月底秋哥要去一趟杭州，跟一家美國已經上市的SPAC公司簽約，確定將跟他們完成赴美反向併購上市。其實美國上市的SPAC公司有很多，幾乎有錢就能做，一個上市了就再建一個新的，很多財團或專業機構，手上都常有三四個SPAC公司在輪流運作。這條路秋哥走了也差不多快三年，秋哥只能感歎，資本市場，真的有錢就是萬能，沒錢萬萬不能。這部份秋哥就不方便說太多了，因為很多都在保密期。
　順帶一提，三天兩夜的行程，秋哥又自費多申請停留三天。沒辦法，杭州是個有歷史和美景的地方，而重中之重是，秋哥想去杭州的相親角試試自己的身價，沒辦法，秋哥在台灣的行情，基本上和股票下市已經沒兩樣，只好去對岸找找看有沒有機會，我連相親海報都已經做好了。哈哈。

　即使秋哥在生技新藥業待了18年，但秋哥很少談生技股，理由很簡單。
　首先，生技股其實包括很多種，做口罩的恆大、賣保健食品的大研、只做疫苗和生物製劑的高端、整合新藥和保健食品的康霈（秋哥的公司也是這類），只做生技投資的鑽石，每一個牽涉的業態都不同。
　其次，就算是同個業態，每一家做的東西差別很也大，就拿說做藥好了，裡面又有學名藥、新藥，新藥裡面又有化學藥和植物藥，而且每一支藥的市場規模、競爭對手又都差別很大，秋哥不是研發部門的，根本沒辦法去了解這些東西。
　最後，就是每家公司的狀況，和每支藥物的研發，基本上也都是機密，如果你不是內部人，你根本沒有辦法得知裡面的真相。這根本不像貨櫃，你單純從網路上找的二手資料，就能做出差距不會太大的判斷。這就是秋哥為什麼不講生技股的原因──每家公司都不同，而且我也無從找資料，我不懂的東西，我怎麼敢胡亂分析？

　但是，有些東西還是有共通性的，例如新藥公司靠什麼賺錢。通常一支新藥的研發平均需時10年，從PRE-IND、IND、PHASE I、PHASE II、PHASE III到NDA新藥上市，開發成本10億美元起跳。順帶一提，AI的發展，將有助於降低開發時間和成本。
　所以，新藥的獲利模式有兩種，一種是階段性授權金，開發到一個階段就授權給大藥廠，取得資金退場或持續再合作研發。另一種則是研發到新藥上市，可以授權，也可以找代理領分潤。所以在開發過程中，沒有收入一直燒錢，一直跟股東要錢，幾個月營收掛零，這都很正常，但一旦授權出去，授權金也是很可觀的，IND平均授權金3000萬美金，PHASE IIb 2.6億，其實都是大賺。但賺完之後，你的研發動能還在不在？賺來的錢能不能成為公司的成長動能，這就牽涉到企業經營管理的問題了。

　最近在整理新藥公司的股價，覺得真的很嚇人。像順藥這種淨值只剩8.3元，幾乎年年都在虧損的公司，股價竟然有382.5元，而且是一路飆漲沒在回頭的。秋哥真的沒時間去研究，只能說這樣的公司，背後肯定有夠強的本夢比做支撐。不過一旦解盲失敗，股價的修正通常也是十分驚人的。像全年興櫃的全福解盲失敗，股價5分鍾暴跌61%，一般的投資人根本承受不起。
　最近鑽石出清合一引發諸多討論。秋哥只能跟你說，生技股不是這樣玩的。當上市之後，市場的多空交戰，早已給了企業應有的評價，除非你有內線，不然就是每天在那邊用賭的，而且生技股股本通常不大，籌碼少，主力要做陷阱挖坑給你跳的難度，相對較低。　

　但真的在生技股賺到錢的，通常是早期投資者，這也符合秋哥一直在說的，買在低價起漲點，報酬率往往是最高的。像鑽石生技的發起股東10元，未上市價最高來到355元，直接就是賺35倍。但不好意思，發起人輪不到你，因為那些都是大財團，就算輪到你，一股10元你也不敢投，因為你根本不懂這家公司，你要面對的能是歸零的風險，或是倍數的利潤──但大部份這些倍數的利潤，都是用虎爛去畫出來的，特別是直銷股。
　所以秋哥一再的說，投資前，對財報、產業、企業三者的了解，缺一不可。很多不法團體都在賣生技未上市股票，一股七十八十九十，早就超出合理價格了，畢竟人家要賺你的錢嘛！但之後公司出了事時，這些人早就消失無蹤了，因為這其實就是一種典型的詐騙手法。如果你真的對這家公司有興趣，很簡單，直接打電話去這家公司，說你想參廠評估一下投資的可能，真的缺錢的公司，不會排絕這樣的要求的，你也可以拿到合理的價格。

　秋哥之前說過要辦一次生技論壇，請鍾博來講新藥的研發進度，以及美國券商的顧問，來分析現在全球生技產業的資本市場概況。但我老闆只同意股東參加，所以就沒辦法留位置給秋哥的粉絲了。目前秋哥正在要求加場，如果有後續再跟各位報告。參加活動完全免費，也不會叫你投資，就算股票上有印我的名字，我也不會幹這種事。