【美股月報】‘22年8月 - 該如何正確解讀聯準會鮑爾的訊息， 找出背後「隱藏的秘密」

一、市場趨勢報告

關鍵經濟指標指出經濟開始走向趨緩的現象

本月關鍵經濟指標轉往趨緩的趨勢。7 月失業率 3.7% 對比上個月小增 0.1%。隨著各知名企業宣布減少僱員甚至中小企業頻頻傳出裁員的消息，未來失業率只會反轉向上。

從零售數據來看，7 月零售年增率回升至 10%。從細項來看，商品轉服務趨勢仍在。電子產品加速衰退，而加油站、餐飲、食品及飲料則呈現成長。顯示美國人已經回復正常生活，而電商增幅達到 20%，讓整體零售絕對值仍在持續增加。

至於美中台的製造業減新訂單則紛紛出現小幅反彈。但長期趨勢仍是向下，所以需要多幾個月觀察。美國 ISM 製造業指數跟上月一樣維持在 52.8。而非製造業指數達到 56.7 ，顯示服務業還是比較好。

關鍵景氣指標 10 年期減 2 年期公債利差連 2 月維持倒掛的現象，顯示經濟正在逆風。隨著聯準會重申打擊通膨的決心，而且恐於 9 月會議上調整中性利率，使得公債殖利率再次上揚，讓債券價格再度受挫。

儘管經濟指標指出經濟正在趨緩的路上，但股市已經早在反應經濟是衰退的狀況，所以真正當經濟指標出現衰退時，反而是利空出盡的現象，除非有新的變數產生。

【危機】降通膨尚未成功，同志仍需努力(勒緊褲帶)

聯準會主席在傑克森洞年會表示，降低通膨的工作尚未成功，同志仍需努力(忍受市場震盪)。升息的工作將會持續，並維持高利率一段時間，以避免過早的降息讓通膨再起，反而會讓市場受到更大更久的衝擊。

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【轉機】 聯準會雖澆熄市場反彈，卻有個沒跟你說的秘密

1. 央行其實有能力可以控制通膨，只要你變身成為伏克爾
2. 人民對於通膨的「預期心理」會真的實際影響通膨。也就是你心想會事成。若你預期蘋果Mac 會從 3 萬漲到 4 萬，那你一定會提前買，而這股提前實現的額外需求會促使價格真的如你所願的上漲
3. 打擊通膨必須堅持下去，不能通膨見高反轉就立刻放鬆，必須維持高利率一段時間，才能避免通膨之火再度燎原

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