【ACY證券】新年新氣象，黃金還在漲

轉眼間，新的一年已經到來，最近兩周表現最好的資產除了亞歐股市以外，就要數黃金最為搶眼。早在12月22日我們便說過，耶誕節最好的禮物應該是黃金。不出所料，金價在小幅回檔後扶搖直上，在聖誕期間一路從每盎司1790漲至1860美元。而導致金價上漲的主因正是此前提到的日本國債市場。

自從日本央行政策意外轉向後，海外投資者便開始大批量拋售與做空日債，甚至逼迫央行再次實行購債。然而央行的“拯救”行為並沒能阻止資本的逃逸，日本10年期國債價格不斷貶值，收益率正在逼近0.5%的上限，日元也隨之獲得支撐。而日元的升值進一步導致美元的貶值，從而推高了黃金的價格。值得注意的是，目前市場普遍認為日本央行會進一步放棄寬鬆政策，然而正因為有這樣的預期，為了避免經濟停擺，央行反而被迫繼續執行寬鬆。換一句話來說，日元長線大概率升值，美元長線大概率貶值，關鍵在於這波匯率的整理會持續多久。

如此對立的行情也出現在美國市場中。昨日發佈的美聯儲12月會議紀要釋放了極為鷹派的信號。不僅沒有透露23年降息的打算，還表示當前的市場預期過於樂觀，並進一步抬高了利率終值。然而市場卻並不買帳，在紀要發佈後，美國國債利率反而開始下滑，資產價格集體觸底反彈。這種市場與央行的對立情緒在美國與日本尤為明顯。

不僅如此，就在美聯儲想方設法控制通脹時，卻遭到了美國州政府的多方背刺。絕大多數州政府已經調整了23年的稅收制度，簡單來說就是通過降稅刺激經濟。這無疑與央行的緊縮政策背道而馳，為行情平添了一份不確定性。

在如此混亂的行情中，我們對投資者的建議還是一句話，“不要和央行作對。”畢竟最終決定資產價格的還是貨幣供給量，而貨幣供給量是由央行制定的。考慮到美聯儲的鷹派態度，資產未來價格的上方仍有不小的阻力。黃金也存在見頂回檔的壓力，不過考慮到日本與歐洲國債利率漲勢強於美國，對金價支撐力量還未耗盡，金價做空需要等待頭部反轉結構成型。

從黃金四小時圖來看，受到日本國債市場利好，黃金價格在1810關口連續震盪回檔後，順勢突破了三角形上沿的封鎖。短線情緒面看漲動能極為強勢，應該採用突破回踩做多的交易策略。支撐位置應該關注趨勢線與價格靜區的共同結構，也就是1810-1820關口。中短線策略則需要耐心等待金價跌破關鍵支撐1800關口，再行入場做空。

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18:00 歐元區11月PPI月率

21:15 美國12月ADP就業人數

21:30 美國當周初請失業金人數

22:45 美國12月Markit服務業PMI終值

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