從易經看交易：黃豆與玉米的陰陽之道

大家好，我是諸葛呆，同屬農產品期貨的黃豆與小玉行情出現黃金交叉，一個勢如破竹，一個水深火熱，《易經》主張「日中則昃，月盈則虧」，一來一往之間反倒出現輪轉的可能。

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6月底成了一個分界線，美國農業部USDA的季度庫存及種植意願報告揭示後，黃豆與玉米的行情涇渭分明。「一個市場兩種世界」，相對於股票市場，原物料大宗商品的交易相當倚賴基本面的供需行情，農產品更吃天氣的變化。

黃豆行情因為預期減少5%種植面積，期貨行情二話不說接收這個利多刺激，另外一邊的玉米，則受到種植面積預期增加6%的打擊重挫。

玉米行情短期底部浮現

很多操作朋友想問：「要跌到什麼時候？」玉米12月份期貨CZ23下跌摜破低於5月創下的低點，顯現市場情緒發展出「負面天氣行情」。看起來這個行情發展真的不太妙。

先回到影響漲跌的因素- 氣溫乾燥程度與降雨。

以60日的天氣預測為參考，玉米的產出值非常有可能出現顯著且永久性的下降。事實上玉米今年成長狀況並不好，有不少幼苗直接夭折，或冒出的芽偏小，以上未在報告中揭露的因素將會和「生產過剩」的疑慮抵銷。

另外圖表的技術性指標玉米位處超賣區，大型交易者站在賣方，截至7/11當周增加空單42,142口，累積85,795口，空方力道持續擴大。

玉米期貨價格連續下跌後浮現價值，包含各國業者搶競標、黑海運輸條款變數、法國玉米生產狀況不佳、美國指標性產州威斯康辛州也有類似問題。

黃豆漲過頭？

☑️昂貴和便宜是相對的概念，黃豆玉米價格比已經來到2.7(以黃豆期貨除以玉米期貨價格，30年歷史平均值2.48)，黃豆明顯站在貴的那一端。

☑️儘管今年黃豆種植狀況開局不佳，扣除2012年，作物良率明顯低往年，然而USDA美國農業部竟然未調降單產率。

☑️期貨價格確實反映天氣問題，但這股氣勢能否一路延續到10月收成期也是個問號，現在有許多美國農民及供應商開始進場買進put(賣權)，來鎖定現有利潤。

聖嬰現象成形

這個夏天全球各地溫度持續攀高，熱浪一波一波似乎在為幾個月後的變化埋伏筆，引用中央氣象局的資料，今年出現聖嬰現象的機率愈來愈高，對於農作物的成長、收成都是一大未知數。

明白盛極必衰，也能懂得否極泰來，面對行情便能敞懷坦然。