週報2022.03.13 – 2022.03.17

市場綜述

中國開始準備烏俄斡旋，FDIC、瑞央SNB、JPM進場支持SVB、CS及FRC等脆弱金融機構，市場信心仍不足夠，ECB升息50bps，但未對未來利率做出指引，美國零售、PPI數據放緩，中國MLF利率不變，但擴大投放金額、意外降準托底經濟，ECB未改升息計畫，顯示目前危機仍未動搖收緊計畫，但態度可能將由積極升息轉向根據事件來調整決策。

美元(-0.83%)下挫，美股強勁反彈，標普(+1.43%)、納指(+4.41%)、費半(+5.46%)，標普維持上行軌道，美債反映避險情緒，FOMC峰值下修，美債殖(2y -75bps, 10y -27bps)暴跌，歐元(+0.25%)雖然+50bps，但利率前景不明，維持平盤。其餘貨幣兌美元大部分上漲，韓圜(+1.78%)、人民幣(+0.78%)，台幣(+0.96%)。日幣(+2.41%)受到美債殖利率影響暴漲。

展望下周，關注中、美兩大央行決策，預期在FOMC會議前，區間震盪機率高，日幣、美債殖仍連動向下，Fed +25bps仍是大概率結果，週五晚間對於FRC、CS的擔憂再起，日幣升值突破季線，目標放在130.00整數關卡。ECB升息，但CS擔憂蔓延，多空抵銷，歐元升勢受阻，區間估計(1.0569 – 1.0729)。人民幣週五降準再度回到6.9000上方，區間(6.8371 – 6.9280)持續。預料台幣升值向季線(30.405)靠攏機率仍高一些，畢竟主要Peers都已升值碰觸季線後反彈，目標價位30.405。

美國

地緣政治，美俄防長通話，替擊落無人機事件降溫。美國防部發言人，未看到中國向俄羅斯提供致命性軍援。經濟事件，FDIC宣布周一所有存戶可以正常提領存放於SVB資金。美國零售數據環比-0.4%，由正轉負，PPI數據環比-0.1%、同比+4.6%，PPI意外降溫，紐約聯儲調查整體商業狀況連續第4個月萎縮。美國FRC銀行將從JPM為首的銀行團獲得300億美元存款。美國初領失業救濟金人數下降。密大消費者信心下滑，對未來1年通膨預期來到2021年以來最低。

歐洲澳紐

地緣政治，據悉ASML禁令再擴及另外3種型號的DUV。俄空軍疑似擊落美軍無人機。經濟事件，瑞央SNB宣布對瑞信注入流動性，暫解市場緊張情緒、推動瑞銀、瑞信合併。ECB如預期升息50bps，但幾乎未對未來利率走勢做出任何指引。澳洲2月失業率續降且優於預期。

日韓

地緣政治，北韓再度試射洲際飛彈。日韓同意各自取消出口限制及WTO訴訟。經濟事件，Kuroda卸任前最後一次政策會議強調，經濟不再處於通縮狀態，相信未來勞動力市場將變得更加緊俏，工資將更容易上漲。

中國

地緣政治，中國牽線下，沙烏地及伊朗恢復對話。中國兩會落幕，習近平強調科技自立自強，李強重申民企重要性，淡化GDP成長重要性，易綱意外留任PBoC行長。中國據悉完全取消澳煤進口限制。宏都拉斯尋求與中國建立外交關係。普習會將於下周登場。經濟事件，中國2月份社融資規模增量約3.2萬億元人民幣，同比增加近3倍。1月末央行外匯占款環比增1,537億元。PBoC維持MLF利率在2.75%不變，淨投放金額2年來最高。中國零售數據同比+3.5%，工業生產同比+2.4%。中國2月淨結匯金額創2年最大，人民幣貶值出口商增加避險比率。中國週五收盤後意外降準，支持經濟。

台灣

地緣政治，賴清德登記參與民進黨內總統初選。張忠謀出席新書發表會，重申全球化已死，支持美國晶片戰。經濟事件，媒體報導，TSMC放緩德國設廠，計畫於2025年啟用，或重新考慮在新加坡設廠。中信金控總經理陳佳文表示，綜合台灣1、2月通膨的狀況來看，CBC應會在本月會議升息12.5bps。台灣金管會放寬壽險外匯準備金規定。