投資清單觀察-鉅邁8435

公司簡介

台灣鉅邁股份有限公司(8435)成立於1977年，主要從事工業水化學處理業務，包括工業水處理藥劑生產、銷售、研發及技術諮詢。為台灣前三大工業水處理藥劑廠。

產業地位

本公司成立已逾 40 年，從專業冷卻水、鍋爐水處理為始，繼而發展燃料 油、煉油、石化製程等化學處理劑，本公司經營實績遍及全國輕、重工業及空調客戶，長期往來的客戶包括中油、B 公司、C 公司等國內各產業的主要廠商， 在市場上已有一定的知名度與市佔率。

產品營收比重

市場分析

未來展望

全球智慧水資源管理的市場規模在2021年記錄177億3,000萬美元，在2022年～2030年的預測期間內預計將以13.15％的年複合成長率成長。

(1)台灣在水處理市場趨於飽和下，未來工業新項目之增設可能受限，但對水處 理技術與服務的要求水準持續提升，故業務發展仍有其機會和空間。台灣市 場經營持續著力於”提高服務品質與經濟效益之綜效”，透過「差異化、客製 化、經濟化」以充分掌握市場競爭優勢。

(2)大陸 隨著近年中國大陸推展「煉化一體」及環保議題影響下，使大陸市場商機 無限。本公司將致力投入在相關應用之石化製程及煉油等水處理項目，另對 有關領域、行業的節能減排需求提供，提供客戶良善最佳處理應用方案，並 及時應變調整，並同時透過「差異化、客製化、經濟化」以充分掌握市場競 爭優勢。

(3)越南 隨著諸多台商逐漸南遷至越南設立發展，本公司亦調整方針由原先的「委 託代理商經營」改為「在地服務」並成立越南鉅邁責任公司，目前最大客戶 群對象為台塑越南河靜鋼與其周邊產業，建立完整的銷售服務架構，進而發 展相關東協市場。

風險估算

累積價量近幾年都在50~55左右盤整，可以等待下修再入場。

進貨與銷貨風險

利潤估算(僅供參考，還須依淨利與公司公告)

反推殖利率，預先寫好劇本，充實本業靜待結果。

2022年近賺4，2023年配息3.8塊現金股利，殖利率達到6.12%。

2023年ROE估算18%，ROE估算EPS，EPS=ROE*淨值，今年預估賺進4.07塊，以往盈餘配發95%，2024年還是有機會有3.8塊現金股利，再依據投資價格進行推算。

穩定的淨利率才有辦法推算獲利

「便宜價」入場價格判斷

淨值在2倍以下，本益比在13.8倍，可做為便宜價依據，目前價格還須等待。