還記得去年底嗎？市場一片興奮，認為美聯儲即將開啟降息循環，全球資產價格要再次飛漲。股票、債券、房市紛紛看漲，投資人早已準備好迎接「資金成本下降」帶來的黃金時代。
但才過了幾個月，情勢就完全反轉。 聯準會改口了，不但說短期內不會降息，甚至還暗示——可能要升息。為什麼？因為通膨根本壓不下來。這讓所有期待降息的投資邏輯瞬間失效，原本的利多變成了利空。 美國利率目前在4%左右，看起來已經沒什麼空間往下。而當其他國家已經搶先降息，卻又無法升回來時，資金只會更瘋狂地流向美元，這其實等於變相升息。 這會帶來什麼後果？ 全球資金可能會「被迫集中」到美國，其他國家資金快速外流，匯率重貶，資產暴跌，經濟更難喘息。從英國國債乏人問津、日本日圓暴跌，到德國開始出現GDP萎縮，整個世界的金融體系像是被抽掉氧氣一樣，開始失去平衡。 而站在這場風暴中心的，就是美國。看似一枝獨秀，實際上是透過「吸血」來壯大自己。
這就是所謂的「美聯儲血祭」：讓全球資金流入美國，撐起自家資產價格。 問題是，美國通膨真的只是因為大家太會花錢嗎？ 其實不然。
通膨背後，藏的是結構性的問題。例如「零元購」這種現象正在美國蔓延，有些州甚至默許一定金額以下的偷竊，這已經讓部分經濟活動脫離正常軌道。
更重要的是，聯準會這幾年不斷縮表，把疫情時期印出來的鈔票收回去。表面看起來在「回收流動性」，但其實從9兆降到7兆之後就停了，還準備不再繼續縮。這代表市面上還有幾兆美元的熱錢在亂竄。
那麼，這些錢有流入實體經濟嗎？大多沒有。反而是被資本家拿去炒股、炒債、炒資產。他們不是創造價值，而是在賺錢的遊戲中彼此接力。
這才是真正讓通膨壓不下來的元兇。
可笑的是，這樣的環境下，美股卻還在創高。為什麼？因為資金沒地方去。與其放在其他貨幣或資產上貶值，不如放在美國股票、美債中「保命」。這就是資金流動的現實。
而有遠見的資本家呢？像巴菲特、比爾蓋茲，他們早就調整部位，減少股票部位、大量買入高利率短債，每年光靠利息就能穩穩收割。
而美國政府呢？現在90%的國債是短天期債券，也就是說還債壓力不斷循環上升，利息成本越來越高。這才是川普一直喊著要降息的原因——因為國庫快撐不住了。
但若真的降息，資本家還願意借錢給政府嗎？這是死結。
更深層的問題在於：聯準會根本不是中立機構。它的設計初衷就不是為了「穩定市場」，而是資本家為了保護自身資產而設的工具。別忘了，它是一個「私人機構」，擁有控制整個世界資金流向的力量。
近期一些中概股如阿里巴巴在美股異常活躍，是不是代表大資金悄悄在進場？當全球市場低迷，美元資產高漲時，這些折價的中國、亞洲資產，對大戶來說正是一場資產收割的機會。
而未來呢？
可能不是降息，也不是繼續升息，而是另一場策略性的「預期管理」：不說破、不做破，但讓市場自行調整。就像加拿大已開始擴表，美國會不會也跟上？很有可能。
最終，聯準會要的，不是市場的穩定，而是資本的安全。而我們這些投資人，要學會的，不只是看數據、看新聞，而是——看資金流向。
現在，才是大逃殺真正的開始。
