美國第三季GDP成長率5.8%爆表？債券價格還有的跌？

美國經濟將迎來一個火熱之夏？債券價格還有的跌？

從去年以來，長天期美國公債的債券價格進入歷史僅見的甜蜜點，這個論點一直在廣泛流傳著，也吸引了大批早鳥投資人進場佈局，然而，今年一半的時間過去了，『債券ETF』投資人望穿秋水，債券價格卻仍未止跌，甚至因為七月以來因通膨『基期效應』淡化、油價走升、惠譽降評，以及巿場擔心八月通膨再起，長天期美債價格依然是跌跌不休，我個人晚至上個月才進場，小買了8張00795B和4張00720B，目前也套牢中，跌幅分別逾4%和2%，雖然00795B剛剛除息領了每張0.27股息。

而近幾天亞特蘭大聯準會的GDPNow所公佈的美國第三季GDP預測，更令人跌破眼鏡，因為數字高到一個嚇人，高達5.8%，不但較JP Morgan預測的2.5%高出兩倍多、較Blue Chips Consensus的2.1%高出近3倍，更較聖路易聯準會的GDPNow高出五倍多，雖然亞特蘭大聯準會自2011年來的預測紀錄誤差平均在0.82%，準確率並不算差，但是在世界工廠中國經濟慘不忍睹的情況下，美國那來的底氣衝衝衝呢？？

來看看亞特蘭大聯準會的分析，它說美國經濟第三季受惠服務的成長，譬如疫情後報復消費，趴趴走需要去做整形美容，還有2023-2024的遊輪消費創下新高，娛樂性產業如碧昂絲與Taylor Swift的演唱會、芭比和奧本海默電影、寵物美容產業等高達12項非必須性消費都創下新高，雖然消費者的信用卡債務也登上高峰，再加上若10月許多人要開始償還學貸，派對即將結束亦是消費端隱憂。

我不知道這次亞特蘭大聯準會是否會失準（今年10/26日公佈），但若是真的，那麼依下列因素對聯準會控制通膨，恐產生不利的影響，進而延遲降息的可能性，使債券價格進一步下跌。

1.需求上升： 經濟火熱通常意味著消費和企業支出的增加，這可能導致對商品和服務的需求增加。如果需求大幅上升而供應難以跟上，可能會對價格產生上升壓力，可能導致通膨加劇。

2.勞動市場： 強勁的經濟成長可能使企業更可能雇用人員，進而降低失業率。勞動市場吃緊可能會推高工資，因為企業競爭工人，造成生產成本上升。這反過來可能刺激商品和服務的價格上升。

3.供應鏈的壓力： 如果經濟成長迅速，供應鏈已經受壓，可能會加劇某些商品和服務的短缺。這種稀缺性可能推高價格。

4.心理預期： 通膨可能受人們的心理預期影響。如果消費者和企業預期未來價格會迅速上升，他們可能會囤積居奇，採取使通膨惡化的採購策略。

若以上情形發生，那麼目前CME FEDＷatch預期可能今年再升一次的美夢將破滅，鮑爾可能進一步升息，從而壓抑長天期公債的價格，因此，建議投資人定期定額，甚至可以再等等，再觀察一下美國經濟數據，再決定加碼也不遲。