2023-05-22|閱讀時間 ‧ 約 6 分鐘

市值蒸發5萬億後,阿里又有大變局!為何不被市場看好?

    5月18日,阿里巴巴(以下簡稱阿里)公佈了2023年3月份季度(2023年第一季度)及2023財年全年業績。數據顯示,阿里巴巴2023年3月份季度營收2082億元,同比增長2%;調整後淨利潤273.8億元,同比增長38%。 2023財年,阿里巴巴總收入為8686.87億元,同比增長2%;淨利潤為人民幣1413.79億元,同比增長4%。
    最讓市場關注的是,與阿里財報一同而來的是集團啟動多業務拆分上市計劃已經進行。其中,雲智能集團將從阿里巴巴集團完全分拆獨立走向上市。同時,菜鳥、盒馬啟動上市計劃,阿里國際數字商業集團啟動外部融資,六大業務集團正式成立董事會。
    早在3月28日,阿里巴巴集團董事會主席兼首席執行官張勇就已宣布啟動“1+6+N”組織變革,成立雲智能集團、淘天集團、本地生活集團、阿里國際數字商業集團、菜鳥集團、大文娛集團等六大業務集團和多個業務公司。目前機構預測,阿里雲、菜鳥、盒馬的合計估值或接近1萬億元人民幣。
    三大業務預計將在未來6-12個月內完成 從公開資料可知,三大業務的上市計劃不盡相同。具體來看,菜鳥預計在未來12到18個月內完成。盒馬預計將在未來6到12個月內完成。阿里雲將從阿里完全分拆,預計12個月完成上市計劃。三大業務的估值備受市場關注。菜鳥物流的估值為1850億元人民幣。盒馬正以60億美元(約合400億元人民幣)的估值尋求融資。阿里雲的估值最高,有海外機構將阿里雲的估值提升至1000億美元(約合7000億元人民幣)。
    從業績來看,阿里雲在2023財年總收入為772.03億元,經調整EBITA利潤為14.22億元,同比增長24%,已連續兩年實現盈利。菜鳥物流截至2023年3月31日止的年度營收,菜鳥為556.81億元,同比2022年的年營收461.07億元增加了21%。
    但是市場給予的反應平平。在財報公佈之後,港股阿里巴巴績後跌近6%。美股表現也不靚眼,美國時間週四,美股收盤主要股指全線上漲,但作為中概電商龍頭股中,阿里巴巴下跌 5.41%。
    從2020年10月底開始,阿里港股就開始進入下行空間,股價從309港元的歷史高點,一路跌至70.90港元的歷史低點,兩年多的時間股價跌超70%,市值蒸發了近5萬億港元。
    阿里,究竟是怎麼了?
    核心業務承壓 阿里的基本業務中國商業分部,從公開的數據可知,第四財季該部分營收佔總營收的比重為65%,上年同期則為69%。截至2023年3月31日止三個月,中國商業合計收入為1360.73億元,同比下降3%,相較總營收2%的增速,業務基本盤拖了後腿。
    基本盤拖後腿,再加上互聯網流量見頂和競爭的加劇,阿里所面臨的零售業務面臨的壓力是長期的。在當前的戰局中,拼多多的緊追不捨,抖音、快手的直播電商業務迅猛發展,以及京東打出“低價”牌,都對阿里未來的生存環境產生衝擊。
    3個月裁員4500人 財報中的員工數據,截至2023年3月31日,阿里巴巴員工總數為235,216人。而截至2022年12月31日為239,740人。換言之,在三個月內,阿里一季度減少4524人。前幾年,互聯網大廠紛紛喊出“降本增效”,阿里也不除外。此外,阿里巴巴在2022年一季度減少4375人、二季度減少9241人、三季度減少1797人、四季度減少4163人。
    也就是說,在過去的5個季度,阿里員工數量減少了2.41萬人。其主要的原因則是本地生活、大文娛、創新業務等多項業務虧損收窄。
    不過市場對阿里的態度,資本市場意見不一。高瓴旗下專注於二級市場投資的基金管理人主體HHLR Advisors公佈2023年一季度末的美股持倉數據,對阿里巴巴進行了增持、新進買入等加倉操作。富瑞發布的研報也指出,阿里財報大致符合該行及市場預期。該行維持對阿里H股的“買入”評級,目標價由214港元下調至176港元。
    在行業變局中,阿里已經走過輝煌的黃金時代,現在位於時代的轉折點,相信在深厚的企業底蘊面前,阿里將會開啟一個全新的時代。
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