談 9802 鈺齊 KY 低價現增

繼 2024/8 月宣布發行 CB 後，又要辦現金增資了。

這就算了，認購價竟然只有 76 元...

通常現金增資就是公司需要錢才募集，之前參加法說會是說要還借款和擴廠，這我沒什麼意見，畢竟印尼、越南都在擴廠。

如果是這樣，現金增資價越高能募集到越多錢，

但公司股價還有 110，增資價卻訂在超低的 76 元實在是不懂...

只有兩種解釋：

1.公司沒信心，怕定價太高沒人要認。但擴廠擴成這樣，不覺得是沒信心。

2.公司有意壓低現增價，畢竟這次 75% 都給原股東認購，而董事長家族合計持有公司約 30% 股權。

理論上看到這個增資價股價應該會崩，沒想到連拉兩根，難道是司馬昭之心路人皆知...

這家我在去年因為看好製鞋復甦、戶外運動使機能鞋普及而投資過，但後來製鞋沒有如期回溫，加上參加過幾次法說會覺得公司說法我不太買單，就出掉了。（好險還有小賺）

2025 年鞋子復甦應該沒問題，但有點擔心幾乎所有鞋廠都在大幅擴廠，雖然每家都看得很好，但仍無法改變鞋子已經是成熟期的事實，未來應該是眾家廠商互相搶市占率，客戶爆發力要夠大，才會是關鍵。

依照鈺齊增資公說書的估法，印尼越南兩新廠未來每年都要滿載才行，但公司客戶又相對很分散，有點不切實際...