金。這也是為什麼每次大家消費完過段時間才會收到對帳單的原因之一。
2. 手續費高。你可能想說「我轉個帳頂多 15 元手續費，哪裡高了？」。但事實上，這些手續費是銀行訂定的規則，實際轉帳手續費遠遠低於 15 元，但就算銀行只收轉帳成本價，這些手續費依然偏高。
這還只是國內交易，若是國外交易或者電匯，那審計時間就要數週，手續費也會轉為依比例收取。
算法穩定幣
問題 & 動機 為了解決這個問題，Terra 以算法穩定幣作為解決方案，算法穩定幣是一種以加密貨幣作為穩定幣掛勾資產的方法。但為什麼 Terra 不使用傳統資產做錨定呢？可以分為兩大原因。
- Terra 想藉由加密貨幣審計時間極短（Terra 審計一筆交易只需 6 秒）以及手續費極低（Terra 多數交易只需要 0.01 美元手續費）來解決上述問題。
- 傳統資產掛勾穩定幣通常會以美元背書，但現實世界多數國家不接受美元消費。而 Terra 願景不限於美金國家，甚至希望普及到全世界。
三個角色 這種穩定幣分為三個角色
- 掛勾資產，通常是加密貨幣，以 Terra 例子來說就是 LUNA。發行之初，項目方會訂定發行數量以及初始價格。
- 對應資產，通常是加密貨幣，以 Terra 例子來說可以是 UST。發行之初，項目方會訂定發行數量以及初始價格。
- 對應實體資產，通常是法幣，以 Terra 例子來說可以是 USD。但也可以是任何有固定價值產品。
對應資產發行之初會將價格訂為對應實體資產目前價格，以 UST 來說就是 1 美元。
接著，智能合約會自動監測 UST 流通量，如果大量購買 UST，造成 UST 驟減，就會燃燒一部份 LUNA、增發 UST，也就是將該部分 LUNA 的價值轉換成 UST，藉由增加 UST 數量（通膨）造成 UST 價格下滑，反之亦然。 
算法穩定幣
舉例來說，假設 UST 初始發行流通量 100 顆、每顆 1 美金，LUNA 初始發行流通量 50 顆、每顆 2 美金。今天小明買了 10 顆 UST，造成流通量變 90 顆，價格變為 100 * 1 / 90 = 1.11，這時候智能合約就會工作，燃燒 10 * 1 / 2 = 5 顆 LUNA，產生 10 顆 UST，使價格重新回到 100 * 1 / 100 = 1 美金，反之亦然。
延伸觀看：How Does Terra Work?
穩定幣多開
有了上述理論背景，Terra 在 2019 年發行了三種算法穩定幣 UST、KRT、SDT，分別對應美金、韓元以及 IMF 發行的特別提款權（台灣不是會員所以沒聽過正常），三種都掛勾 LUNA，讓 LUNA 來平衡所有穩定幣發行數量。這時候開始感受到 Do Kwon 跟 Terra 天才的地方了嗎？如果像以前一樣使用實體資產，光是管理、儲備這三種實體資產就會搞瘋開發團隊了（資產數量會上升為 2 倍），更不用說如果拓展到十個以上國家，那根本需要一條華爾街來幫忙管理了。
有了這三種穩定幣，就可以實現跨國交易。舉例來說，Jose 是美國人，想要跟在韓國的 Kim 交易。Jose 只需要與 Kim 約定好金額、支付 USD，程式首先可以以 1:1 形式換匯成 UST，接著轉帳到韓國，到達韓國後，資產可以透過流動性池將 UST 換成 KRT，最後程式再以 1:1 形式出金韓元到 Kim 手裡。
整個過程加上審計時間約 6 秒，手續費大約 0.3 ~ 0.5 台幣。比起跨國電匯至少一天起跳轉帳、一週以上審計、20 美金以上手續費來的方便且划算多了。
行動支付
同年，Terra 與韓國當地發卡組織 BC 發行一款行動支付及簽帳卡，叫做 Chai，介紹文可以見下方延伸閱讀。這款行動支付打著 5 折到 8 折優惠，與近百個知名品牌合作，從麥當勞、星巴克、NIKE、樂天超市到韓國在地餐廳以及 CU（以前的韓國 FamilyMart）。用的技術就是算法穩定幣，但 Do Kwon 以及 Terra 的想法更天才、更親民，他結合了傳統金融與加密貨幣個別優勢，解決上述兩大問題同時，讓人民用起來更方便。 行動支付 Chai
Do Kwon 認為一般人不需要接觸加密貨幣，更不需要去記憶複雜的私鑰、助憶詞、錢包地址等。因為這才最接近區塊鏈的願景，「在幕後解決使用者的問題，同時不讓使用者被麻煩的副作用影響」。
因此這個行動支付與我們熟知的 LinePay、街口支付沒什麼不同，支援高達 14 間韓國銀行，出入金用韓元也沒問題，同時使用區塊鏈技術解決了審計時間長、手續費高等問題。
另外，與合作商的折扣數全仰賴 Terra 交易量與市值的增加。換句話說，越多人、越常用 Chai，KRT 就會波動，Terra 市值就容易增加，可以持續享有高額回饋時間就越長。
聞名一時
這樣的創新讓 Terra 一度穩坐加密貨幣前十大的位置，直到 Do Kwon 信心爆棚加上 Terra 以比特幣作為儲備資產，才被幣圈索羅斯盯上。就在 2022/05/09 迎來了崩跌。
幣圈索羅斯盯上聯儲加息造成幣圈大跌，在 Terra 將 1.5 億 UST 資金移除流動性池後幾分鐘，分別拋售 8400 萬 UST 以及 42 億比特幣，造成 UST 嚴重脫勾，同時 LUNA 無法使用比特幣資金買回足夠 UST（因為比特幣價格也掉了），導致進一步崩盤。
這次攻擊讓 LUNA 的 400 億美元市值直接蒸發，如果大家不知道 400 億美元大概多大，台灣只有鴻海、台積電、和碩、仁寶四間企業市值超過 400 億美元。
不了解索羅斯與 LUNA 項目的人可能覺得這一定是項目有問題、是資金盤、沒有造血能力、商業模式，才會崩跌如此快速，也許他們是對的。但歷史告訴我們上次索羅斯攻擊造成英鎊脫離匯率制度，一個能打敗國家的攻擊手法，打在項目上可不能小覷。
總結
崩盤後影響最大的莫過於韓國人了，Chai 的日活用戶至少 50 萬人，存入的資產一夕崩跌，原因卻是與自己毫不相干的 UST 以及 BTC，相信很多人因此對加密貨幣感到失望。
大米這邊為韓國人感到哀傷，同時也認為 Do Kwon 應該積極為這些相信過他的民眾負責。
但同時，處理不當以及態度不佳是 Do Kwon 個人問題，希望大家不要遷怒到團隊以及區塊鏈圈子。Terra 最初願景是非常好的、近乎天才，大米也希望未來有人能夠完善這個想法。在此大米向 Terra 團隊致意，感謝他們從 2018 開始以高效率的速度開發，為這個圈子帶來一陣新潮，而 Terra 的足跡也會永遠留在幣圈的歷史裡。
以上文章不構成投資建議，投資有賺有賠，DYOR (Do Your Own Research) 是你最好的朋友。
對加密貨幣投資、ICO、IDO、IEO 投資有興趣的薯民們，歡迎追蹤我的財務顧問 ERIC
這種穩定幣分為三個角色
- 掛勾資產，通常是加密貨幣，以 Terra 例子來說就是 LUNA。發行之初，項目方會訂定發行數量以及初始價格。
- 對應資產，通常是加密貨幣，以 Terra 例子來說可以是 UST。發行之初，項目方會訂定發行數量以及初始價格。
- 對應實體資產，通常是法幣，以 Terra 例子來說可以是 USD。但也可以是任何有固定價值產品。
對應資產發行之初會將價格訂為對應實體資產目前價格，以 UST 來說就是 1 美元。
接著，智能合約會自動監測 UST 流通量，如果大量購買 UST，造成 UST 驟減，就會燃燒一部份 LUNA、增發 UST，也就是將該部分 LUNA 的價值轉換成 UST，藉由增加 UST 數量（通膨）造成 UST 價格下滑，反之亦然。
舉例來說，假設 UST 初始發行流通量 100 顆、每顆 1 美金，LUNA 初始發行流通量 50 顆、每顆 2 美金。今天小明買了 10 顆 UST，造成流通量變 90 顆，價格變為 100 * 1 / 90 = 1.11，這時候智能合約就會工作，燃燒 10 * 1 / 2 = 5 顆 LUNA，產生 10 顆 UST，使價格重新回到 100 * 1 / 100 = 1 美金，反之亦然。
延伸觀看：How Does Terra Work?
穩定幣多開
有了上述理論背景，Terra 在 2019 年發行了三種算法穩定幣 UST、KRT、SDT，分別對應美金、韓元以及 IMF 發行的特別提款權（台灣不是會員所以沒聽過正常），三種都掛勾 LUNA，讓 LUNA 來平衡所有穩定幣發行數量。這時候開始感受到 Do Kwon 跟 Terra 天才的地方了嗎？如果像以前一樣使用實體資產，光是管理、儲備這三種實體資產就會搞瘋開發團隊了（資產數量會上升為 2 倍），更不用說如果拓展到十個以上國家，那根本需要一條華爾街來幫忙管理了。
有了這三種穩定幣，就可以實現跨國交易。舉例來說，Jose 是美國人，想要跟在韓國的 Kim 交易。Jose 只需要與 Kim 約定好金額、支付 USD，程式首先可以以 1:1 形式換匯成 UST，接著轉帳到韓國，到達韓國後，資產可以透過流動性池將 UST 換成 KRT，最後程式再以 1:1 形式出金韓元到 Kim 手裡。
整個過程加上審計時間約 6 秒，手續費大約 0.3 ~ 0.5 台幣。比起跨國電匯至少一天起跳轉帳、一週以上審計、20 美金以上手續費來的方便且划算多了。
行動支付
同年，Terra 與韓國當地發卡組織 BC 發行一款行動支付及簽帳卡，叫做 Chai，介紹文可以見下方延伸閱讀。這款行動支付打著 5 折到 8 折優惠，與近百個知名品牌合作，從麥當勞、星巴克、NIKE、樂天超市到韓國在地餐廳以及 CU（以前的韓國 FamilyMart）。用的技術就是算法穩定幣，但 Do Kwon 以及 Terra 的想法更天才、更親民，他結合了傳統金融與加密貨幣個別優勢，解決上述兩大問題同時，讓人民用起來更方便。
Do Kwon 認為一般人不需要接觸加密貨幣，更不需要去記憶複雜的私鑰、助憶詞、錢包地址等。因為這才最接近區塊鏈的願景，「在幕後解決使用者的問題，同時不讓使用者被麻煩的副作用影響」。
因此這個行動支付與我們熟知的 LinePay、街口支付沒什麼不同，支援高達 14 間韓國銀行，出入金用韓元也沒問題，同時使用區塊鏈技術解決了審計時間長、手續費高等問題。
另外，與合作商的折扣數全仰賴 Terra 交易量與市值的增加。換句話說，越多人、越常用 Chai，KRT 就會波動，Terra 市值就容易增加，可以持續享有高額回饋時間就越長。
聞名一時
這樣的創新讓 Terra 一度穩坐加密貨幣前十大的位置，直到 Do Kwon 信心爆棚加上 Terra 以比特幣作為儲備資產，才被幣圈索羅斯盯上。就在 2022/05/09 迎來了崩跌。
幣圈索羅斯盯上聯儲加息造成幣圈大跌，在 Terra 將 1.5 億 UST 資金移除流動性池後幾分鐘，分別拋售 8400 萬 UST 以及 42 億比特幣，造成 UST 嚴重脫勾，同時 LUNA 無法使用比特幣資金買回足夠 UST（因為比特幣價格也掉了），導致進一步崩盤。
這次攻擊讓 LUNA 的 400 億美元市值直接蒸發，如果大家不知道 400 億美元大概多大，台灣只有鴻海、台積電、和碩、仁寶四間企業市值超過 400 億美元。
不了解索羅斯與 LUNA 項目的人可能覺得這一定是項目有問題、是資金盤、沒有造血能力、商業模式，才會崩跌如此快速，也許他們是對的。但歷史告訴我們上次索羅斯攻擊造成英鎊脫離匯率制度，一個能打敗國家的攻擊手法，打在項目上可不能小覷。
總結
崩盤後影響最大的莫過於韓國人了，Chai 的日活用戶至少 50 萬人，存入的資產一夕崩跌，原因卻是與自己毫不相干的 UST 以及 BTC，相信很多人因此對加密貨幣感到失望。
大米這邊為韓國人感到哀傷，同時也認為 Do Kwon 應該積極為這些相信過他的民眾負責。
但同時，處理不當以及態度不佳是 Do Kwon 個人問題，希望大家不要遷怒到團隊以及區塊鏈圈子。Terra 最初願景是非常好的、近乎天才，大米也希望未來有人能夠完善這個想法。在此大米向 Terra 團隊致意，感謝他們從 2018 開始以高效率的速度開發，為這個圈子帶來一陣新潮，而 Terra 的足跡也會永遠留在幣圈的歷史裡。
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