00960自上市以來，從被炒作到19塊多，現在股價長期在15元以下，早已跌破發行價。秋哥在當時早就說過，00960的組成成分，除了長榮陽明和日本三船，大部份都在拉低平均值。但沒辦法，人家號稱是全球，又有組成比例上限，就算像馬士基這種獲利拖油瓶也是得收。 　如果是秋哥操盤，我會成立08957暢秋歐印長榮航運基金，單押一檔長榮。本來秋哥是取名00987的，但SAM大的08957顯然更勝一籌，所以就更名為08957了，看不懂的，原因後面會說。 　假設初募金額和960一樣是15億，每股15元等於一億股，收購時長榮股價大約在180元上下，可以買8333張，時至今日，長榮收在204.5，我價差已經賺13.6%，等於現賺1134.26張免錢的長榮，相當於2.32億。賣掉拿來配息，到明年七月底止，每月有0.232億可以配，相當於每股每個月可以配0.155元，每張1.5萬月配155元，年化殖利率大約12%，大概就是每月配1%，足以打死市場上所有的ETF。 　長榮明年配息，25-30元大概是共識。由於08957只有長榮單一成分，所以也很好算。買進價180配息24，殖利率13.33%，配30，殖利率16.67%，換算下來配24就是08957年配2元，配30就是08957年配2.5元。換算成月配就是每張166.7元至208.3元間，再爛每月都有1%以上。這有沒有比00940的月配40-50元好很多？一樣打死市場上所有的ETF。 　以上的推理，全部基於已發生之事實，沒有腦補，960發行時的價格，現在的價格，可能的配息，全部都是真的，都是依照事實去推算出來的。等於08957成立的22個月內，每月都能發出1%甚至以上的股利。 　08957暢秋歐印長榮航運基金，其實就是秋哥一直在說的長榮月配息方案。為什麼叫08957？意思就是「林北很有錢」。長榮已經是全台現金第五高的企業了，不夠有錢嗎？會出現這麼變態的情形，說來說去，還是本益比太低惹的禍。 　所以，號稱高股息的基金，除非有限定產業，不然沒有納入長榮的，基本上都只能說很奇葩。因為，本益比低於四、本淨比低於0.8的權值股，全台股甚至全世界，可能也只有長榮這一家而已。　　各位再回想一下940，當初用接近嗶嗶嗶的手段，無所不用其極的壓價收長榮，成本大概170，記得收了快11％，不要說拉價，老實一點不要賣，現在都賺20%以上，拿來配息都爽翻過去了。結果咧，記得曾經賣到剩4.6%，現在高價回補到5.18%。好好的績效被惡搞成譏笑，要怪誰呢？

投資理財

★2024

秦暢秋，人稱秋哥，名字很秋但人很客氣。價值投資基本教義派信徒，管理研究所博士生。本職是生技新藥和SPAC併購，興趣是研究貨櫃航運，而且兩年多來「只關注長榮」。
秋哥不測股價，不報明牌，不加好友，沒有LINE群。
發文近七百篇合計八十萬字以上，全部依據已公佈資料進行資料整理與客觀推論，長線信徒歡迎服用，短線賭徒敬請略過。

秦暢秋的價值贏家

月月配1%！08957暢秋歐印長榮航運基金-開玩笑的別當真

歐線長約呢，沒記錯的話，應該只和長榮有關係，陽明主要走現貨價，萬海沒有歐線。但消息出來，反而長榮跌萬海漲，這個秋哥沒辦法解釋，只能跪求翻譯了。或者說，市場上大部份投資人，是不知道萬海沒有歐線的。　11月的歐線價格談判，目前雙方鬥法中，但看起來是船公司略佔上風，從歐線的走勢可看出端倪。今年四月美洲線的價格簽得比去年好得多，這部份也已經反應在獲利數字上，可以爽到明年四月，而歐線長約如果簽得好，則長榮可以爽到明年10月。　但面對如同合法搶劫一樣的貨櫃運費，估計歐線託運人大概也會比照美線，來個價漲量縮保底，畢竟大家都想要成本低一點。而成本就是長榮在歐線上最大的優勢。　大家都知道長榮主跑歐線的，就是24000TEU的A輪，任何懂得一點成本概念的人都知道，同一條船載越多的貨櫃，單位運送成本就會越便宜，更何況A輪有人力極少和船新的碳排優勢。但也就是因為船大，所以需要有保底量，這也是長榮不得不以長約為主的原因。　另外，長榮在歐線還有一個隱藏優勢，那就是胡塞組織基本上不打中國的船。這跟長榮有啥關係？唉，秋哥的每月運力報表要看啊！中國的中遠和長榮同屬於OCEAN聯盟，所以長榮委託中遠運的櫃，是不是就吃到了好處？當然這只是推理，沒有辦法做量化數據出來。　再者，如果11月起運價開始止跌反轉，那麼，第四季和全年的獲利數字，將會令人非常滿意。至於明年變數仍多，秋哥暫時看不到那麼遠，但從歐線集運指數看來，明年的期貨價格，大致上和第二季差不多，如果明年一季也能賺13.72元，甚至只要像第一季的8.14就好，秋哥保證無條件接受空軍的瘋狂靠北，能殺多低殺多低，到時秋哥口袋絕對還有錢買。 　其實，跟著秋哥做長榮，真的不用很麻煩，只要在秋哥報的點位上買進，或者大跌大買，然後就忘記了，不要看盤，過一陣子就會發現，奇怪怎麼都賺錢了，如果跌了，加碼也不會猶豫。反而天天看盤的賺不到錢，那是因為秋哥說過很多次，股價從來不是問題，人性才是。什麼相對高點相對低點外資大戶三小有的沒的，每個人講的都跟真的一樣，但會講這些的人，沒有一個人在講基本面，沒有一個人在講長榮的價值到底在哪裡。　基於價值買進後不看的人，是因為知道買進的底氣在哪裡，知道就算股價不漲，淨值和配息就是鐵打的靠山。中間的起起伏伏，都只是不重要的過程，我看的只是買進的價格和最後的結果而已。至於天天看盤的人，如果你對基本面沒有一定的了解，對於價值也沒有一定的信仰，總以為自己能買在最低點賣在最高點，結果往往是命中率超低，沒有根據的猜還做短線，其實就是在賭博。　股市必勝的絕招，只有一個，那就是選進被嚴重低估的股票，長期持有，然後靜待市場還它公道而已，可惜能做得到的人，少之又少。你既沒有相關的知識，也不肯學習，更沒有耐心，是要怎麼贏？靠大戶和達人施捨明牌給你嗎？大戶也是真金白銀在搏生死的，沒割你韭菜就算祖上積德了。 　常常聽到人家在講玩股票，秋哥心裡的OS是：玩你老木。玩？你是賺多少，才有資格用玩這個字？股市從來不是善男信女焚香禮佛的清淨之地，而是真槍實彈血肉橫飛的殺戮戰場。當你沒有做好功課就進入股市時，市場早就準備好各種陷阱等著你跳進來了。投資股市，心態要正確，要戒慎恐懼。秋哥一直在強調的是，少賺一點沒關係，但不要讓自己因為盲目決策而畢業。在股市裡，活著永遠是最重要的事。　秋哥的粉絲人數成長得很慢，即使秋哥一個月至少都發20篇以上文章，加起來兩三萬字，但每個月增加的粉絲大概就兩三百個人，秋哥對排行榜什麼的完全不感興趣，也絕對不會標不相干的個股去蹭人氣，大部份時間我連陽明萬海都懶得標。最主要的是，秋哥封人非常狠，現在應該封幾萬人有了。其實兩年八個月下來，20000人，應該就是秋哥粉絲的極限了。也就是說，真的認同秋哥價值投資的，大概就只有這麼多人了。　其實這也不是壞事。股市本來就是有輸有贏，大家都想贏錢，那誰要輸錢？沒有人空長榮，你有機會一直用便宜價買長榮嗎？沒有追高俠，萬一長榮漲上去了，誰來當接盤手呢？

下個月的歐線價格談判，將會決定明年長榮可以爽到什麼時候

　來，今天再解鎖一篇專欄文章。你有沒有注意到，為什麼大盤在漲，你的操作績效卻是負的？你選股的策略是什麼？聽達人的？看電視？交會費給分析師？那一個能讓你真的賺到錢？期待大戶拉抬？大戶也是真金白銀在股市裡輸贏的，沒割你韭菜就不錯了，還給你牛排吃？跟著大戶走，肉渣的確有，但最怕就是明明只有吃肉渣的資格..

閱讀書評

職場

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10/15專欄文章解鎖：飆股的七種型態，和達人各個時期的動機

如果時間拉回33年前，一樣資本投資長榮和雞雞，雞雞會賺得比長榮多很多。對，這就是穩定獲利、高速成長加時間資本，所帶來的複利效果。如果時間拉回四年七月，長榮只有11元時，一樣資本投資長榮和雞雞，長榮會賺得比雞雞多很多。沒錯，這就是低基期股票，遇上千年一遇大航海時代，一年賺到100年的錢所造成的...

價值投資：一樣的錢投資雞雞和長榮，誰賺得比較多？

　昨天秋哥寫「韭菜養成三要素：懶、盲、貪！再複習一次零成本和複利股策略」這篇的時候，有把雞雞、海公公和長榮三家歷年發的股利做表給你看，但是秋哥卻沒有針對這三張圖做過多說明。今天秋哥就來好好說明一下這三張圖代表什麼意思。 神山雞雞，連續33年發放股利，合計160.90元，近五年平均殖利率2.40...

股票還本，是要用股利還本法，還是盈餘還本法？

#兩個我都要 #零成本策略 #複利股 #還本時間 #成本本益比 #成本本淨比
　這篇一樣適用於所有股票，所以容秋哥再次蹭一下加權。很多人都知道秋哥長榮的成本很高，因為秋哥是股災前135歐印加開槓桿，最高慘賠八成，這在我很早20240524 從股災中成功逆襲的男人──從虧損80%到逆轉獲利14%那篇.

小弟今年2月後只持有長榮一檔股票，三月起鴻海的大漲跟小弟完全沒關係，沒在同學會提，是鴻海還有一些互動的股友，避免複雜的人際情緒變化。
年底做全年操作檢討才會說明，也快了只剩一個多月。😅

韭菜養成三要素：懶、盲、貪！再複習一次零成本和複利股策略

關於馬司機調升財測，大概就是EBITDA多了5-10億，EBIT從30-50億調升到52-57億。坦白講，這個調幅小到可憐，但人家股價硬生生的拉了一波上去。各位可以去看一下以星，這波拉得更兇猛。　為什麼說少到可憐，是因為沒有比較沒有傷害。我們拿長榮來做對比就知道了。　23年上半年，長榮的EPS是4.79元，24年上半年，是21.86元，成長幅度是456.36%。 　23年前三季，長榮的EPS是15.14元，24年前三季，以第三季29.27元計，長榮的EPS是51.13元，成長幅度是337.71%。白話一點講，H1 EPS年增4.56倍，前三季年增3.37倍，馬司機怎麼比？ 　都不要算本淨比和企業競爭力，光一個營收和EPS成長，長榮如果不是在台灣上市，股價早就噴到外太空去了。可惜這裡就神島啊，只能留在這些讓一些優質理性投資人糟蹋輕賤。 　剛有人在問買鴻海還是長榮好，就有位很跩的大師說，當然買鴻海，買長榮那種垃圾股幹嘛？我想他大概不知道，鴻海上半年的EPS只有4.12元，全年撐死10元，長榮上半年EPS是 鴻海的五倍以上，全年至少鴻海的六倍以上，結果現在鴻海股價還比長榮貴。就是因為有這種都沒在看財報的人，才會有那麼多追高俠出現，會住在山頂套房解不了套，不是沒有原因的。 　最近長榮漲了一波，然後就一直有人在問現在能不能買。跌到158時，10/4幾乎跌停那天，秋哥有沒有叫你買？人家都賺完一波了，你才在問能不能買，你不當韭菜，誰要當韭菜？ 　最後秋哥再解釋一下為什麼馬司機的財測會和長榮差這麼多。這秋哥之前也有做過假設，應該是馬司機是歐洲航商，跨大西洋線的比例應該會偏重，而這波紅海危機，一開始壓縮的是亞歐線，之後波及美西和美東線，不用過運河的大西洋線，當然漲最少。第二點是，馬司機所屬的2Ｍ聯盟，三家都是歐美航商，自然吃到的甜頭比較少，所以加入THE聯盟的赫伯，財報明顯好看一點，雖然再過幾個月，赫伯就會退出THE，跟馬司機組成雙子星連盟了。最後，馬司機的業務也算包山包海，之前秋哥有專文寫過，當時馬司機員工人數在10萬左右，長榮才5000不到，成本優勢長榮明顯勝出，就連陽明萬海都吊打老馬。 　這些東西，秋哥的文章都有寫過。錢從來不是那麼好賺的，秋哥的文章雖然很多，但我已經盡可能寫得精簡易懂，如果你連人家做好的菜，免費端到眼前讓你吃，你都還要挑三撿四，甚至懶得吃，只會問現在能不能買，那真的沒人救了你，韭菜養成術中，懶，往往是最關鍵的要素。 　最近發現很多達人，都在追求按讚訂閱，秋哥從來不會去做這樣的事。這些事難道不應該是要反求諸己的嗎？你東西寫得好，對人有幫助，不用要求不用講，人家自然會給你應得的鼓勵。秋哥只是認為按讚打賞訂閱，多少人追蹤，在關掉手機後，一切都是假象。唯一的真實是，關掉網路後，我們自己，到底還剩下什麼。秋哥從2022年3月開始在這裡寫東西以來，唯一可以拿來自豪的是，我從來沒有騙人，真的有照我的話去做的，我不敢說你有賺多少，但我可以保證，即使經歷過股災，到現在，至少沒有一個人有賠到錢。

關於馬司機調升財測，以及韭菜養成術

「Hot台股今日值班專家－資深證券分析師許博傑　上周傳出哈瑪斯領袖辛瓦遭以軍擊斃，中東戰火持續延燒。許博傑表示，中東戰事目前看起來尚未止歇，地緣政治風險未降，另外北韓炸毀鐵軌等行動，都讓市場對地緣政治的疑慮升高。　今日歐洲線集運期貨一度上漲逾6%，刺激以歐美線路為主的長榮、陽明上漲，然而許博傑也指出，目前進入淡季，SCFI已經8連跌，貨運報價還在跌、依舊未見起色，獲利等基本面仍然不會太好，這波漲勢恐怕是短線漲幅。　此外，不少人認為海運股的股淨比低、配息良好，長期具投資價值，不過許博傑認為，景氣循環股並不適合作為價值投資標的，雖然這兩年景氣沒有太差，但是長期來說報價若持續走低，股價也會下跌，這陣子只能在區間震盪去操作，並設好停損，要想作為長期價值投資並不建議。」　秋哥覺得分析師也真的太好混了，其實他們就想要你一直換股票一直做短線，不然他們要賺啥？但事實就是事實，不能以偏概全吧？　秋哥再補充幾個觀點：　長榮從去年除息85到現在，還原除息10元，如果你都抱著沒賣，你的獲利是151.76%。中間買賣長榮賺價差能賺超過這個數字，那你就是做短線的高手，如果低於這個趴數，那你就是白忙一場，請政府和券商吃牛排，還賠了不少便當錢。　另外，台股這一波大漲，長榮漲1.5倍，也不是漲最多的，但是，你找不到任何一支股票，在漲了1.5倍之後，還是處於極度被低估的狀態。連同Q3的獲利，長榮現在的本益比大概3.87倍，本淨比0.79倍。遠低於台股平均本益比21.68倍，平均本淨比2.61倍。秋哥可以很負責任的告訴你，在股價不變的情形下，第四季結束，長榮的本益比會掉到只剩3.08倍，本淨比0.75倍，同時公司的淨值將會創下有史以來最高峰，在配了超過100元以上的股利給你之後。　很多人根本搞不清楚長榮賺錢的速度與數量有多可怕。截至第三季底，長榮必定超越聯發科，成為台灣現金第五多的公司，去年光利息和業外，大概就貢獻了EPS 10元，這裡面已經扣掉了賣長榮航的85億，今年再進帳1200億現金，以後光利息和業外可能上看12元甚至更多。不要說本來就很賺錢的本業，光業外一年能就穩定貢獻12元EPS的企業，台股有幾家？　　很多優質理性的投資人和分析師，還在巴望著長榮會虧損，虧你老木，長榮最爛的一年也才虧3.62元，本業虧3元經營層都差不多得收拾包袱滾蛋了。就算本業虧3元，業外還賺12元，是要怎麼賠錢？啊你知道如果長期居於全球貨櫃獲利龍頭的長榮，都要虧3元，獲利能力本來就遠遜於長榮的陽明和萬海，以及全球各大船商，要虧多少錢嗎？　所以面對這種分析師，這種分析，還有各路PTT大神你一句我一句的醒世格言，秋哥除了笑死，還是笑死。還有兩個星期Q3獲利開牌，下星期SCFI應該會反轉，CCFI下週沒反轉，下下週一定反轉。不信邪的，歡迎賭上你的家產空下去。

長榮不建議做為長期價值投資的標的？

花了十天，終於把10/4那根暴跌填回去了。秋哥有沒有跟你說，長榮就是大跌大買，聽話的人有沒有賺到錢？有哪一次沒有賺到錢？秋哥後面會講到線型圖日K和周K的看法，這適用於所有股票，所以就容許秋哥蹭一下加權了。　為什麼秋哥可以這麼有信心？因為營收和基本面都在那裡給你看了啊！至於為什麼漲不上去，那是因為還是有一堆人在炒短線，秋哥一開始說的就是逢低買進，只進不出，但是還是很多人會拿一半出來炒短線。這其實無可厚非，因為號稱最懂海的那個男人，和被戲稱最大韭菜的中環也是這樣玩的。但就是因為這樣玩，長榮才會漲不上去。講白一點，連雞雞和鴻海那麼大股本，都炒得上去了，長榮兩百億出頭的股本炒不上去，那就是市場短線的籌碼太多了。其實只要大家把籌碼鎖住不放，只進不出，長榮隨便都會因為籌碼稀缺而暴漲，但沒辦法，人都是自利的，這個用賽局理論裡的囚徒困境，可以很好的解釋這種情形。　用一半賺價差來擴大持股籌碼，其實是再正確不過方式，但前提是，你得有精準抓到上下走勢和判斷買賣點的能力，而後果是，籌碼的散亂會讓長榮越來越難漲到合理的價位。但這也是沒辦法的事，秋哥說過很多次，股市就是市場在多空激烈衝突後得到的妥協結果，不要不服氣，不然你拿更多的籌碼出來控制市場啊！　市場上有一堆大師在嘴長榮，什麼要股價要看未來，看你老木，你真的懂貨櫃的未來再來嘴吧！最近歐線2412已經從谷底反轉了快一倍，也就是說第四季本來大約等同於第二季的預期，恐怕要改為優於第二季。至於明年的歐線，都已經拉到今年第二季的合約價甚至更高了，秋哥是不是要提醒一下這些大師，長榮第二季的EPS，還是吊打股價五倍以上的雞雞哪！成長股？雞雞的EPS，要不要先成長贏長榮再說？　秋哥說過很多次，時間拉長看，風景不一樣。下面這兩張圖都是長榮的K線，但一張是日K，一張是週K，你要做短，就在日K裡追高殺低，你要長投，就去看週K你的報酬有多少。當你時間拉得夠長時，你會發現，10/4那根暴跌，甚至22年的那場股災，當時覺得生死交關，現在看來雲淡風輕。但其他股票，很多就都不是這麼一回事了。為什麼？你還是要回到基本面去檢視你的持股，長榮秋哥盯了快三年，我自認比大部份人花更多時間做研究，我相信我不會看走眼。所以，就算長榮暴跌這麼多次，但哪一次沒有回來，哪一次沒有越回越高？　買股票賭的是真金白銀，不要跟自己的新台幣開玩笑，你找對象都會看身高體重長相個性了，你買股票卻不看基本面，只聽一些不靠譜的媒婆在胡說八道，就定下你的終身大事。當然，你也可以只是逢場做戲隨便玩玩，但小心越容易到手的，就越容易中標。　買股票和挑男人的道理，甚至和做人的道理，其實差別並不大。股市的短線，考驗的永遠是人性。一根暴跌，你慌不擇路認賠殺出，漲了十天，你才在問現在能不能買，可否追高，這樣是要怎麼賺錢？　秋哥能教你的，就是從基本面去找被低估的股票，然後長期持有，當股價還它公道，直到被高估的時候，你再賣給追高俠割他們韭菜，股價不漲也沒關係，你就安心領股利，你要股利再投入也成，不投入也成，反正你的成本就是會一直降下去。這段話就是秦暢秋兩年多來所寫的九十萬字，最核心的概念。

時間拉長看，風景不一樣：秦暢秋近三年90萬字的核心概念

50張00919，1250萬，年配140萬，換算殖利率11.2%，要四次填息才能真的賺到。一樣的錢，長榮一張200可以買62.5張，一張配3萬，年配187.5萬，換算殖利率11.2%，長榮本淨比本益比都遠低於00919，後面就不用解釋太多了。919是真的不錯，但全台股也只有一檔長榮可以這樣嘴919.