今天我們來討論一下比較冷門的投等債。在五月7 日時候，我有發過一個影片，當時的主題是美債的月月配。我當時選了 00679B、00687B 和 00696B 來作為美債月月配的標的。當時的台幣匯率升值及美國國債的因素。美元資產在全球持續走弱。
最近在 FED 有可能要開始降息，台幣也有一定程度的回貶之後，這三個長天期的美債也在這一季，緩步地反彈了 3.6 ~ 3.7% 左右。以這三個長天期的美債而言，其目前的預期殖利率在 4 % 左右。這個是相對穩定的部分。
當時，我們說過，我們是以當時最弱的美國公債為投資標的。理由則是，美元不能倒、也不會倒。在過去幾十年之內，美債都是作為股市的主要避險資產。自去年 9 月以來，長期美債與長期公司債的表現持續為負，這在歷史上極為罕見。僅僅只有在經濟衰退的時候才會有這樣的狀況。也因此，我們在五月的時候，說的長天期美債，在最近並不受到投資人的青睞。更多的時候，市場的主流意見，則是買入短天期的公債。目前市場仍有許多對於未來的疑慮與波動性，但是在短期與中期債券的波動則是較小，殖利率也較穩定。
美國 3 個月期國庫券（T-Bill）目前年化殖利率超過 4.3%，2 年期殖利率為 3.9%，而 10 年期則為 4.4% 左右。也因此根據摩根大通的報告，股神巴菲特似乎認同這樣的看法，旗下的波克夏，加倍持有短期國庫債券，目前在持有美國所有短期國庫債券的占比高達 5%。
當然下圖是長天期的美國公債，我這裡用的是我五月說的三個長天期公債，其從今年年初至今，大約下跌了 4.7 ~ 5 %。而根據這三個公債ETF的最新的配息金額來推算，其預期的殖利率約在 4 % 左右。
當然，好不好是相對的。我們之前有提到過，股市最難的是買低賣高，因為在低點的時候，會有各式各樣的聲音來告訴你。是時候認賠殺出了，該是要換到好一個報酬的股票。高股息ETF 是如此，之前台積電跌到 780 的市值型ETF 也是。當然 5 、 6 月份，美國的債務和FED 降息前景不明的時候也是。
我們不一定是要危機入市，但是長期持有，做好資產配置是一件重要的事。在這裡，我還是認為美債在過去的幾十年之內，都是與指數或你也可以稱為市值型標的的最好搭配的資產。
我們在說美債。並不是為了其資本的成長，更多是為了這個穩定的 4 % 利息，請記得，這些是不用課稅的，也因此這樣的資產對於擁有龐大資產的朋友們，是一個好的標的。在五月的時候，我們討論的是美國的長天期債。而今天，我也想要來條列一下再低一個風險等級的投等債。
台股 10 個投等債ETF
這裡我列出了 10 個 台股的投等債的ETF 。之前有朋友在留言區有留言給我，他說:
『投資就投資，有必要要做到這麼累嗎 ?』
我當時，沒有明確的回應他，當然他的問題是，我為什麼要不定期地去算，這些殖利率，預期殖利率，本益比等。就像是今天，我們可以看到，美債並不是一個主流的投資。理論上而言，最簡單的投資方式，應該就是書上說的，或是大家都熟識的財經專家，周冠男教授或是清流君說的，只要 all-in 市值型ETF ，最好是美股或是全世界的，如: VT, VOO 或是台股的 0050。
但是經濟是很多面向的，對於資產，你也要有一定的風險控管 。我們常說的原物料、匯率、 FED 的利率和經濟的景氣指標都是很重要的。雖然最好是買了什麼都不看。但是，就如同昨天說的，假設，真的不幸，經濟衰退來臨。
我們有「只有 ALL-IN市值型 ETF」，在大跌年的時候，我相信很多朋友還記得雷曼兄弟當時。你很有可能會一整年「沒有任何現金入帳」。也有可能為了湊現金，得要強力地賠錢賣出自己辛辛苦苦，存了好幾年的績優股。
這時候，債券的優勢就出來了。我們之前有說過，在景氣開始「下行」的時候，為了避險，人們會將資產，大幅度地從股市轉向債市。當然在歷史上，也有少數是會股債雙殺。但是若是真的發生，應該做什麼也沒有用了。
也因此，大部分的時候是股跌債漲。也因此在資產中保有一些債券，可以讓我們渡過可能 或我們可以稱，一定會到來的偶而的股市寒冬。
若是有存有一定比例的債券，你不用擔心，高股息ETF 在股市寒冬中，配不出一毛錢，也不用擔心，在市值型 ETF 下跌了 40 % 之後，你還要和大家一起搶著賣出股票。最近的一次，就是川普關稅戰的期間，大家有沒有體會過，當所有人都掛跌停的時候，基本上是成交不了的。也因此，無論市場上怎麼說，我還是覺得，若是你行有餘力，多多少少也配置一些債券標的。
00937B
下圖是我們剛剛說的台股中的投等債的ETF。當然有一些大家都很熟悉，例如第一個，在這兩年很紅的 00937B。 00937B成立了 1.74年，但是是目前，我列出來的投等債中，市值最高的，有超過 2460 億台幣。其受益人數超過了 30.6 萬人。在這一季台股的反彈中，00937B的季漲幅也高達了 4.58%。我們最近談的 高股息ETF，在這一季中，大部分都還是賠錢的。00937B的表現算是非常的不錯。另外其含息的年報酬也有 1.98%。這個部分，確實是比「今年」的高股息ETF好。因為債不是54C，理論上不用繳稅，也因此在這裡我有列出一個等效的殖利率，這裡是用 30 % 的稅利來預估，因為00397B的預期殖利麼有 5.95% ，將其除以 0.7 則因為不用繳稅，其等效可能可以視為金融股的 8.5% 的報酬，或是一些 54C 幾乎 100 %的高股息的配息。另外00937B的好處就是資產規模高，受益人數超過 30 萬。每日的成交量高，不用擔心持股賣不掉。
00772B
第二個我們可以看一下00772B，00772B，今年的含息報酬為 -0.97%，大致上和高股息ETF一致，其資產規模有到 1147 億。但是缺點就是成交量比較少，但是股價在這一季的反彈也還是不錯。和00937B一樣都是月月配。其預期殖利率也有 4.79%，等效為 6.54%。
00773B
00773B成立的時間與00772 B一致都是 6.59年左右。另外其今年至今的績效有轉正為0.46%。預期的殖利率為 4.49%，等效為 6.42%。另外00773B在這一季的反彈有超過 5 % 為 5.44%。00773B的受益人數僅有 12966 人。
00761B
我們再往下看00761B，00761B的市值約為 921 億，和剛剛的00773B差不多，但是其受益人數為 4573 人，每天的成交量也是不到 1000 ，以上一個交易日，僅僅只有 177 筆，這個在交易上，會有蠻大的困難 。若是真的買進了，也大致上就是用來收債息。
00933B
下一個為國泰 10年公司債。國泰 10 年公司債，也是這 10 個中相對熱門的，有 11.3萬的受益人數，其在這一季的反彈為 5.27%，其預期的殖利率也有超過 5 % ，為 5.53%。它也是債息中的月月配。00933B在今年，雖然有關稅，美元衰退和台幣升值的問是，但是今年至今也有 2.62% 的正績效。這個部分，算是表現的不錯。
00740B
00740B今年至今的績效是我列出這 10 個中的第二名，有 3 %。其預期殖利率為 5.78%，這個是相當高，但是它還是有缺點，同樣的就是受益人數不到 萬人，日成交量也是偏低。
00777B
00777B的部分，在今年大約是在損益兩平，為 -0.25%。我為了 00777B我查了好幾次，其受益人數應該是真的只有 237人。對是 237人，但是特別的是這 237人持有了 602 億台幣的ETF。我們簡單的除一下平均為 2.54億台幣。當然這也是一個簡單的算式。但是在這裡，可以理解為有資產的人，為了避險。也會讓自己蠻大一部分的資產放在債券中。
00950B
下一個 00950B的話目前受益人數就有到 2 萬人，雖然也是極度的少，其日成交量約在 7000 左右，也沒有過萬，但是也是這 10 個中，成交量稍微大一些些的了。在這一季中 00950B的反彈，也有5.31 %，另外其預期殖利率也有 5.87%。這個數字也是相當的不錯。
00726B
00726B，國泰新興投等債是我列出來 10 個投等債當中在今年的績效是最好的。到目前為止為 6.37% 的年含息報酬。其預期的殖利率有 7.47%。你可以想像其大約是 00878 的10.67% 的報酬，當然前提是你的稅率為 30 %。00726B的資產為 379億，但是受益人也是不多，僅有2072 ，每日的成交量也是 數百筆，算是流通性非常不佳的股票。
00785B
今天我們列出來的投等債的最後一個為 00785B，其今年的含息報酬也是正的為 1.9%。在這一季的反彈也有 5.42%，它與00777B一致，受益人數為 286人，算是極度的少，也因此一除起來，平均每一個投資人也有上億在這個 ETF中。我們可以同樣理解為這個也是為了節稅而執行的投資。其穩定的報酬率也在 5 % 左右。
投等債的平均殖利率 5.5%
投等債的平均值利率為 5.5 %，與我們前一段說的美國的長天期公債的 4.25% 。大致上多出了約 1 % 左右。但是長天期公債的風險評等為 3A , 但是投等債的，基本上都是 AA ~ BBB 之間。他們之間還是一定風險程度的差異
硬是要選投等債的話
誠如剛剛開頭說的，在投資上，我希望您看到我的頻道，可以有一些其它頻道不常說的內容。當然以我自己而言，我目前的美債僅僅持有了 00679B，連我自己五月份提出來的美債月月配都沒有去實行。
在投等債的部分的話，之前有一些網友有私訊我，問我關於有過到預期超過 7 % 而等效超過 10 % 的投等債的部分。我也是想要填一下之前的坑。但是我自己在寫完了這一篇之後，我到目前為止，並沒有「投等債是一定得買的」的感覺。
要我選美債的話，我還是保守地會以長天期美國公債為主。當然，這個可能與現在的短期美債的投資潮流相悖，這僅僅也是我個人的喜好，我還是相信長期的話對於風險的管控是相對好的。
回到這個 AA ~ BBB 的投等債。若是要我選的話，我可能會以以下三檔為主
- 00937B 它的市值最大，流通量最好，預期也有 5.95% 的殖利率
- 00933B 同樣也是有830 億的市值，有 11.3萬的受益人，預期5.53% 的殖利率
- 00950B 成交量至少也有有 7000 左右，預期殖利率是 3 者中最高的 5.87%
當然，我再重復說明，我覺得投等債不會是我的首選。因為買債券對我而言就是為了資產配置和避險，也因此美國公債對我而言，還是首選。原因為若是經濟真的不景氣時，這些公司債，投資等級債，在經濟衰退時，其風險可能會更高。
或許大家會說，這些公司都是 AA 或是 A 級，最不濟也有個 BBB。我的想法是雷曼兄弟也是一個很好的公司。除非美國政府倒了，不然在經濟真的不景氣的時候，還是得相信一下 Big Brother。
因為投等債的標的，在市場上實在是太多了，今天我們一口氣說了 10 個，有一些比較新的，如: 00957B、00968B、00970B 這些不滿一年的投等債或是市值比較小的00942b、00775B、00845B。真的是族繁不及備載。也因此，若是朋友對於投等債的投資有一些想法、建議，也歡迎留言討論。或是有想要深入探討的也可以留言，我們下次可以再做補充。
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