本週00919 宣布了這一季的配息，這一次的金額為 0.54 元。當然看我頻道的朋友們，蠻多都有存 00919 ，不知道您對於這次的首次的減配有什麼看法呢? 不過以我自己而言，我認為這一次的減配，和上週說的 00918 而言，結論是一致的。算是短空長多。這一次00919 雖然是減配了，但是對於殖利率的追求上，還是沒有要輸的意思。
這一次的預期殖利率還是有 10.04 %:
00919 的預期殖利率 = 0.54 * 4 / 21.5 = 10.04%相較於我們上週的 00919 的 9.15 % ，還是小勝。但是 10 % 對於 00919 可能還是有一點過高了，當然和上週說的一樣配息減少，對於股東們而言，在短期上會造成現金流的減少。但是長期而言，可以提升股價的增長。這個 10 % 的配息，還是有一點過高了，還是希望00919 可以維持在 7 ~ 8 % 左右。當然最好是在下一季可以股價大幅增長。對於 8 % 的期待，我的真實想法是，我期待是00919 股價回到 27 元，這樣 0.54 元的配息，就會是恰如其份的 8 %
假設 00919 的股價回到 27 元其殖利率 = 0.54 * 4 / 27 = 8%
對於00919 而言，填息才是重點
在六月的時候，其實00919 理論上是要開始減配了，從 4 月 9 日的低點 18.32 一路反彈到五月的高點 22.87元，也因為在短時間的強烈反彈，加上00919 的不減配。讓00919 的熱度延續。以六月的時候，除息的股價為 22.49元，上一季的除息的預期殖利率是驚人的 12.8%。在除息完的時候，我一直說，關鍵是 22.49元。00919 一定得要設法讓自己完成填息，不然這些高配的股息就會成為鄉民們說的「左手換右手」。
這一季的重點不在於 9 % 或是 10 %，更多是00919 有沒有辦法完成填息。若是這一季的減配沒有辦法穩定填息 00919 的後勢，將會面臨極大的考驗。另外目前的 00919 的股價大約是在 2023 年 9 月年的股價，這一次的配息，也回復到剛上市的震驚市場的 10 % 配息。但是時隔兩年，00919 現在的10 % 和當時的 10 % 已經是完全不同的故事了。
00919 的成份股
最近很多朋友們留言都問我說，我對於00919 現在的金融股優先，有沒有信心? 當然對我說言，我覺得長期而言，這些股票都是好股。我們可以看一下下表的 00919 的前 10 大成份股。
其中00919 的前三大的成份股都是金融股，我在之前也說過了。00919 肯定是為了逃過美國的關稅戰，才進行大大幅度的換成金融股，因為金融股算是「偏內需」的股票，你將時間移回去5 月的時候，這樣的決策算是正確的。
因為當時可能是為了「避險 」。但是沒想到川普的關稅戰的影響這麼快速就下降了。但是00919 從上市以來，最大的換股，可能就成為了它最大的錯誤。占比超過 37 % 的金融股，正確來說是 38.28%。在這一季，台股再創新高。和朋友們提供，若是股市在熱潮，資金會從保守的金融股流到飆股之上。也因此，以前三大成份股的國泰金、中信金和富邦金，在不計股息的前提之下，這一季除了富邦金是稍稍地正的 1.16%，國泰金是下跌了 4.01%、中信金則是下跌了 1.99% 。
但是金融股還算是好的，畢竟之後若是九月降息之後，金融股的第四季的帳面上的獲利應該是會有所提升，也因此。在最近美國也幾乎是要開始連續降息之路。這些金融股的後市是可期的。
00919 這一次的超配，我們可以對比看一下前 10 大成份股，除了剛剛提到的富邦金的小小的 1.16% 的漲幅之外，另外一個季上漲的就只剩長榮航了，長榮航也是少少地小漲了 0.76%。但是大跌的有聯電的 -14.17%。聯詠的 -15.18%。超過 20 % 跌幅的有長榮的-22.93%和這一季新換股的陽明的 -22.33%。當然之前提到在第四季陽明可以供獻的北美航線，在川普的關稅戰的加持之下，現在第四季還沒有開始，但是所有的廠商都提前拉貨了。這也是陽明不利的地方。
00919 的持股，在解鎖了 10 % 的上限之後，到了第 6 名的持股占比已經小於了 5 %，到了第10名，也僅有 2.2 %。這麼集中的持股，最後的勝負就是在前三大的金融股了。
回到開頭的問題，我對於這個金融股持股這麼高，有沒有信心。我認為學理上來說，這個是正相關的，另外，台幣最近也開始持續貶值，最近的美元兌台幣已經回到了 30.5，假設這樣的走勢可以維持。金融股可能是00919 在最近能翻身的唯一救星。在之前提到00919的換股，我有說過我對於00919 覺得最可惜的是放棄了長期投資的聯發科，前十大也沒有AI概念股。這樣的保守的配置是缺乏爆發力的。
00713 的 6.05%
另外也要提一下 00713。00713在這一季的除息金額再度下滑，從上一季的 1.1 元再度降到 0.78 元，其預期殖利率為 6.05%。超多的股民都在哀嚎說 00713 已經不是高股息了。這一次的預期殖利率 6.05%，說實在比某一些金融股的還原殖利率還少了蠻多的。
但是00713 和 00919 一樣，其實已經有超過 5 季沒有填息了，上 一次的完成填息還要回到2024年的第一季。這一次的 0.78 元，我們簡單地用股價來推算 ，這個股價大約是回到了 2023 年第四季的水準。
但是當時的 51元還有配到 0.84 元，但是這一季的00713 配得甚至比 2023 年還要少。但這會不會是一件壞事呢 ? 就我個人而言，我覺得 00713 的壯士斷腕的手段，比起00919 可能還要更令人讚賞。因為這個 0.78 元對於 00713 來說，是一個非常容易完成填息的金額。只要一次填息。00713 就可以再度回到股價上漲的正循環中。這個對於股民而言，則會是一個極大的鼓舞。
也因此，我們可以得知，股息不是配得越高越好。重點還是要可以填息，量力而為可能是最近的高股息ETF們得要進行的課題。
00713 的成份股與績效
下圖我同樣列出 00713 的成份股，第一名是純內需的遠傳，第二名為台灣大哥大。這個剛剛也提過了，人無論肚子怎麼餓，手機都要吃到飽，這也是00713 的前兩大成份股是電信股的原因。另外就是三個金融股了，這裡的玉山金在這一季的表現是非常的強勁的有 8 % 的漲幅，另外第一金也有 4.29%的漲幅，台新金在合併後也有 1.79%的上漲。但是表現比較不好的，就是我說的遠傳和台灣大，台灣大也有 9 % 的跌幅。
原因和上一段說的一致，資金若是在上漲，這一季就是反彈上漲。大家會把保守的錢賣跟去獲取高報酬的標的。基本上，00713 它本來的選股策略就是以內需為主，也因此這樣的表現也是正常發揮。但是拿了00713 和 00919 相比，再怎麼看00713 應該是更有實力配出 10 % 的那一個。
但是00713 選擇了，要「完全」撤出股息爭霸戰。我剛剛說過，這個對於00713 的股東們而言，則是一個好消息。我們可以看到從五年來看 00713 有著驚人的 19.09% 的年化報酬率，三年更有驚人的 21.35%，但是近兩年來的高股息之爭，讓本來有著名為高股息，卻有高股價成長的 00713 在這一年竟然只有 0.48% 的年化報酬率。
我在想，這也是00713 的經理人，返樸歸真的作法，重新追求年化報酬率才是股票投資的王道。 剛剛說的這一季的 6.05%，應該就是最明確的宣言了。
高股息ETF的高配時代結束了
這一季也算是近年來台股的重要轉折點。台灣應該算是正式告別了高股息ETF的年代。從00878、0056和現在的 00713 都退出了高股息的爭霸戰，雖然我還不確定 00919會不會退出，但是若是撐不住，還是要慢慢地減配。
我只能說減配長期都可以提供ETF 本身更強的續航率，我們上週有說過 g = b X ROA，這週再拿出來用一次。股票的成長與其現金在留率是成正比的。當然這一季我們還是可以觀察，股民們是否還是會往 00919 移動。但是經過了這幾個交易日來看 00919 的成交量並沒有明顯的上升，00713 的 6 %在宣布了 之後，也沒有特別的賣壓，股價還在一週有微幅地上升。
當然我自己也是這兩個 ETF的小股東。目前的股價回到了 2023 年的年中至年底左右。對我而言，我覺得這個價位是挺不錯的。對於減配與其說是失望，對我個人而言，更多是對於股價可以重新站回起跑線，說是有了希望可能是更多。
最後若是你也有 00919 或是 00713，我也歡迎您在下方留言，對於這些高股息ETF 減配，或是它們的成份股的寶貴意見。以上就是我今天所有的內容，如果喜歡我以上的內容，也歡迎您幫我訂閱、按讚和分享。我們下次再見嘍， byebye。
SZ的存股筆記 - 說實在減配才是真正利多! 00919 與 00713 減配不會不好
