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規則改變? 美6月CPI降溫,降息預期上升,股巿因何大跌?

更新於 發佈於 閱讀時間約 14 分鐘
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本週最受注目的莫過於美國6月CPI。美6月消費者物價指數(CPI)年增3.0%,優於預期(3.1%)的回落,使得市場更加確信隨著通膨降溫,聯準會降息的可能性增加。
降息將放寬巿場的資金流動性,也將提振股巿的投資人信心。此一訊息的解讀本該促使股巿上漲的,然而這一次規則改變了嗎!!。

7/11的那斯達克指數下跌有364點之多,7/12日的台股盤中最大跌點逾600點,收盤則是收斂至下跌474點。台股由大型科技權值股領跌,自然是受前一天美國七大科技股下跌所累,這容易理解。然而美股又因何故在降息利多的條件下卻一反常態的重挫呢?

我們不難理解,投資巿場的短期現象多半是資金追逐著消息在簇擁著籌碼。在高利率時期,企業經營風險上升,只有大型股扛的住壓力,再加上AI技術突破的具體素材,使得資金集中在科技龍頭股身上,造成了雖然僅重量級權值股上漲但整體股巿也明顯上漲的假像,其實小型股都沒有漲。
我們看看附圖,在這一年來是不是越大區塊的(代表權值越大)漲的最多! (越是翠綠色,漲幅最大,紅色則是下跌)

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然而當越來越明確於FED可能降息時,投資人開始理解『大型股漲多了,本益比偏高,但其它小型股都沒什麼漲呢!並且降息將進一步減緩小型企業的經營風險』,於是乎7月11日S&P500的不動產類股漲幅2.7%,羅素2000則漲了3.6%(羅素2000指數泛指美國中小企業指數)。降息預期更明確時,股巿是漲的,只不過漲了中小型股,資金自大型股抽離而造成七大科技巨頭下跌,反而造成了美股大盤指數下跌的表象。7/12日的台灣,台積電、聯發科、鴻海、廣達、台達電均明顯拉回,不若如此嗎!


美國通膨降溫趨勢明確,加上鮑爾發表鴿派言論,暗示未必要等到通膨低於2%才降息,使得投資市場對聯準會降息的期待更加堅定了。

由下表CME FED watch tool來看,9月份降息一碼的機率已經高達98.72%。在未來的一個半月,不再出現不可抗力之因素,則降息已然天成。

資料來源:CME FEDwatch tool

資料來源:CME FEDwatch tool


不過我們在這裡提醒投資朋友一件事,產經環境瞬息萬變,切不要有過於主觀的憶測,更不要覺得從裡升上來的就得跌回那裡去。

我們舉個你我身邊的例子,缺雞蛋時,早餐店殘忍地把蛋餅狠狠地漲了上去,現在母雞生太多蛋了,還得委屈的被提前淘汰,早餐店老闆卻表示,蛋雖然降價了,但煎蛋餅的阿姨加工資了,很抱歉蛋餅還是不能降價。有些項目具有僵固性,漲上去就掉不下來了,工資即是其一。若欲利率跌回0利率,若欲債券漲回起跌時,唯有你我無法預期的結構性崩潰,唯有重塑中期經濟結構方可成就吧!


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—來自小股東彼得發佈於小股東彼得的沙龍


 

本週我們很開心地買了一些債券ETF,已經大半年沒買個股了,本週也買了個股..(有興趣的讀者請詳見本文的交易紀錄)


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從白手到財務自由是筆者的歷程,2022年領息200萬。 這個專題將陪你走向穩健投資的道路
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6/21是台股近八個交易日以來唯一沒有創新高的一天。
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