筆記-24.03.17美投君

筆記-24.03.17美投君

*要推估AI泡沫破掉的時間點，可以從歷史找答案。

*1989年網路誕生，一開始只有軍方、專業人士使用，類似2021年之前的AI，離普通人很遠。

*2023年出現chatGPT之後，AI開始普及。

-類似1993年網景公司（Netscape)發明網路瀏覽器，讓一般人開始能上網，當年震驚科技公司，許多大科技公司被迫入局發展網路市場。

-微軟是PC大廠、上一個時代的大科技，一開始不看好網路，但1995年全力轉向網路發展，帶動很多PC時代的科技公司發展網路市場。

*1995上半年，科技股大漲60%、大幅跑贏大盤。

-類似目前的AI，微軟收購OpenAI，谷歌、Meta等科技大廠也加入，AI帶動過去一年科技股大漲。

*1995年的總經環境，快速升息之下、還實現軟著陸，1995年為升息尾聲，市場普遍預估會軟著陸，加上網路興起，市場從低檔爬升，跟2023-24年的總經環境相似。

*根據美銀的投資者情續指標與估值衡量指標，目前市場情續跟1995年差不多、還沒有到1999年的瘋狂樂觀。

*目前處於技術發展初期、還沒有泡沫化，跟1995年類似。

*1995年時 網路公司很少，股市裡可以投資的公司很少，主力在思科，做交換器、路由器設備，類似目前的輝達。

-應用層方面，美國在線、網景，都在1995年爆漲。

Netcom，還沒獲利的公司，華爾街為了要讓他上市，特別用按用戶數來給估值。

*1995年有點泡沫化的跡象，但市場情續仍算理性，

美國在線 等科技股在1995年下半年大跌，科技股1995全年績效跑輸金融、醫療。

-大摩拒絕yahoo IPO上市，整體市場情續理性，還有點低估了網路的前景。

*到了1998年之後才開始失控。

*泡沫不是持續被吹大的，過程中會有中期修正，如果沒有看到AI的業績，就會面臨股價下跌，例如SNOW、ADBE，預期會持續上演。

*佈局應用層公司的風險較高，1995前期 應用層的股價漲最多，但之後也跌最多。

-網景、之後跟微軟競爭，微軟整合Windows與IE瀏覽器，網景破產。

-美國在線，股價大跌，被收購。

-這些公司只適合短期投機，難有長期回報，可能會大漲、也可能會歸零。

*比較穩健的方法為投資大科技公司，例如1995年的英特爾、微軟、思科，即使在2000年網路泡沫破滅之後跌很慘、但跌到的最低價格比起1995年、仍然漲了3-5倍。

-目前也是科技巨頭公司較適合長期投資。

*目前AI佈局暫時落後的蘋果、谷歌，還是有長期發展價值，科技龍頭轉型的快慢其實沒有那麼重要。

-例如微軟當年靠著Windows結合IE瀏覽器追上先行的網景。

*AI的上漲空間大，機會仍多，現在還沒有到泡沫階段。

-不考慮1999年之後的瘋漲行情，光是1995-1998年，大盤也上漲了100%，因為出現越來越多的網路應用與商業模式。

*目前還沒有真正的AI應用層公司，未來的發展仍有巨大發展空間。