國內全方位水資源專業廠商-國統(8936)

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㊭國統(8936):

①基本資料

②公司簡介(資料來源:財經百科、公司法說簡報)

• 國統國際股份有限公司(股票代碼:8936；簡稱:國統)，成立於1978年7月15日，主要從事大口徑輸配水管線之設計及製造產品包含混凝土製品(PCCP、JCP)、鋼管製品(PE 及SPE、WSP)、延性鑄鐵管等三大類產品；由此延伸往工程承裝及BOT 案發展，目前主要承攬淨/污水處理之輸配送水工程並經營海水淡化廠。在管材製造及承裝方面，公司主要業務係從事各種大型輸配水用混凝土管、鋼管及零配件之製造、銷售與承裝。工程承攬業務包括：輸送水(管道工程)、大型淨水廠、水庫清淤整化、汙水處理及中水回收、造水廠(海水淡化)等。自2018年8月，公司取得複合式厭氧生物發酵槽專利權，投入養殖廢水及工業廢水等業務。

③生產據點、營業項目及產品結構(資料來源:財經百科、公司法說會資料)

產品產製過程:

公司擁有大口徑鑄管技術，及擁有兩岸水利工程經驗。

A.混凝土管(含混凝土管、鋼襯預力混凝土管、無鋼襯預力混凝土管、推進用混凝土管):混凝土管均適用於民生用水、工業用水、污廢水、雨水等管道。其中推進用混凝土管是專為推進工法設計使用。
B.鋼管直管:適用於雨水、污水下水道、自來水輸送管、各式水資源輸送、油管、瓦斯管等用管。
C.延性鑄鐵管:適用於雨水、污水及自來水之輸送，推進用DIP並適用於壓力管線之推進施工。
D.可撓管:適合於輸送水、油等流體用管線，可防止地震、地盤下陷或抽水機之震動所引起之損壞。
E.推進用鋼管:適用於自來水、雨水、污水下水道、各式水資源輸送推進工法用管。
F.聚乙烯被覆鋼管:各式化學、氣體、石油、水處理、輸水管線、污水管線、消
防配管、腐蝕性液體輸送等用管。
G.鋼製另件:做為各式管材連接用。
H.工程承攬:各式自來水管、水資源輸配送用管、污水下水道管安裝、海底管線、海事工程及抽砂疏濬工程。
I.淡化海水:海水經淡化後適合飲用水及工業用水。
J.大口徑不銹鋼濾管:河川伏流水、雨水、海水淡化取水等。
K.超大管徑水庫排淤雙層鋼管:水庫排淤用。
 
國統因海淡廠逆滲透技術操作純熟、維護費用低，高效率能源回收節省龐大費用，相較之下，比一般傳統使用的系統更節能、省費用。國統產水能力適用範圍在300CMD~50000CMD。

國統海淡廠系統與傳統系統的比較表:

產能狀況與生產能力:
國統供水管材以鋼襯預力混凝土管(PCCP、JCP)、鋼管(PE 及SPE、WSP)及延性球墨鑄鐵管(DIP)為主，國統具備各種不同大小口徑管材的生產能力，最大口徑可達4米，故能承接大小不同口徑的水利工程，而口徑越大，其毛利率相對較高，主流管種以鋼襯預力混凝土管(PCCP及延性球墨鑄鐵管(DIP)為主。

④公司營收(資料來源:玉山證券)

• 國統去年營收為37.92億，年減16.84%，今年8月營收為3.25億，年減6.77%，月減23.3%，今年前8個月累積營收為24.4億，年減6.36%。國統去年5月放棄認購大陸子公司福建台明鑄管科技現增，持股因此由55%降至28.6%，喪失控制權，此子公司不再是國統合併個體，造成合併營收減少。

⑤公司三率與EPS(資料來源:CMoney)

• 國統的毛利率已經連續五季超過30%，營益率連續三季超過30%，連續五季都在24%之上，國統今年第二季EPS為0.35元，主要受認列業外虧損所造成，本業上還是維持不錯的成績，毛利率跟營益率都維持在高檔。過往大陸地區佔國統營收比重不低，但毛利僅5-8%，大陸地區常年陷入虧損，拖累國統整體營運表現，去年五月後不再認列福建台明營收之後，毛利率有明顯的提升。

• 至於國統第二季為何會認列業外虧損，看財報說明因為111年8月29日，廈門國新世紀科技召開臨時股東會，並且決議通過全面董事、監事改選及變更公司地址、修正公司章程，但廈門國新原管理階層不承認臨時會之決議，拒絕配合辦理交接程序，所以國統集團為了確保股東合法權益，在111年10月17日提起告訴，訴請廈門國新原管理階層針對公司相關證照返還於國統集團，在此之前國統集團借給了孫公司廈門國新錢，但因為原管理階層不願交接，所以現在無法要回之前借出去的錢，從過往國統財報年報可找出些蛛絲馬跡，個人推測應該是跟國統之前的董事傅學仁有關，之前傅學仁是國統的董事，並且擔任廈門國新的總經理，國統公告他在110年6月26日辭去董事職位，財報上載明前同事傅君於111年8月2日向國統提起確認僱傭關係存在之民事訴訟，並要求損害賠償15410仟元，雖然只寫了傅君，個人覺得應該就是指傅學仁，上述兩起官司都還在進行中，感覺是舊的管理階層跟新的管理階層之間有些糾葛，所以才衍生出一些問題，希望後續能好好解決，如果之後廈門國新能順利交接，那先認列的虧損就有機會回沖，但時間要多久就是未定之天。

• 另外補充一下國統第二季財報看點，國統第一季營收7.64億，營業費用5090.6萬，第二季營收9.28億，營業費用5055.3萬，營收雖然大幅增加了1.64億，但營業費用第二季還比第一季少一點，這也是為何國統毛利率雖然稍降，但營益率還能維持跟第一季一樣水準，未來觀察重點，如果營收拉的更高，營業費用還是能維持在5000萬左右的水準，或是僅微幅增加營業成本，那對營益率來說是蠻有利的，目前看來新團隊跟管理階層在成本跟營業費用控管上值得讚許，過去幾季都做的非常好，未來是否能持續值得留意觀察。

⑥公司償債能力(資料來源:Fugle)

• 國統的流動比率介於99.83~276.64%之間，速動比率介於79.74~259.44%之間，利息保障倍數介於0.19~63.81倍之間。可以發現國統的償債能力在去年第二季後有明顯提升，係因為失去福建台明控制權所致。

⑦公司ROE&ROA(資料來源:Fugle)

• 國統近期的單季ROE介於-0.82~4.73%之間，單季ROA大致介於-0.41~2.66%之間。一樣可以發現國統的ROE & ROA在去年第二季後有明顯改善，係因為失去福建台明控制權所致。

⑧公司營運周轉天數(資料來源:財報狗)

• 國統近期的營運周轉天數大致介於90.96~338.51天之間，今年第二季為90.96天，去年第二季後國統的營運周轉天數明顯降低。

⑨公司現金流量(資料來源:CMoney)

• 國統的自由現金流，近4季，有4季為正，4季為負，從年度來看，近8年，有2年為正，6年為負。去年在失去對福建台明控制權後，年度的自由現金流為正，此前連續四年為負，目前累積前兩季的自由現金流也為正，後續再繼續觀察。

⑩公司金融資產(資料來源:公司2019年年報)

• 國統外幣金融資產，僅有一些美元，金融負債無，基本上匯兌損益對國統的影響微乎其微，可以忽略，不會有甚麼干擾。

⑪公司股利政策(資料來源:Fugle)

• 國統近年的盈餘配發率偏低，去年大約僅40%左右，過去獲利也不是非常穩定，有時還會陷入虧損，去年五月失去福建台明控制權後，在三率跟獲利上有明顯的進步，後續可再觀察盈餘配發率是否會提升，但因為公司去年跟今年陸續取得不少標案，所需要使用的資金變多，或許這對盈餘配發率也有些影響。

⑫公司本益比河流圖(資料來源:財報狗、Fugle)

• 國統近4季累積EPS=2.35元，以9/28股價32.95元，計算本益比約為14.02倍，2023年Q1本益比最低曾到6.78倍，2020年Q3最高曾到290倍，國統過往的歷史本益比區間非常大。

⑬公司董監持股(資料來源:財報狗)

• 國統的董監持股為4.9%，持股比例偏低。

⑭公司股東大戶籌碼(資料來源:神秘金字塔)

• 國統持有1000張以上的比例目前為32.01%，今年初的時候為36.75%，減少了4.74%，股東人數今年初為44948人，目前為47712人，增加了2764人，持有400張以上的比例目前為44.74%，今年初的時候為46.07%，減少了1.33%。

結論:

• 國統的十大股東名單如下，其中最大股東是洪鴻章，持股4.68%，是董事長洪雅滿的胞弟，第二大股東為統創興業股份有限公司，持股4.43%，代表人是董事長洪雅滿，第三大股東是蔣玉蓮，持股4.34%，是最大股東洪鴻章的配偶，第四大股東為黃朝助，持股3.08%，第五大股東為葉清正，持股1.6%，第六大股東為朱慶泉，持股1.26%，第七大股東為葉曜維，持股1.21%，為葉清正的兒子，第八大股東為美商摩根大通銀行台北分行受託保管梵加德集團公司經理之梵加德新興市場股票指數基金投資專戶，持股1.21%，第九大股東為匯美商摩根大通銀行台北分行受託保管先進星光基金公司之系列基金先進總合國際股票指數基金投資專戶，持股1.07%，第十大股東為葉玫均，持股1.07%，為葉清正的女兒。葉清正是國統之前的總經理，個人推測，他跟他的兒女有可能已經出脫國統股票，等明年再看看十大股東名單就知道。

• 今年以來，外資買進2227張，投信無進出，自營商賣出404張，外資持股國統的比例約8.72%，持股比例算不高，今年以來買進較多的為國泰、元富-林園、富邦-台北、兆豐-北高雄、新光、美林跟凱基-興隆，都買超超過1500張，主要賣出的分點為元大-博愛、凱基-信義、第一金-高雄跟永豐金-苓雅瑞，都賣超超過2000張。

• 國統今年第二季利息收入為411.4萬，去年同期為235.1萬，今年增加了176.3萬，去年第二季有處分投資利益達2.065億，今年則無，今年第二季有3.3萬的匯兌損失，去年同期有918.8萬的匯兌損失，今年第二季有約1.1億的金融資產損失，去年同期則無，所以總計，今年第二季有約1.07億的其他損失，而去年同期則有約1.95億的其他利益，一來一往就相差了約3.02億。所以今年第二季的eps僅0.35元，去年同期則是1.18元，如果排除業外的損益，其實今年的第二季是優於去年第二季的。另外我們看一下財務成本，今年的上半年的財務成本為863.9萬，去年同期則為4295.5萬，今年財務成本大幅降低了3431.6萬。

• 國統目前持有的有價證券，公允價值約為6.73億元，全部都是透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產，所以並不會影響到國統的損益，要等到有處份的時候才會認列損益。

• 國統轉投資，今年上半年，Kuo Toong International LLC.認列了約1.19億的損失，主要因為Kuo Toong International LLC.持有奇索，而奇索持有廈門國新世紀科技(股)公司91%的股份，西嶼海水淡化(股)公司認列了約127萬的利益，傑懋國際(股)公司認列了1440.4萬的利益，國新科技(股)公司認列了157.7萬的損失，建壹營造(股)公司認列了382.3萬的利益，奇索(股)公司認列了90.9萬的損失，定騰(股)公司認列了2746.9萬的利益。

• 國統大陸轉投資公司，廈門國新世紀科技(股)公司跟福建台明鑄管科技(股)公司，目前國統都不會認列損益，所以對獲利無影響。

• 國統2002年上櫃，剛上櫃的前兩年EPS表現還不錯，2002年為3.06元，2003年為4.88元，但接下來2004年到2010年的EPS都不到2元，2011年因為處分新疆國統股份，有大幅業外收益貢獻，EPS衝到10.78元，2014年也有1.73億元的業外貢獻，當年EPS為3.31元，如果排除業外，EPS大約2.55元左右，當年股價有漲到國統的歷史最高價61.7元，國統去年第二季單季EPS達1.17元，是因為有其他收益貢獻1.95億，如果排除業外，大約是0.6元，國統在去年五月失去對福建台明的控制權後，就不再認列該營收，雖然營收降低，但對於三率有明顯的提升，從去年第二季開始，已經連續五季的毛利率站穩30%以上，營益率也連五季在24%以上，連續三季在30%以上，對比相關水資源概念股公司，國統的三率算是相當優異，甚至不遜色於高價股崑鼎，但畢竟這只是近五季的成績，是否還能持續延續下去，還需繼續觀察。今年第二季因為認列了業外虧損一億多元，損失認列跟資金貸與廈門國新科技有關，公司提列了106428仟元的備抵損失，待日後訴訟案件確定時，再依其他應收款實際可回收金額予以調整入帳，另外看了一下公司收入細分，管材收入2.5億，跟第一季的2.57億相差僅七百多萬，但佔比從33.69%降到26.95%，因為第二季的公共工程建設收入4.85億，較第一季的3.19億增加了1.65億，佔比從41.82%升到52.24%，另外水處理工程承攬、水處理操作維護、服務特許權利息的收入變動都不大，第二季的折舊也跟第一季相差無幾，外幣國統僅剩1.3萬美金，所以幾乎也不受匯兌損益干擾，另外影響eps 較多的是所得稅費用，去年同期所得稅費用為47743千元，第一季所得稅費用為47746千元，但第二季的所得稅費用是81677千元，其中多了遞延所得稅費用23905千元，國統因為認列業外損失加上所得稅費用增加，以致第二季eps 較低，僅有0.35元，如果沒有這些因素的話，其實eps應該是會不錯的。

• 我們可以從國統的112年的年報看的出來，公司的策略基本上就是跟著國家建設的腳步走，包含再生水廠、海水淡化廠、水源區域調度管網、興建人工湖、取伏流水、水庫清淤，並配合水利署推動「珍珠串計畫」等相關水利工程。

• 國統在7/13舉行法說會，當時公司指出，目前在手訂單逾158億元，我把法說會上簡報所列出的資訊做整理，加上網路上能找到的預期完工日期，是否為最有利標還是最低標，還有目前查的到的最新工程進度更新，以上統整後製作圖表如下:

• 國統表示，近三年來在管道和管材銷售標案陸續有所斬獲，在手規模較大的三大標案包括：「曾文南化聯通管統包工程A1標（管材採購）」，承攬金額14.29億元；「曾文南化聯通管統包工程A2標 （統包承攬）」，承攬金額28.42億元。另外還有「台中市福田水資源回收中心放流水回收再利用統包工程（聯合承攬並供應所有管材）」，國統承攬11.43億元。國統指出，今年上半年取得多項輸配水管線及水利設施工程標案，包括與宥林工程共同取得台灣自來水公司「豐原大道環狀埋設幹管工程-管（五）」工程標案，金額8.96億元。4月獲得工程經費32.13億元的「南科高雄第二（橋頭）園區汙水處理廠一期新建工程」標案；6月中拿到「荖濃溪（里嶺）伏流水統包工程」標案，工程金額10.5億；7月初拿到經濟部水利署北區水資源局「石門水庫至新竹聯通管－道路埋設段工程」標案，工程金額26.5億元。另外，國統現在操作三個海水淡化廠，分別是「澎湖馬公第二海水淡化廠」、「澎湖西嶼海水淡化廠和金門海水淡化廠」；並代操作兩個水資源回收中心，包括「苗栗後龍鎮水資中心」和「苗栗竹南頭份鎮水資中心」，也可有穩定營收。法人指出，國統核心有研發製造、生產管材，也有連工帶料的管道工程，較同業更完整，尤其水利署等單位不是最低價標，而是最有利標，主要看廠商能力、過去經驗與實績，國統爭取管道工程占有明顯優勢。國統持續優化財務結構，在失去大陸福建台明鑄管控制權後，積極改善負債比、流動比與速動比，並更專注台灣水資源市場領域發展。至於子公司國洋環境科技去年籌組聯貸增加14.5億元額度，用以償還之前國統承攬工程的工程款，國統財報應收款減少後，營運資金更加充實，有利做為承接大型工案履約保證金之用，降低負債比。

• 國統除了在手得標案量充足，未來三年業績無虞外，近期還有不少有機會爭取的標案，例如:「高雄市楠梓再生水廠興建移轉營運BTO案」已在9/23於財政部促參網公告招商，將成為高雄市第4座再生水廠，並配合台積電需求客製化高品質再生水，預計今年12月完成簽約，2028年起分3期供應再生水至每日7萬噸，加上橋頭再生水廠總計可供應台積電公司每日10.5萬噸再生水。「新竹海水淡化廠」經費120億，「台南海水淡化廠」經費160億，為加速海淡廠推動，以112年9月15日完成海淡廠概念化設計，113年5月7日完成統包工程招標為目標趕辦，9/28將由水利署南區水資源局舉辦「台南海水淡化廠工程(第一期)」第一次廠商公開說明會。10/6將舉辦「石門水庫至新竹聯通管」-跨河放水段工程」廠商公開說明會，工程經費18.6億，這個計畫由水利署北區水資源局主辦，總共分三件工程標案，隧道銜接段跟道路埋設段已經發包，其中道路埋設段由國統得標，工程價金26.499億，各位有興趣可以看一下工程內容說明，會發現跨河放水段工程，跟國統得標的道路埋設段工程，工程內容有許多雷同的地方，像是使用的管材種類跟尺寸，我想這個案子國統應該會去爭取吧？兩段銜接如果是同廠商承做，對政府跟國統來說應該能省去溝通時間，或許是比較有利的，但就算國統沒得標，或許還是能賺到銷售管材的業績吧，至於會是怎樣？就繼續追蹤下去吧!!

• 國統7月有四間投顧出了國統的報告，預估第三季營收介於9.05億至10.33億之間，目前第三季前兩個月營收加起來為7.49億，9月營收只要超過2.85億，第三季營收就能超過所有報告預期，去年第三季營收為9.27億，預估第三季的eps介於0.73元至0.94元之間，去年第三季的eps為0.56元，今年第一季的營收為7.64億，eps為0.69元，目前7跟8月營收加起來，跟第一季營收已經差不多，如果營益率沒差太多，第三季獲利有望符合投顧報告預期，至於9月營收，個人看法接下來到年底的營收，只要能介於3-4億就行，今年有標到好幾個比較大的案子，像是荖濃溪伏流水統包工程10.5億，石門水庫至新竹聯通管工程26.5億，橋頭污水廠一期新建工程32.13億，雖然有些工程資訊寫已開工，但目前應該都還在前期設計書審申請階段，還沒真正貢獻營收，推估營收較大認列應該會落在明年跟後年，像是國統去年8月標到的，豐原大道環狀埋設幹管工程-管四，已經過了一年多，但目前進度僅0.29%，豐原大道環狀埋設幹管工程-管五，是今年2月標到，已經半年過去目前進度還是0%，所以個人推估營收要有較明顯增長應該是明年跟後年，接下來就是留意楠梓再生水廠的招標，還有台南海淡廠的招標，持續追蹤之後第三季財報的三率。

• 10檔水資源股第二季跟上半年數據整理，10家中負債比低於40%僅兩家，一家是鉅邁另一家是國統，國統今年第二季跟上半年的營益率皆是最高，稅後淨利率受第二季提列了業外損失影響，所以不是最高，如果沒提列的話也會是最高，以近四季累積eps跟9/28股價計算，目前本益比最低是國統，最高是旭然，還有兩家為負值，國統7/17最高衝到40.6元，8/29最低回檔到29.7元，回檔了26.85%，或許受天氣影響，水庫蓄水率上升，很多幾乎都快滿水位，大家覺得不缺水了，或是第二季因為提列業外損失，所以第二季獲利不如預期，或是籌碼不佳….各種各樣原因都有可能，但我個人看法依舊不變，已經標到的工程不會因為颱風來了幾個，水庫不缺水了就不做了，再生水廠、海淡廠，水環境工程也不會因為今年可能不缺水了就不推動了，8月很多地方都下暴雨，或許會影響工程進度，影響短期營收，但工程終究會繼續做，只是遞延而已，股價上上下下總是會有波動，影響的因素有很多，很多都不是我們能控制的，我能做的就是持續追蹤，掌握公司的動向跟能研究的數據，做好自己能做的事，至於股價就要交給時間來驗證，當然我無法每次都看對看準，只希望看對看準的機率能高一點。

• 我個人投資不看技術線型，因為我也看不太懂，籌碼會參考，但也不是那麼重要，因為現在都能匯播，也能分散到很多分點，外資分點是真外資還是假外資？我也不清楚，當然有的人會說財報基本面也可能是假象，我不否認是有這種可能，但投資總要有點依據，就端看每個人選擇要看什麼要相信什麼，7月時國統法說資訊提及在手案量超過150億，這些標案在網路上都能找到決標公告，如果假設這些工程在未來3.5年內完工，平均一年認列150/3.5=42.86億，加上之前分析過國統一季會大概有6700萬的水處理操作維護收入，跟4000萬的服務特許權利息收入，簡單計算一季算1億，一年就是4億，加上42.86億，整年就是46.86億，這是在未來三年半國統都沒再接到任何標案，且每年平均認列收入下預估一年可能的營收，國統近三季的營業利率都達31%以上，假設以營益率30%、稅率20%計算，稅後淨利為11.2464億、eps為4.53元，以9/28收盤價32.95元估算本益比為7.27倍，如果覺得營益率抓30%太高了，假設以營益率25%、稅率20%計算，稅後淨利為9.372億、eps為3.78元，以今天收盤價32.95元估算本益比為8.72倍，如果覺得營益率抓25%還是太高了，假設以營益率20%、稅率20%計算，稅後淨利為7.4976億、eps為3.02元，以今天收盤價32.95元估算本益比為10.91倍，股價不管在什麼時候，都有人覺得貴也會有人覺得便宜，覺得貴的可以偏空操作，覺得便宜的可以偏多操作，一檔股票本來就是多跟空都會存在，沒有誰對誰錯，圖表加入另外一個版本，3年內將在手案量消化完，加上假設三個不同版本營益率，所以總共有6個不同版本預估，僅供參考，不一定準確。

• 最後說一下個人對國統看法總結，過去國統不算是非常績優的公司，獲利不是很穩定，現金殖利率也不高，一般投資人對他的印象就是看天吃飯的公司，水庫蓄水率低的時候、缺水的時候、乾旱的時候，市場上可能就會聯想到國統，炒做一下，股價可能衝上去，但之後就會在下來，但國統在換了經營階層後，近幾季的營運表現有脫胎換骨的感覺，從決定不參與福建台明增資，對其失去控制權後，公司的三率有明顯的增長，財務體質也有所改善，對於國內工程的競標，也多有斬獲，以目前公司在手的標案，未來三年的營收業績無虞，接下來要留意的是三率是否能維持，還有接下來有不少的大型政府標案，國統是否能繼續爭取到。過去這一兩年市場上關注到電力相關公司的重要性，很多股票都有倍數漲幅，舉凡像是中興電，士電、亞力、華城….等，個人認為水資源的重要性不亞於電力，但目前市場關注度還沒那麼高，或許未來市場有機會聚焦在產業上，就繼續觀察下去吧！！

相關資訊補充:

1.

人工智慧（AI）科技的出現是否會對水資源造成衝擊？雖然目前尚未有充分的數據供給參考，但已已表明發展人工智慧將消耗大量水資源，甚至只是向AI聊天機器人方案「ChatGPT」提問也須耗水。

據《美聯社》（美聯社）報導，由跨國科技公司微軟（Microsoft）支持的美國人工智慧研究實驗室「OpenAI」推出人工智慧技術，在運行時需要使用大量淡水來冷卻其內部功能基礎的超級電腦（Supercomputer），如此才能維持ChatGPT等人工智慧模型的正常運行。

美國新聞網站《商業內幕》（Business Insider）解釋說，無論是預設人工智慧模型的運作，在訓練過程中都會消耗大量能量並產生可觀的熱能，此時水便能有效降低相關設施的溫度。另外僅採用淡水而不選擇海水的主因，海水中的鹽分會導致人工智慧設備的腐蝕、細菌生長以及內部水管的堵塞。

《美聯社》另外指出，微軟在發展人工智慧時所使用的水源多來自美國愛荷華州（愛荷華州）中部地區的浣熊河（浣熊河）及狄蒙河（得梅因河）流域獲取，然而鮮少人知道OpenAI 公司開發的生成型預訓練變換模型4（以下簡稱GPT-4）誕生於愛荷華州，畢竟微軟用於人工智慧數據中心兼容的具體細節目前已公開甚少，直到最近有微軟高層在演講中表示，該數據中心位於“愛荷華州首府狄蒙以西的玉米田附近”，大眾才獲得支持ChatGPT運行的微軟數據中心大樓。

科技巨擘到底消耗了多少水資源？

微軟在其最新公佈的《2022年環境永續發展報告》（2022 Environmental Sustainability Report）中披露，其2021年至2022年的全球總用水量達到34％，隨之消耗約17億加侖（加侖）的用水，這相當於2500多座奧運會規模游泳池所需的水量。

2.

AI軍備競爭不可或缺的彈藥：冷卻水

谷歌近期發布 2023 年環境報告顯示，去年用水量同比顯著增加 20%，達到 56 億加侖，而其中絕大部分都被用於為數據中心散熱。

要對 AI 進行大量訓練，也就意味著需要更強的數據中心和與之匹配的散熱能力。在 AI 快速進步的道路上，對水資源的消耗也不斷升級。

專家指出，整體來看，當前數據中心耗水已經成為制約數據中心快速發展的因素之一，並呼籲盡快為數據中心用水建立一套規範、統一的標準與利用效率評價方法。

谷歌 2022 年消耗了 56 億加侖的水用於散熱。用白話文來說明：56 億加侖約等於中國一線城市全年用水量，或者是全球每天飲用水的 1/4。也有人認為相當於 37 個高爾夫球場的用水量。

更令人擔心的是，這個數字比谷歌去年報告增加了 20%。雖然谷歌表示，其目標是在 2030 年補充其辦公室和數據中心消耗的 120% 淡水，不過報告指出目前的補充率只有 6%，與目標相去甚遠。

專業人士指出，用水量增加 20% 與谷歌計算能力的成長大致一致，而谷歌計算能力的成長主要是由人工智慧 (AI) 推動。換句話來說，自去年 ChatGPT 和生成式 AI 技術火爆全球以來，谷歌的用水量也開始顯著上升，而對 AI 的大量訓練成了數據中心耗水的核心原因。

美國克羅拉多大學與德州大學的研究人員在論文中發布了訓練 AI 的用水估算結果，顯示訓練 GPT-3 所需的清水量相當於填滿一個核反應爐的冷卻塔所需水量。 ChatGPT 每與用戶交流 25~50 個問題，就需要 500 毫升的水來降溫。

除了谷歌，另一個巨頭 Meta 在美國亞利桑那州建設數據中心，光是 2022 年用水量超過 260 萬立方米、約 6.97 億加侖。隨著全球 AI 軍備競賽的持續升級和大量科技公司競相建設新數據中心，其消耗的水量很可能會繼續上升。

3.

彭博、大摩示警 水風險將影響外資持有台積電意願

2023/9/14 15:21

AI人工智慧產業對於水極為依賴，以Google的數據中心舉例來說，其用水量達3萬1850個泳池，而半導體產業的用水量也不容小覷，分析師認為，水風險正導致投資者調整半導體公司的目標價。根據《彭博》報導，摩根士丹利最近的1項分析發現，許多半導體公司沒有公佈可量化的水目標，包括ASML、Nvidia Corp和Broadcom Inc。因此，進行此類風險評估，意味著投資者「真正搶佔先機」。

規模達2700億歐元全球最大的ESG管理基金 Nordea Asset Management，遵守歐盟最嚴格的ESG規則，截至7月底並未持有台積電股票。

半導體製造是目前耗水量最大的行業之一，每1美元（約新台幣31.9元）產值耗水量約為1869立方米，威脅全球半導體行業的市值成長，就是「長期缺水」。香港荷寶投資組合經理Vicki Chi表示，她的團隊已調整了半導體資產的市值，以反映水資源短缺的情況。

資產管理公司投資總監David Smith表示，水管理是一直是我們與半導體公司合作的首要領域之一，就營運成本而言，水有可能變得更加重要，但也對半導體廠營運構成威脅。David Smith強調，這不是「小眾」ESG 問題，「這是一個重大風險」。

摩根士丹利分析師警告，人工智能等技術需要大量的水，未來將出現短缺和國際局勢緊張，氣候變化和極端高溫，使水資源獲取比以往任何時候都更加不穩定。《彭博》估計，由於全球變暖和聖嬰現象等天氣模式，台灣正面臨「異常氣候模式」，這有可能影響「供水的穩定性」。

台積電是全球最大的半導體廠，該公司製定了目標，但2019年的用水量目標未能實現。目前，台積電正致力於到2030年，將單位用水量較2010年減少30%。

報導表示，台灣與中國的半導體廠，包括台積電、聯電、中芯國際和華虹半導體在2022年每生產一片8吋晶圓的用水及廢水產出量，中國2家半導體廠都皆較台灣半導體廠多，而台積電的用量則比聯電多。

BI分析師Charles Shum和Sean Chen認為，對稀缺資源的日益依賴，在水資源供應緊張時，半導體廠恐面臨生產中斷的風險。

根據《彭博》編制的數據顯示，台積電仍深受關注環境、社會和治理指標的投資者歡迎的公司，有780家ESG基金直接持有該股票，佔流通股的6%多一點，即273億美元（約新台幣8717億元）。

對此，台積電在1份聲明中表示，公司「非常重視」水資源管理，在該問題上投入「相當大的努力」，目前水的回收率接近90%。台積電示，美國亞利桑那州的工廠也在進行類似的努力。「提高對乾旱等自然事件的抵禦能力，為關注重點。

4.

這集訪問了水利署署長賴建信，有提到了新蓋的科技廠用水會使用再生水，不會跟農業民生用水搶水，也有提到珍珠串計畫、海淡廠、開發伏流水、減少漏水率.....等，有興趣的可以看看。

為什麼颱風會愈來愈少？

在人造衛星出現的時代以前，人們幾乎不可能知道颱風是否形成於大海上，除非有一艘船不幸地直接面臨它。近10年來，科學家們一直在努力拼湊歷史紀錄，確保能更清楚的了解氣候危機和如何面對這些風暴。

然而，《Nature》研究發現，地球上最具破壞性的颱風發生頻率，在過去一個世紀裡有非常明顯的下降，科學家表示，「隨著20世紀以來的全球暖化，每年颱風、颶風和熱帶暴風或熱帶氣旋，數量較上個世紀下降了13％。」科學家們在世界上的大多數海洋都發現了這個狀況。

研究發現，熱帶氣旋的形成，需要一連串幾乎都吻合的條件才能讓雷暴極群雲系發展成颱風，多年來，科學家們愈來愈相信人為造成的氣候變化，正在導致這些條件變得更加罕見，但當它們達到標準時，威力往往特別強大。

雖然這個研究發現了颱風的頻率正在下降，但並不意味著颱風的威脅開始減少，事實上是，雖然未來颱風的生成可能會愈來愈少，但威脅勢必會更加強烈。

科學家表示，全球暖化所導致的影響，是眾多潛在條件都不利於颱風形成，「但即使颱風變少，那些確實形成的颱風正從變暖的大氣和海洋中吸收更多的能量，這就是為什麼它們愈來愈強烈的關鍵。」

隨著地球迅速變暖、平均氣溫不斷升高，極端氣候將變得更為災難性，而且更難以預測，專家強調，「地球的氣候正在發生變化，人類是導致這種變化的主要原因和始作俑者，因此了解氣候變化背景下的極端狀況非常重要。」

暖化不利於颱風形成的主因，在於大氣環流擾動降低的結果，而環流減弱降低了連鎖反應，自然不利於颱風形成。

而關於聖嬰現象的影響，中央氣象局表示，聖嬰與反聖嬰現象對西北太平洋颱風生成總數、侵台颱風總數影響均不大，主要是對颱風生成位置的影響。

《Voanews》還揭露，在過去3年裡，台灣和菲律賓（Philippines）的颱風數量皆未達到歷史的平均水準，造成這種情況的主要原因，是太平洋中部的水溫升高，而太平洋中部又主要是熱帶低壓形成的地方；此外，由於北方太平洋高壓較弱的影響，颱風主要都往北移動，和傳統容易往西游移的颱風有很大的不同。

許多科學家將太平洋和大西洋的海洋溫度上升，歸咎於自然條件和人為氣候變化的共同作用，人為原因包括燃燒煤炭、石油和天然氣。

在過去的研究裡，人們都知道颱風普遍形成的海洋溫度至少要高於26度，但目前卻沒有一個研究能證實究竟高到幾度後，會讓颱風的形成達到一個臨界值，因為這必須仰賴大量的觀察和長時間的數據才能定調。

唯一可以確認的是，全球暖化的問題確實累積了更多不利於颱風發展的條件，而能形成的颱風又會特別強烈。

為什麼颱風對台灣特別重要？

中央氣象局表示，台灣地形崎嶇，水庫少且容量不大，又有高聳的中央山脈，大部分的雨水在降下後很快流入海中，水資源不易留存。

而台灣的雨季並不容易依照四季來劃分，大部分的雨水來源是5、6月的梅雨季，及7月至9月的颱風季，至於台灣的冬天則是較少降雨的季節，尤其中南部幾乎沒有降水。因此，當颱風降雨不足時，中南部在枯水期會有缺水的風險。

個人評論:

曾幾何時，台灣每年的7至9月，往往都是颱風最活躍的時期，許多上班族期待在颱風來臨時，能放個颱風假，颱風往往也能帶來豐沛的水量、消消盛夏的暑氣，在以不傳出災情的前提下，颱風每年都是替水庫補給水資源的重要幫手。但近年來颱風越來越少，今年幸好有來了幾個颱風，下的雨也不算少，才解除了缺水的危機，但未來如果連續兩年都像去年一樣，那該怎麼辦？我們總不可能每年都要跟天氣賭，這風險太高了，所以水環境建設不會停歇，水資源管理還是要持續推動下去！！

6.

開發海淡水 解台灣土地的渴

提要

國統落實ESG政策理念 提供水資源技術一條龍服務 降低海水淡化能耗及二次污染

2023/08/29 08:26:34

經濟日報 劉靜君

開發多元水源，海淡水與再生水成為大旱時的抗旱利器。近幾年台灣地區受到極端氣候影響，各地普遍有缺水現象，在新設水利設施興建困難與水土保持、環保觀念高漲之際，陸地水資源的開發非常不易；而台灣四面環海，海水資源不虞匱乏，且都市大多在沿海地區，適合發展海水淡化技術，開發海上的水資源，就近供應城市管線末端，解決水壓不足及缺水問題。

國統公司在水資源技術與服務上具一條龍服務的優勢，包含大口徑管材設計、製造及裝配，產品主要以鋼管製品及延性鑄鐵管等兩大類為主，且擴及管線輸配水監控管理、免開挖推進管線工程、隧道管線工程、潛盾工程、施工用特殊機具。在水處理業務部分有海水淡化、自來水淨水或廢（污）水處理等整廠設備的設計、施工與操作營運，其中對於海水淡化技術的關鍵設備具有開發、設計及製造能力，包含移動式海淡機組、高壓泵浦及能源回收器等，國統公司是台灣水資源領域中，唯一具有設備研發生產、大型工程執行（管線、水處理廠）及水處理廠營運管理的專業廠商。

在海淡技術上，國統公司堅持ESG的政策理念，積極研發相關技術，除自行研發的RO系統能源回收器，能源回收率可達97％以上，大幅降低海水淡化能耗外，在產水製程中不添加抑垢劑等化學藥品且不易結垢，避免在水處理過程中產生二次污染，降低環境衝擊。

國統公司自2004年投入海水淡化廠的興建、操作及營運管理至今，持續運轉提供當地穩定水源，對海水淡化廠施工操作營運經驗豐富，除系統能源效率高、低化學品使用外，製程中使用的材料也儘量使用回收再利用的產品，採購經廢棄物處理廠清潔後的回收玻璃瓶碾碎做成的玻璃砂，做為海水淡化的濾材使用，另外，海水淡化所產生的鹵水也因技術提升而降低鹽度比例，以西嶼海淡廠的設計為例，距離排出口10米的鹽度稀釋變化已小於1％，大幅減少對海洋環境的重大衝擊。另外，在鹽害嚴重環境下可維持設備高妥善率，及純熟的整廠管理能力是國統公司推動台灣海水淡化市場最大利基。

7.

你愛用的AI正跟你搶水喝！Google、微軟進駐蓋「耗水怪獸」台灣竟然零防備

自從去年底ChatGPT橫空出世在一般使用者面前，AI（人工智慧）就持續穩坐今年市場的熱門關鍵字。但幾個月過去，新的事實也隨之浮現：使用AI對地球環境來說，並不是毫無代價。

一億人瘋問ChatGPT問題

數據中心需要更多水降溫

根據加州大學河濱分校電機工程系的研究，問ChatGPT20個到50個問題，就會消耗掉500毫升的水。而如今ChatGPT在全世界，活躍用戶已超過1億人。

先不論全球用戶向AI提出多少問題，光是OpenAI訓練GPT-3模型，一個月就要消耗70萬公升的水，相當於1萬3千人的月飲水量，而且天氣越熱，數據中心就需要更多水冷卻。加州大學指出，若將同樣的訓練移到亞洲進行，耗水量會再增加兩倍。

為何耗水？因為所有的網路行為都要經過伺服器，為避免運算過熱，承載這些伺服器的數據中心，大部分的冷卻系統依靠水，將熱空氣通過冷水，產生水蒸氣後降溫。

「人們沒有意識到網路成本真實存在，」西班牙環境團體「你的雲端使我的河乾枯」發言人戈麥斯（Aurora Gómez）告訴彭博，「我們不知道觀看可愛貓咪影片會消耗多少水。」

我們正面臨一個可怕的情況：全球氣溫屢創下歷史新高，生成式AI卻讓運算量百倍成長，讓數據中心更加供不應求。

根據美國上市商業地產服務公司世邦魏理仕（CBRE）統計，今年第1季，矽谷數據中心的空置率降到歷史低點，而且，租金比去年同期上漲逾四成。

對科技巨頭來說，當務之急是為數據中心尋找合適地點，而台灣正是首選之一。

「台灣具備地理優勢，多條連接美國和亞洲的深海電纜都經過此處，使台灣成為數據中心日益重要的地點，」Google台灣總經理林雅芳向《日經亞洲》表示。

根據《商業資訊》的報告，台灣確實是亞太區主要樞紐之一，共連接十四條深海電纜，也串聯歐洲、中東、非洲地區。

去年10月，亞馬遜在台灣完工的「本地雲（Local Zone）」設施，屬於小型數據中心；Google則是2013年就在彰化建起大型數據中心，後續又在台南、雲林收購逾40公頃的土地，預計再建兩座，將比彰化規模更大；微軟則選定桃園，預計在明年完工一座大型數據中心。

Google、微軟相繼進駐

台灣卻無配套管制

數據中心有多耗水？ 根據Google7月發布的環境報告，去年旗下28座數據中心，共耗水196億公升，其中8成自淡水提取，等於全台灣1年飲水量，平均每座年耗水量相當於82萬人的年飲水量。

但台灣對這一座座耗水怪獸，卻是毫無防備。「國外都是用PUE（電力使用效率）管制數據中心，但台灣現在還沒立法，」一名參與數據中心用電評估的台電員工透露，「現在（正討論的）有兩種管制方式：一是針對數據中心提高電價、二是限制進駐規模，是比較有用的做法。」

另一方面，新加坡則為了護水未雨綢繆。它在2022年的市場比較報告中，被房地產顧問龍頭戴德梁行（Cushman & Wakefield）視為全球第2優異的設廠地，但新加坡擔心數據中心的耗能過大，直到去年才解除2019年以來的設置禁令。

新加坡要求要進駐的數據中心，PUE必須小於1.3；針對用電規模大於十百萬瓦（MW）的數據中心，則限制申請量，並鼓勵研發綠色數據中心，同時要求企業在申請時說明經濟效益。

數據中心耗能可觀，管制用電只是基礎，各國也進一步要求用水規範。比如歐盟就規定，數據中心於明年3月起，要揭露用水資訊。

反觀台灣，目前就連測量PUE的公允機構都不見蹤影，用電效率、准入規模也都未予規定，連第一步的進駐管制都難以落實。即使台電對數據中心提高電價，仍遠低於國際電價水準，對於延緩建設仍緩不濟急。

雖然科技巨頭也努力研發節能的冷卻技術，但成效有限。微軟的Natick計畫，在2018年將伺服器投入海底冷卻，但離商業化仍有距離；Google雖然在2011年就曾嘗試以海水做為冷卻水，但是需要特殊管線防海水腐蝕，成本較高，目前仍大部分仰賴淡水。

除了海水，Google也希望透過水循環技術返還冷卻用水，目標是到2030年，還水量大於耗水量；微軟、亞馬遜也持續提升用水效率，但目前技術進步仍追不上數據成長量。

用AI省下的時間，是犧牲大量的水、電資源交換而來。若無妥善的設廠與使用規範，AI恐將淪為另一隻人類創造出的搶水怪物。

8.

水資源管理 ESG必修課

2023/08/20 00:54:56

經濟日報 李永健

世界經濟論壇（WEF）於2023年1月11日發布《2023年全球風險報告》（The Global Risks Report 2023），報告強調全世界未來十年將面臨前十大生存風險中，環境面的風險就有六項。面對氣候變遷造成人類生存危機，全球必須在未來十年更有效合作減緩和適應氣候變化，以避免「生態崩潰」和全球持續暖化問題。

面對氣候變遷對人類永續發展造成重大挑戰，聯合國早在2000年和2015年通過「千禧年發展目標（MDGs）」和「永續發展目標（SDGs）」，並於2005年聯合國提出ESG概念，透過環境保護（Environment）、社會責任（Social）和公司治理（Governance）等三大構面評估企業承擔風險及永續經營的能力，推動用ESG來衡量一家企業的社會責任表現，以及企業長期績效和價值的重要性。ESG逐成為企業與國際對接的重要語言， ESG已經被視為評估一間企業經營的最重要指標之一。

企業落實ESG眾多指標當中，水資源永續發展儼然已成為重要一環。尤其水資源的供不應求，且完全無替代品，全球對水的需求日益增加，國家整體經濟及社會發展都有賴於水資源穩定供應，因此水的價值非僅限於水價上。相較於其他天然資源，水更為不可或缺，水資源已躍升為國家級重要戰略物資。有鑑於此，企業必須正視水資源在製造與發送等整體供應鏈中。各大企業提升水資源使用效率，完成水回收再利用設施，透過提高回收水率多項措施來達到用水平衡，降低缺水風險以確保永續發展。

水資源是身處台灣的企業不得不關注的ESG議題，近年缺水問題更是讓台灣企業有切身之痛。台灣被多個國際評比機構認定為高度水資源風險國家，未來更極端或是更頻繁發生的氣候現象，如暴雨、缺水可能更趨常態化。

因此從企業的角度，如何打造能因應不穩定降雨和水資源供應的韌性企業，就是能在競爭對手中脫穎而出的關鍵。因此推動企業「淨零排放」達到ESG指標要求，是企業必須採取積極應對行動，落實ESG的同時，更確保水資源之可用性及永續性。

總而言之，不管是用水需求增加，或是工業製造需要廢水處理及再利用的需求，甚至是極端氣候頻繁發生，導致澇旱災更頻繁，這些都將提升對水資源的投資需求。全球市場對水資源的需求將轉化為經濟成長新動力。根據水資源情報機構（GWI）資料顯示，2020年全球產值預計達8,341億美元，至2023年達9,149億美元，未來將吸引更多資金投入水資源相關領域，將水資源危機化作投資轉機。

企業的經營不再是僅為股東利益，而是為所有利害關係人創造長期價值，朝向企業永續經營的大目標。因此在水資源匱乏及需求不斷增長的今日，水的使用與管理是企業在營運時需重視的關鍵議題之一，藉由多領域合作以創造永續性的水再利用解決方案，對企業而言就是新的投資機會。如何掌握ESG新浪潮，讓台灣企業環境體質脫胎換骨，讓ESG與台灣企業共生共榮，期望透過水資源的永續發展與管理，達成社會、經濟、環境的永續發展。（作者是商業發展研究院經營模式創新研究所研究員）

9.

以下整理一些可以查詢相關工程進度的網站:

水利署中文版全球資訊網-計畫執行

https://www.wra.gov.tw/cl.aspx?n=30370

水利署中文版全球資訊網-列管計畫資訊

https://www.wra.gov.tw/cp.aspx?n=23584

前瞻基礎建設計畫-水環境建設環境行政透專屬網站-工程師工資訊

https://flwe.wra.gov.tw/cl.aspx?n=25936

經濟部水利署中區水資源局-大安大甲溪聯通管工程管理系統

https://www2.wracb.gov.tw/

台中市政府工程進度查詢系統-標案詳細資訊

https://assess-public.taichung.gov.tw/ImportantWork/Detail/110DD01057

水利署南區水資源局-在建工程(曾文南化聯通管統包工程A1標)

https://www.wrasb.gov.tw/News_Extension_Content.aspx?n=31311&s=151245

水利署南區水資源局-在建工程(曾文南化聯通管統包工程A2標)

https://www.wrasb.gov.tw/News_Extension_Content.aspx?n=31311&s=151254

政府電子採購網-全文檢索

https://web.pcc.gov.tw/prkms/tender/common/bulletion/

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資料來源:網路搜尋相關新聞資料、公司法說資料、公開資訊觀測站、玉山證券、財經百科、神秘金字塔、goodinfo、fugle、公司財報、CMoney

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