買賣股加碼怎麼做?投資賠錢的主因【自組ETF讓股利翻倍的存股法】讀書心得3

在第三篇讀書心得的部分，這裡討論到怎麼自己組ETF? 長期投資應該怎麼做? 如何決定買進跟賣出的時機。最後是長期投資的要素與投資賠錢的主因。

語音網誌: https://sndn.link/willyfc5566/mDt4r7

1.EPS連續10年以上正值、ROE 連續5年大於10%。找靠近季線或跌破季線時來做投資，降低長期投資的成本。報面酬率小於20%，優先加碼。作者怕股價會越來越高價，漲多就最大的利空，所以心理上的哲學是優先加碼帳面報酬率的小於20%的標的。

心得:關於作者這邊的買進點條件，他列了關於ROE或EPS上的要求，這點在很多價值投資的書上都有類似的方式，例如以前威利買過雷浩斯價值投資書籍上也有這部分的著墨與介紹。

每個人想看篩選的條件都有不同，但基本原理都是希望透過基本面分析篩選，找到會長期獲利的公司，與可以給股東帶來好報酬的公司。通常一個產業在大環境不變以及在沒有其他競爭者加入的情況，EPS跟ROE都較容易有長時間的成長，代表是穩定獲利的行業或賺錢生意。

所以你會看到往往大家存股會想找穩定的公司，最主要是因為營收可能較容易預測，如此在估價時也會比較容易些。

另外作者有個投資心理學，會針對帳面報酬小於20%的公司加碼，這個概念比較像是帳面上已經漲幅很多的公司，往往市場給予的股價定價都較高，此時進場的買點容易買貴，但若一定又要在組合中找加碼的公司，那就只好找相對漲較少的公司做投資。

威利覺得與其找帳面報酬小的公司做加碼，首先還是要看想加碼的公司是否有合理的買入價格，例如有人會用EPS 或本益比或股息殖利率來判斷都可以，隨個人喜好，既然是存股，判斷合理價格還是最優先的考量。

2.人棄我取，恐慌是買股的好時機，但若非心態夠成熟，遇到大的跌幅也很難克服恐慌的氣氛。

心得:威利寫這段心得的時候，剛好就是台股從萬八回調到萬四的市場氛圍，遇到市場熊市的時候要做人棄我取，照正常邏輯沒有錯，可能有便宜可以撿，不過可能還是需要看一下大環境的市場週期狀況來決定。

大環境的市場週期應該是優先於產業的績效表現，接著才是個股在相同產業公司中的績效比較。若經濟週期確定已經下行的步調時，因為貨幣緊縮帶來的市場資金派對不再，市場投資人會做拋售股票也是符合預期，市場重新對資產價格定價。此時，會若是因為理性的判斷思考下，而做的倉位調整就與投資人心理恐慌性去做賣股不同。

在過去台股的大盤表現狀況下，往往遇到大跌時，通常很快在短期間也許幾週到幾個月後，市場還是會回到跌前的榮景，因此當有大跌的情況時，反而是堅毅的投資人作加碼的好時間。

不過反觀當市場的趨勢走空時，經濟衰退帶來的週期時間有可能1~3年之間，沒有做合理倉位調整的投資人，有可能需要套牢數年之久，當然若有薪資或其他收入可以持續投入攤平投資組合自然是沒有問題，但比較明智的做法還是先了解市場，並在這個市場週期下做合理的倉位判斷，在找尋合適的時間與標的進行加倉的動作。

3.賣出的方式

(1)連續兩季EPS為負值，代表半年都沒有賺錢，已經遠離選穩定存股目標，就會選擇試著出清持股。了解虧損原因不急於抄底。股價永遠沒有最低，只有更低，當你腦海中出現想要多賺一點，往往都是多賠一些的時候。

(2)連續兩年ROE大幅衰退或持續遞減。多半會反映在股價上。

(3)持有超過一年，帳面虧損仍然超過30%，可能買在山頂上，或公司獲利不如以往，穩定賺錢的優勢消失。

心得:作者的賣股方式原則上是針對不賺錢的公司進行處理，也就是處理投資組合中績效較不好的標的，比較特別的是，作者若虧錢的公司股票持有超過一年，還是虧損30%他就會選擇賣出。代表就不要硬凹單的概念。

更重要的是要去了解虧錢的原因，不過我想如果提前發現會虧錢的症狀，而提早止血，可能會比看到ROE或營收大幅度的衰退時再處理會好得多，但這個就考驗投資人平時對個股觀察的能力。例如2022年Q1出現疫情導致缺料的需求，就容易聯想到後面當疫情問題趨緩時的庫存問題。

若投資的人可以提前有這樣的觀念跟聯想，自然當後面庫存問題出現時，早就做好布局與安排。不用等到公司業績衰退或虧錢再來處理。

何時賣股?

做投資除了買股的選擇外，有很多朋友其實不知道何時賣股，就連威利遇到市場大漲，也會感到迷惑是否要先獲利了結。

參考讀到的一篇2022/7/5新聞、新聞2中，標題是【台積電跌到438元！她崩潰「從大賺100萬→負8萬」　一票苦主喊+1】，有個網友她因為平時要忙工作，沒空看盤，股票買完後就放著，真存股，在先前帳面上持有航運股與台積電未實現報酬有100萬元，「結果放到現在，剩負8萬元」這名網友表示，本來以為只是暫時跌，結果竟然跌到變賠錢；，但他目前還抱著沒有賣掉，希望有奇蹟出現。

大家會不會覺得很神奇?還是覺得很貪，明明台積電這三年最高價683元，可以放到438元，少了683-438元，整整少了兩百元，如果她能在600元以上賣掉應該可以獲利不少，但很多網友跟她一樣，抱過一座山，如果是你會不會覺得可惜?還是覺得在當時的市場氛圍中會覺得台積電漲到700元或甚至1000元?

4.停利時機，作者舉2019年買南帝的案例，2021年因為疫情股票報酬來到612%，已經超過20年股息，因此想了之後決定賣出，果然在疫情趨緩之後，南帝的股價也從176元高點修正到77.5元。

5.手邊只留預備金，其他投入股市。透過分散投資搭配股息再投入降低風險。

心得:預留預備金避免生活緊急危難，這個是必須的，唯有確保生活的穩定與安全才能好好做投資，不過比較好的方式應該是透過現金與股票部位的平衡，來降低資產波動的程度。

有些投資人朋友會用股債平衡來配置降低風險，如果對債券不熟悉的人，則使用現金跟股票做平衡可能比較容易懂。

也可以通過配置投資帳戶的方式跟一般存款分開，這樣做現金與股票的比例配置時也會方便許多，如果覺得市場風險太高，將現金比例調高也是很不錯的方式，對一般投資人來說，使用放空的方式避險，不如使用現金部位做為調節波動方式，以短期間來說還不至於被通膨吃光，但卻有可以穩定心性的效果。

6.槓桿投資是兩面刃，避免抄底歐印的行為，不要想靠借貸大賺一筆，借貸額度不要一開始就開到最大，漸進式會比較好。

心得:威利覺得借貸投資是屬於比較進階的投資人在使用的工具，可是有很多投資人認為自己很有經驗了但卻忘記可以承受的風險能力，因此也可能出現斷頭的情況，大家總是在行情樂觀時勇於開槓桿加碼，但走入空頭的時候可能來不及資金的調度。就會發現你的營業員空頭的時候很忙，一直要叫人家補維持率，深怕客戶爆倉了，寫報告給上級事小，重點是客戶GG了以後，對股票萌生退意，生意也不用做了。

7.加碼必須有限制，單一個股投入不超過3%，搭配基本面，近兩季EPS不為負值的個股都是優先考慮加碼的對象。

心得:作者加碼的原則不錯，不會一下子加碼太多，而且還是有做過基本面檢視才加碼。

8.面對股價波動，平常心看待，不要預測高低點，只要是自己可以接受的價位就分批向下承接，對於成本價低於庫存成本的個股，即使萬八買入也不會造成心理壓力。

9.讓自己平常心的方式，降低持股的波動率，可以靠分散持有不同產業與配置債券ETF來達成。

10.投資的心態調整好，管控風險，從每次的交易中當好倖存者的準備，不追高、不重壓、長期持有等。

心得:如果是長期持有的建倉組合，應該是分散在不同的產業，最好各產業彼此的相關性較低，這樣也可以避免整個組合的波動率過高。

作者的方式，因為每檔標的持有的比重不高，因此就不容易重壓，只要整體的組合是正的，就可以保持投資信心。

11.長期投資的要素，當選定好公司要可以抱好抱滿，跟持股信心度還有分散風險有關。持有成本越低，持股信心越強。透過參與好公司除權息是長期投資重要的一部分。買進的原因要很明確，避免是聽朋友說或看新聞才買進。

心得:有很多人買股票是看新聞做股票，或是朋友說才買，這點可能就不是很好。投資要有自己的想法跟定見，即便遇到股價不如人意之時，只要買入的理由還在，就可以堅持持有的信心。

12.用選股指標來判斷操作，不受短期漲跌影響。不要貿然買進不符合自己選股指標的公司，即使賺錢，當遇到大盤修正也不容易賺多。

心得:這個代表每個人可能會有自己一套的篩選指標，要符合標準才做買入。不要賣然買進不符合自己選股指標的公司，這個威利認為有可能有些朋友投資是看心情，想買就買，這樣訂好了篩選指標也失去功能。

13.被情緒牽著走，判斷容易失準。平常心投資，確認好價位就長期持有。保持正向的心態，讓時間幫你完成剩下的部分。

14.對一般散戶而言積極的操作跟報酬率成反比，時間才是勝率跟報酬率的好朋友。

心得:時間是散戶的好朋友，但許多人容易心急，長期投資要拉長時間觀察區間三到五年才容易有成果。

15.投資最終的目標是讓自己跟家人過上好生活，股票投資帶來被動收入，持續不斷的投入資金，擴充股票資產，是存股的重要功課。存股初衷是長期持有、累積資產；累積股息被動收入。

16.專注本業，累積投入資本。努力專注本業積極投入資本，往往能更比積極的操作帶來更多的獲利。

17.投資對自己而言是一種興趣，一種樂趣也是生活的一部分，不用太過死板。

18.長期在股市中有獲利的投資人，才考慮使用槓桿。

19.投資買進的是科學篩選，依據公司過去的成績等等，但持有的過程像是哲學，對於加碼跟停損往往都只有參考答案，沒有標準答案，而且答案可能隨時間改變，保持成熟的心態建立屬於自己的選股邏輯，配合市場變化微調節奏，持續投入熱情。

心得:投資本來就一門科學還是一們心理學，需要對自己不斷的對話，跟制定一套買進跟賣出的方法，才不會遇到盤勢不如預期之時，感到迷惑。

20.賠錢的主因多來自想快速致富

21.個股未來的走勢無法預測，至少目前可以確認，好公司分批向下買，持股時間拉長可以幫助提升獲利。若非必要盡量不賣出，但非不賣。一間公司的體質不會隨每天的股價波動而改變，往往是隨消息面而出現波動。

心得:想快速致富的心，的確是很多人的罩門，但追求合理報酬，一年5%~10%可能相對容易一些，但市場有多頭也有空頭，要等待好的時間點，伺機加碼，並注意投資組合的風險波動要自己可以承受。

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