上週五,美國發佈了非農就業資料,資料表現好壞參半。失業率報得3.7%,弱於預期的3.5%;時薪增速同樣略低於預期;但非農人口增加34萬,表現遠超預期的19萬。就業的背離表現自然值得深度剖析。
從失業資料來看,勞動人口略微提高,就業人口下滑,失業人口上升,從而提高了失業率。由圖可見,在失業業原因中,權重與波動最大的是那些失去永久或臨時工作的員工。與此同時,各行業季調後週薪表現普遍有所下滑。毫無疑問,這是一份糟糕的失業報告。
然而非農資料卻釋放了了相反的信號。對比失業與非農中的就業人口,能夠發現明顯的差異(不算罕見)。在失業資料中,就業人口總數約16億,較4月份環比減少了31萬人;但在非農資料中,就業人口總數為15.5億,環比反而新增了34萬。資料背離的原因在於不同的資料統計方式,失業率來源於家庭問卷,調查範圍更加廣泛,包括了農業、自雇以及家庭服務人員等;而非農人口來源於企業工資單,資料收集更加準確,但會忽略一些無薪休假和打多份工的人員。
由於目前市場把主要的焦點放在服務業通脹上,而在非農細分項中,法律和醫療行業的就業人口大幅增長。因此上週五資料一經發佈,美聯儲年底的加息預期再度上升,同時推高了長端國債利率。
不過短期利率卻沒有受到太大的影響,一方面是由於債務上限法案通過,短債風險解除;另一方面則是受到鮑威爾的“鴿派”影響,6月份加息預期不升反降。金融市場的表現也略現分歧,美元與美股同漲,黃金與長債同跌。考慮到美元已經漲了近一個月了,市場對美國良好資料存在過度解讀,上週五非農的影響力是在有限。因此本周的交易方向,應該以看空黃金,看漲美元為主。最大的觸發因數依舊是美國銀行業的流動性風險。
從黃金四小時圖來看,受到上週五資料影響,再度回到1950關口,還未停止下跌趨勢,日內以空頭為主。就像之前分析提到的,在突破1985關口之前,黃金不適合做長線投資入場。不過現價已經抵達前方價格需求區,基本面與技術面提供反轉支撐力量。交易策略應該是消息面觸發看漲為主。今晚有美國的ISM非製造業PMI以及耐用品訂單資料,如果資料表現低於預期,便可能扭轉黃金的頹勢,提供底部支撐。支撐點位可以關注1940-1950區間,防守點位則要看前方下影線1935附近。上方的目標點位元可以關注1985大關。入場時機關注隨機指標的超賣區金叉信號,而將超買區死叉作為止盈離場信號。
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