由00878淺談ETF投資攻略

我們保守的評價00878於2023.H2至2024.H1的四季配息總合可能低至0.8元，16元以下買進可享有5%以上的殖息乃是長線投資人合宜的成本價。

在【小股東的大投資】園地裡，倡導著積極投資降低成本以及擴大部位的投資主軸。今天就用我們的視角來看一遍台股ETF熱門款00878國泰台灣ESG永續高股息ETF基金。

對投資人而言，關注什麼呢? 應該就是〈價格〉以及〈配息〉這二項最關鍵的信息吧!

欲分析一檔ETF可比分析一檔個股難多了，因為想要清晰地掌握00878的未來，就必須把這30檔成份股的營運狀態抓的緊緊的。你說累不累人! 又有那位投資人這麼做! 所以面對ETF，我們選擇化繁為簡，把最複雜的事情以最簡捷的方法視之，就看他的配息率來決定投資與否。 00878近二年來平均6%以上的年化配息率，數字會說話，這已經令不少投資人為之臣服了。

所以結論是:00878近8季平均配0.27元 / 平均年化殖利6.04%，只要00878股價低於18元，我們可以買進，享有每季0.27元/年化6%的殖息?!! 00878於2022.12月收盤價為16.72元，年化殖利為6.5%，可以押注身家買進嗎?

這個結論看似合理，實則危險。如果巿場上有年息6.5%的安全標的，那麼那些死槓著台積電不到2%殖利率的資金，他們是怎麼想的呢 !

不過我們也不是潑冷水專家，讓我們務實地來一起探索00878的未來。

我們一樣探討二個面向: 價格及配息

【價格】:

ETF的成交價格在效率巿場來看會接近淨值或者小幅折溢價，而ETF的淨值即由其成份股巿值所決定。我們比對00878於2023.01月份持股三大權重股(華碩、仁寶、聯強)作比較，00878自2022年高點至2022年未跌幅為18%，前三大成份股同時期跌幅10%~28%不等，平均值剛好也跌18%. 我們可以得到一個信息: 00878的淨值和股價已經充份反應其成份股的巿值變化了

【配息】:

這一部份是不容易精確評價的。部份投資朋友可能會認為00878每季都有穩定0.27~0.28的配息?這想法是過於樂觀了。

ETF的配息可能來自以下: 成份股股息、財產交易所得以及收益平準金 我們分別探討如下:

成份股股息: 00878前三大持股於2023年配發股息，筆者預估均可能較前年度有20%~40%不等的跌幅，故而我們評估00878在2023來自成份股股息也將大幅度縮水。而2023年成份股的配息在2023H2陸續入帳後，00878的經理人也將策略性的在未來四個季度分派予ETF受益人。

財產交易所得: 財產交易所得乃所謂成份股換股時已實現之資本利得，這部份自2022年2月高點以來，大盤多呈盤跌走勢，此項次收益實在沒有樂觀的理由。

收益平準金: 收益平準金乃由投資人所投入之資金作儲備，用於平衡不同時期加入本ETF之部位均能受相同的配息回報，收益平準金不應是主導配息多寡的主要份額。

我們對00878的評價即將告一段落，自00878掛牌二年以來憑藉著亮眼的配息率，毋庸置疑是同族群高股息ETF的資優生。然而這二年也是台股牛巿相當亮點的二年，在未來的幾年內能否擁有良好的配息率更是投資人關注的焦點，然而被動基金其本質必然少了經理人操作的裕度，所以期待ETF背離其所追蹤的指數更是一種不合理的想法。

毋需擔心00878無法配息，該ETF的條件設置仍然有汱換成份股的健康機制，配息不會是問題，關鍵僅在於配多少而己。

投資人應該作的反而是規劃好資金配置，靜待00878有更令人心動的價格出現。調整好自己的步調適時地降低成本擴大投資部位，目前台股檯面上眾多活躍的ETF均尚屬年輕，再看看資深ETF(0050 / 0056)的長年期表現，ETF確實有其存在的價值。

最後我們在有限的歷史資訊裡，核查00878的歷史股價，其歷年平均低價為15.2元，近三年總平均股價為16.8元。 若保守評估00878在2023年收息後的四季配息總合可能低至0.8元，16元以下的股價作買進，享有5%以上的殖息乃是長線投資人更合宜的作法。

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