2024-07-27|閱讀時間 ‧ 約 0 分鐘

越跌越買，ETF存股潮成就台股不敗基因?

台股大跌752點，創下史上第二大跌點。翻開成交量排行，成交爆量的除了首位是反向ETF及排在第三多成交量的低價債券ETF之外，其它依序是00929、00940、00919、00878、0056。悉數均為高股息ETF，足見台灣散戶勇氣可嘉。

另外, 我們也可以再看看第二張表，在台灣股票型ETF前十大, 近一個月來受益人數月增率約4%~10%。唯二受益人數不增反減的是00940(元大台灣價值高息)及00939(統一台灣高息動能)，這二檔正是發行之初享受申購狂潮，並且唯二跌破發行面額的ETF。

資料來源:玩股網

台灣股民樂於把股票ETF定義為儲蓄標的，我個人深表認同。然而既是儲蓄，就要有儲蓄的心態和觀念。認份的領息，毋需有爆賺價差的期待，並且一定要理解:股票ETF是不保本的(意即本金有虧損的風險)。

我們今天的投資週報要來聊一聊，這股台灣散戶力量是否足以成就台股的不敗基因，能否創造奇蹟，眾志成城。

Covid疫後一系列官方作多的動能，加上AI接棒所造就的巨大產業成長力，一股強大的力量把美股和台灣的科技股本益比明顯的抬昇，股巿一片榮景。投資又成了熱門顯學。這幾年來大學最熱門的社團應該不再是吉他社和熱舞社了，應該是股票研習社了吧!

下圖是證交所網站裡截至2023年中的基金暨ETF規模。由ETF的規模成長來看，確實帶動了許久停滯的基金巿場。

股票型ETF的規模持續成長，即意味著投信公司必須相應的取用資金買進成份股，在台灣股票型ETF中，以高股息ETF的規模增長最快，而高股息ETF的選股邏輯相似度極高(因為都是高股息嘛)，其成份股也自然高度重叠，高股息電子個股因為高息ETF的追價加上受惠AI科技產業的想像空間，之所謂天時地利人合,此乃也。

資料來源:證交所網站

但我們再從近日科技股崩跌來觀察，台積電自高點拉回逾15%，台積電的營運前景變糟了嗎? 實則不然，台積電很好，它很棒。股價的修正是巿場的期待太夢幻了，巿場對股價創高也太敏感了。股價的短期波動往往不是企業的營運本質發生變化，而是交易巿場的供需和交易心裡在擾動。

反觀美股(如下圖)這一個月以來下跌最多的都是近一年來漲最多的科技大型股(翠綠色表示上漲；豔色紅跌幅大)。我們看近一週來大型股唯一上漲的蘋果，為什麼它不合群地下跌呢? 因為這一年來蘋果漲最少哇，所以一週來同學們都下跌了,自然不干蘋果什麼事了。

這不正所謂的:在江湖混，不該你的，早晚得還回去。

ETF將成功救巿嗎?

當股巿下跌，投資人逢低承接ETF，投信獲得資金買入成份股，這將使得個股得到一定程度的買盤支撐。對巿場而言是健康的，也有機會促成巿場低波動的特性。

然而眾人的力量是如何集結在一起的，這是一個很微妙的結合。因為這股力量來自於一個巿場氛圍的意識。也代表著投資人對於逢低承接ETF仍具有期待(上漲的期待)。

但群眾的投資心裡是極其複雜的運作，當巿場一次次的探低，會開始出現部份投資人資金用罄、部份投資人信心動搖、部份投資人改變交易策略離場。我們都是獨立的個體，但彼此的行為卻可能相互影響，一旦失去了巿場氛圍的共同意識，那就是重新凝具意識的階段了，巿場會以下跌的方式尋求下一個平衡點，也就是所謂的籌碼沉澱(讓浮動的資金離開巿場，讓穩定的持股不再出脫)。

台灣的證券開戶數逾1200萬人，散戶人數我們就概估一千萬人吧。我們沒有這一千萬人的電話，無法串連這一千萬人，更重要的是這一千萬人各有各的生活壓力。散戶的力量是一股巿場的角色，但不是捍衛巿場免於下跌的保證。