壞消息對股價未必是負面影響

政府公布九月份出口負成長，年減5.3%，而且去年下半年到今年上半年是經濟繁榮的高峰時期，基期比較高，預期出口的負成長可能會持續好幾個月，但經濟上的壞消息，對於股市不一定是壞消息，因為股市已經提前反應，除非還有更壞的消息，股市尚未預期到的壞消息才會再讓股市繼續下跌。

投資人的心態很大一部分是受股市表現的影響，股市下跌就覺得悲觀，所見到的訊息都朝負面解讀，而推論股市應該繼續下跌，實際需要有更多細微的思考，壞消息不一定會讓股價續跌，除此之外，整體的壞消息內容還有個別差異，忽略其中的個別差異就看不到可能存在的機會，例如九月份出口年減5.3%，但鴻海營收年增率達40%，台積電年增率36%，廣達年增率47%，這些企業是營收金額高，又有較高的成長率，相對應的也有許多企業出現嚴重衰退，才會造成整體是負成長5%的數字，個別產業或企業的差異非常大，也造就投資的風險差異。

衰退較明顯的企業，例如南科9月營收年減58%，友達年減50%，不過它們近日股價不太會跌，營收維持成長的台積電卻跌很慘，印證壞消息對於股價不一定是絕對的負面影響，但更細微思考是要把時間因素納入考慮，現在看到的壞消息並非對股價沒有影響，而是已經提前影響。

現在的股價如何表現，是基於市場對於未來的預期，其中包括想像與概略估計，實際並不精確，也沒有人能精確預知企業未來會是甚麼樣的績效，所以正常的股價表現，應該是在不精確的預估狀況之間來回擺盪，漲多了會修正，跌深了會反彈。

這幾天半導體類股跌很慘，但也屬於半導體類股，營收與獲利明顯衰退且下修資本支出的南科(2408)卻顯得強勢，在完全是壞消息的情況下卻量增價漲、帶量越過季線，可以說是利空不跌或無基之彈，這是股價波動看似不合邏輯卻常見的現象，不知道未來獲利會不會好轉，但股價跌很久也跌了不小的幅度，就會有反彈的空間，在壞消息的情況下不一定要看壞股價表現，當跌幅已經達到一定程度，不必因為股市大跌又有壞消息而悲觀。

基本面的壞消息，對於股價不一定是壞消息，除非還有更壞的消息，股市尚未預期到的壞消息才會再讓股市繼續下跌。下面看到南科(2408)的法人買賣超資料，法說會公布獲利衰退又下修資本支出，法人反而是回補股票，似乎(暫時)最壞情況就是如此，讓股價有止跌轉漲的契機，在即將公布獲利這段期間，可能有些跌深的個股會有類似的機會。