【ACY證券】不管通脹高還是低，美元的結局都已註定！

今晚即將發佈美國CPI通脹數據。 毫無疑問，數據的好壞將直接影響短線市場的波動。 那麼長線該如何看待今晚的數據呢？ 這就是今天分析的主題。

不管是白宮、美聯儲、銀行、投行還是民眾（除了部分對沖基金外），全球絕大多數的人都期待通脹能夠順利下滑。 這種期待或者說預期此前已經納入市價當中，而最主要的原因便是美國CPI通脹同比的持續下滑，一路從去年6月份的9.1%單向跌至上個月的4.9%。 然而這真的是一份好的報告嗎？

要知道，所謂同比是指和去年的同期的物價進行對比，因此同比數據會受到基數（上一期數據）的影響。 由於21年到22年中旬，物價呈現爆髮式上漲，基數上升極快，便導致對應近一年的同比數據持續下滑。 然而由圖可見，從去年6月份開始，CPI指數開始水準震蕩，未來半年的通脹同比無法獲得基數壓力。 本月和下個月的同比下滑可能是最後的“好消息”。

這個觀點同樣能從環比中得以印證。 美國的CPI環比雖然快速震蕩，但始終保持正增長，平均月增幅在0.3%左右。 無法就此樂觀地說，通脹已經得以控制。 因此在後續的觀察中，需要更多關注CPI環比與核心CPI同比（基數影響較小）。

回到今晚的通脹數據。 通過上述的分析能夠發現，不管是短線預期還是長期現實，低通脹對行情的影響力都有限。 然而一旦今晚通脹數據高於預期，便會擊碎當前的樂觀情緒，市場的行情將更為動蕩。 關鍵在於，美聯儲也將陷入進退兩年的窘境。

昨晚，有“美聯儲喉舌”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos發文稱，鮑威爾將在銀行破產和高通脹之間做出選擇。 他打了一個非常貼切的比喻，美聯儲加息就好比反覆敲打番茄醬瓶，一開始什麼都出不來（通脹頑固），然後突然整個瓶子就空了（銀行破產）。 因此如果通脹高於預期，不管鮑威爾做出何種選擇，都將引發實際經濟的低增長甚至衰退。 對於美股與美債的影響好壞參半，但對美元大概率有長線利空影響。

從美元指數四小時圖來看，不管通脹是高是低，日內雖然有波動，但都難以擊穿104.5關口的阻力。 交易策略應該以順應消息面回踩或突破做空為主。 如果通脹高於預期，則美元日內看漲，但在103.9-140關口將開始受到頭部壓力。 如果通脹遠低於預期，或者週四的利率決議態度鴿派，那麼就應該等待指數跌破103.3的頭部頸線關口，順勢入場空單。 現價下方的中短線支撐主要看102.85和102.4兩個斐波那契回調線位置。

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