2022-07-26|閱讀時間 ‧ 約 3 分鐘

暴力反彈是浪花還是天氣行情序幕｜原物料觀察日記

大家好，我是諸葛呆，俄羅斯不顧協議的轟炸刺激了黃小玉期貨行情，從亞洲交易時段延續至晚間CBOT開盤，全面大漲！

豆粉期貨暴漲

昨日黃小玉大漲相信很多朋友都有猜到，諸葛呆就不獻醜與贅述，留意其中豆粉期貨，這個普遍大家鮮少注意的期貨商品一夜之間打了一劑強心針，漲幅更超過黃小玉，透露出阿根廷情勢愈來愈嚴重。

依據過往經驗，豆粉或豆油期貨上漲氣勢壓過黃豆時，是一波行情的啟動。

威脅作物生長的天氣似乎開始有些作用，諸葛呆會說，至少在一波修正後，交易市場終於可拿出說嘴。最新的天氣預報顯示，炎熱乾燥的天氣將拉長時間，如同上篇提到，這問題在8月關鍵的豆莢發育階段有對莫大影響。

美國農業部於盤後發布的作物週報顯示，截至7月24日，美國黃豆優良率為59%，比一周前下滑2%，上年同期為58%，也低於分析師預期的60%。

美國玉米優良率為61%，比一周前下滑3%，上年同期為64%，亦低於分析師預期的63%。

透過數據，看得出來無論是黃豆或玉米，優良率都下滑、不良率相對上升不少。

自6月初以來，在全球經濟衰退擔憂預期之下，大連期貨交易所棕櫚油累計最大跌幅高達38.8%、而菜油豆油累計跌幅均超過27%。馬來西亞交易所棕櫚油更不用說，自高點衰落超過40%，以相對價格來說，提供撿便宜的空間，但以當前架構，諸葛呆還是說「時間換取空間，才能打好基礎。」

以下幾點是隱憂：

出口檢驗數字遠遠落後去年同期水準，需求力道不足。
根據CFTC的數據顯示，當美元指數在4月下旬突破100時，管理基金就已經開始從大宗農產品期貨上撤離，截至到7月19日，管理基金在CBOT玉米、小麥、大豆、豆粕、豆油，以及ICE棉花和白糖的期貨期權淨多持倉加總數量，已經從4月下旬的86.7萬口，降至34.7萬口，其中玉米更是降到2020年9月以來低點。
延續上一點，美元強弱確實影響原物料行情，本週的聯準會利率會議，黃小玉等也無法置身事外。

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