股利 VS 價差-哪個比較好?

資本利得是指資產增值所帶來的獲益，這些資產可以是股票、房地產、債券或其他投資工具。當投資者出售或轉讓資產時，如果其價值超過其購買價格，則所獲得的利益就是資本利得。例如股票價格上漲，在股東販售股票中價格差獲得的回報。當企業實現盈利並具有分紅政策時，根據每個股東持有的股份比例，將部分盈餘以現金或股票方式分配給股東，稱為股利，也是大多數台灣人投資散戶較喜歡的獲利方式。

資本利得和股利在投資領域中具有不同的特點和目的。資本利得強調投資者通過增值資產價值來實現利潤，而股利則強調企業盈利的分享和回報股東的投資。投資者可以通過適當的投資策略和資產配置，追求資本利得和股利的最大化。這也感到好奇，如果以現實的狀況來說，股利獲利還是價差獲利比較好，我會以兩個ETF(0050和0056)為實體例子來算算看中間的報酬率，來觀察價差(0050)和股利

(0056)比較好。

假設:

1.在2009年買下1張0050(以平均年收盤價買入方便計算)和同0050價值的0056(大約2.327張)，放到2022以年平均收盤價賣出。

2.證所稅0.3%、手續費0.1425%、定存1.475%。

3.你是大學剛畢業新鮮人，在2009年勞動部調查的大學新鮮人薪資總平均為25937，年收入約31萬元，如果以現在稅收制度來說，股利適用(所得+股利)*5%-股利*8.5%的方法，換句話說，股利不扣稅。

4.2009-2022年間，不繼續買股票，股利所得可以用定存方式再投資。

2009年:

0050成本:45.33*(1+0.001425)*1000=45394.6

0056成本:(19.48*2.327)*(1+0.001425)*1000=45394.56

2022年:

0050賣出收入:122.12*(1-0.004425)=121579.6

0056賣出收入:29.3*2.327*(1-0.004425)=67879.4

0056股利和再投資所得總合:

{2*(1.01475)^14+2.2*(1.01475)^12+1.3*(1.01475)^11+0.85*(1.01475)^10+1*(1.01475)^9+1*(1.01475)^8+1.3*(1.01475)^7+0.95*(1.01475)^6+1.45*(1.01475)^5+1.8*(1.01475)^4+1.6*(1.01475)^3+1.8*(1.01475)^2+2.1}*1000=21456.56

0050報酬率:(121579.6/45394.6)-1=167.83%

0056報酬率:[(67879.4+21456.56)/45394.56]-1=96.80%

0050年化報酬:(121579.6/45394.6)^(1/14)-1=7.30%

0056報酬率:[(67879.4+21456.56)/45394.56]^(1/14)-1=4.95%

由上述計算可知，不考慮股利所得稅的情況下，0050的報酬率會比0056的報酬率多出71%左右。股利每年所產生的股利所得稅會因自身所得增加而增加稅費，需要多加注意。產生的股息需要找投資商品來讓其產生復利，這會讓你不知不覺還要多花一筆成本來去投資這些股利。

我能理解大眾為了安全而買0056，將0056每年產生的現金流作為一個定心丸來審視自己的投資結果和另類降低風險，只不過0050和0056主要都是以台灣市場為基底的ETF，都是承受市場風險的情況底下，0050除了避免0056需要把股利做再投資的窘境，可以幫助你不會產生股利所得稅。因此，我認為價差策略相對於股利策略在獲利最多的狀況下是值得考慮的。相對地，價差也代表會有一段時間沒有現金流的供給(只不過通常人手中有閒錢才會投資)，需要注意自身經濟狀況來找相對適合自己的投資方式。