定存vs. 債券的YTM

債券的YTM（到期收益率）計算實際上是一個比較複雜的過程，它不僅考慮了債券的coupon payments（利息收入），還考慮了債券的購買價格、面額、到期日等因素。YTM的計算假設所有的coupon payments被重新投資於與YTM相同的利率下，這是一種理想化的假設用於計算債券整體的回報。

債券的利息收入（也就是債券的coupon payments）再投資時，並不是自動以原本的coupon rate再投資的。當你收到債券利息時，再投資這筆資金的利率將取決於當時市場上可用的投資選項和相應的利率，而不是債券的coupon rate。

例如，假設你持有一張coupon rate為5%的債券，每年你會收到一定比例的利息。當你收到利息時，如果市場上類似風險的投資（例如其他債券）的利率是3%，那麼你再投資這筆利息所能得到的回報率也會是3%，而不是原來債券的5%。同樣地，如果市場利率上升到7%，那麼再投資的利息可以以7%的利率來獲得回報。

這就是為什麼再投資風險是債券投資中重要的一環。市場的利率變化會直接影響到你再投資利息的實際回報，這可能會使最終的總回報率高於或低於最初計算的YTM。所以，YTM的計算雖然假設利息可以以原來的YTM再投資，但這個假設並不總是現實中的情況。