週末強勢反彈，美股已見底？看看各大分析師怎麼說？

受美國陣亡將士紀念日假期影響，本週一(5月30日)，美國金融市場休市一日，5月31日(週二)起將照常恢復開市。對於華爾街人士而言，5月尾聲的這個陣亡將士紀念日小長假或許是他們近幾個月來過得最為舒心的一次：美股和一系列風險資產上周的大幅反彈，終於令他們看到了走出市場陰霾的希望。

“Sell in May and go away”——是華爾街最著名的股諺之一。這句“5月賣出，然後走人”被戲稱為“五月魔咒”。“五月魔咒”最早刊登於1935年5月10日的《金融時報》，此後一直在金融界廣為流傳。雖然看起來有些玄學，但是根據歷史統計，11月至次年4月的持有收益率顯著大於在5月至10月這半年的持有收益率。但是，今年在5月的最後時刻，市場人士卻似乎正開始“逆向而行”。

上周五道瓊斯指數收盤上漲575.77點，漲幅1.76%，報33212.96點；標普500指數收盤上漲100.40點，漲幅2.47%，報4158.24點；納斯達克綜合指數收盤上漲390.48點，漲幅3.33%，報12131.13點。

上周，幾乎所有股票都上漲了，交易員們從過去七周的頹勢中爬了出來。

標普500指數的所有11個類股上周都出現上漲，幫助該指數打破了七周的連跌。在過去一周，三大股指都至少跳漲了6%，這是自2020年11月以來首見。

美銀引述EPFR Global的數據表示，在截至5月25日的一周，投資者向全球股市投入資金約200億美元，其中流入美國的資金最多。

一組數據可以最為直接地證明市場的情緒轉變：上周全球股票型基金創下了10周來最大資金流入紀錄，在對經濟衰退的擔憂導致股市大跌後，估值的下跌吸引了買家大舉入場。

儘管本周美國市場的交易時間將因陣亡將士紀念日小長假而減少，但投資者在週二回歸後料仍將密切聚焦於上周市場反彈的可持續性——這波升勢究竟僅僅是一輪熊市反彈，還是標誌著今年長期拋售的底部？

Columbia Threadneedle Investments高級投資組合經理兼多資產策略主管Anwiti Bahuguna表示，“很明顯，每位美聯儲官員都同意在接下來的兩次加息會議上加息50個基點。但在那之後，人們就不清楚他們會做什麼了，如果經濟增長大幅放緩，他們或許可以等上一段時間，”她最近增加了股票配置。

美銀策略師上周四在一份報告中表示，在通脹可能已經見頂之際，美聯儲加息的影響令人擔憂，這可能意味著美聯儲將在9月份暫停收緊政策，如果金融狀況惡化，其可能將基準隔夜利率維持在1.75%至2%的區間。美聯儲可能在暗示年底時貨幣政策將存在靈活性。

CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall表示，“我認為市場從美聯儲那裏得到了這種催化劑。很多投資者認為美聯儲是在提前加息週期，暗示他們可能會在第三季度的某個時候停止加息，我認為這是引發反彈的原因。從市場的廣度和人氣來看，市場剛剛出現超賣，美聯儲發佈某種好消息的時機已經成熟。”

Globalt Investments的高級投資組合經理Tom Martin表示，“市場下跌已經走了很長一段路，下降得非常快，如果我們能在這裏穩定下來，那麼底部或許就將接近這個水準。”

Sanctuary Wealth首席投資官Jeff Kilburg稱，他將美債市場視為股市的基準參照物。10年期美國國債收益率已從今年超過3%的峰值降至2.75%以下。“我不認為這是熊市反彈，投資者在重新調整了頭寸。很多人之前都太悲觀了。從利率上說，當你看到美國國債收益率突破3%時，這是不可持續的。當收益率低於2.75%時，股市就可以恢復元氣了，這就是回歸股市的所有短期因素。”

Nuveen全球固定收益部門投資長Anders Persson表示，經濟增長可能放緩的跡象扶助提振了美國國債價格，暗示投資者越來越看重債券的安全性，而非在高通脹時期所面臨的風險。

中航證券首席經濟學家董忠雲在上週末的研報中則認為，隨著消費者價格上漲在今年趨於溫和，加上經濟動能隨美聯儲加息而逐步放緩，美聯儲鷹派立場有望出現轉變。預計這一變化將在第三季度發生。近期美債利率的見頂回落也意味著對成長股的壓制在接近尾聲。

當然，也有不少策略師們對於市場跌勢是否已經見底存在分歧意見，摩根士丹利和美國銀行認為可能還會下跌，貝萊德上週末將發達市場股市評級下調至中性。

“夏季上漲行情正在擴大，”美國銀行策略師Michael Hartnett等人在報告中寫道。“我們會逢高減倉，但不會倉促行事。”

展望本周，基本面上的一大關鍵看點無疑是本週五的美國非農就業數據。