樂活五線譜用法精要

徒風
徒風
本文發佈於 選股週報
31
2019-03-16
|閱讀時間 ‧ 約 14 分鐘
這篇文章可說是運用「樂活五線譜」來選股和研判進出場時機的終極指南了,裡面有些技術細節,你在別的地方肯定找不到。
雖然網路上已經有許多介紹樂活五線譜的文章,但由於我的《選股週報》專題所附的「選股地圖」檔案也有運用「樂活五線譜」的統計方法,而且我也發現了一些使用上需要特別注意的地方,所以還是決定寫一篇專文來介紹。
更新日期:2020-7-4
本文網址:https://vocus.cc/stockscreen/5c8ca2fafd89780001088938 如欲轉載,請務必註明原出處與作者姓名,並保留原文標題與完整內文。
本文大綱
  1. 簡介
  2. 買點的判定
  3. 賣點的判定
  4. 留意極端走勢
  5. 五線譜和樂活通道彼此衝突?
  6. 小心樂活五線譜也有「後見之明」
  7. 結語

簡介

樂活五線譜是由「股息現金流被動收入理財的心路歷程」已故的版主 Allan Lin(艾倫)醫師改良曾淵滄博士的曾氏通道,以原始價格取代對數值,同樣以 5 條平衡線作參考,分別為極度樂觀線(95% 樂觀線),過度樂觀線(75% 樂觀線),中線(長期走勢線),過度悲觀線(75% 悲觀線)和極度悲觀線(95% 悲觀線)。
樂活五線譜的形成,是以統計學的方法來計算一段時間(預設為 3.5 年)的平均價格,並畫出一條股價趨勢線,然從趨勢線的上方和下方各加上一個標準差以及兩個標準差而形成的五條線。參考下圖:
摘自《五線譜投資術》
多數情況下,當股價位於第四條線(相對樂觀點)以上,即代表大眾普遍看好後市,願意付出更高的價格買進;此時樂觀氣氛濃厚,但賣壓湧現的可能性也逐漸升高。相對的,當股價位於第二條線(相對悲觀點)以下,代表大眾普遍看壞後市,願意以更便宜的價格拋售;在多數人悲觀的情況下,此時的股價相對便宜,可以考慮逢低承接。
其中的「悲觀點」與「相對悲觀點」,我常說成「便宜價」和「相對便宜價」。「樂觀點」和「相對樂觀點」則是「昂貴價」和「相對昂貴價」。
然而,剛才所說的,只是依統計分析結果所呈現的「大多數情形」,市場有時會出現暴漲暴跌、超漲超跌的極端行情,使得股價超出最高的第五條線,或跌落到最低的第一條線之下。此時若單純按照「股價觸及悲觀點就買進、觸及樂觀點就賣出」的規則來操作,就很容易「接到天上掉下來的刀子」,導致虧損。因此,實際運用時,一定要搭配「樂活通道」來補足五線譜的缺點,以提高勝率。
「樂活通道」也同樣會顯示在樂活五線譜網站的繪圖結果,就在樂活五線譜的下方。參考下圖:
樂活通道
那麼,如何搭配樂活通道來研判買進與賣出時機呢?請接著往下看。

買點的判定

當股價落於樂活五線譜下面兩條線的區域時,先別急著買進,而是要再去檢視股價是否跌破樂活通道的下緣。如果沒有跌破就可以買進,若有跌破則代表可能有不同於以往股價波動的急跌走勢,這時不管有無碰觸到相對悲觀點(下方數來第二條線)或悲觀點(最底下那條線)都不能買進,要等到股價回彈到樂活通道下緣時才能買進
此外,當五線譜的線段斜率是正的(由左至右上升),做多的勝率會比五線譜線段斜率是負的情況更高一點。舉例來說,A 股票和 B 股票的價格都已經跌到五線譜的便宜區,但 A 的五線譜呈現負斜率(下降走勢),B 的五線譜呈現正斜率(上升走勢),此時選擇 B 股票來做多,勝率較高。這是因為,負斜率的股票表示它的長期價格走勢為越走越低。
以上大致就是「官方」建議的買進方法。這裡我想提供另一個我自己使用的買進策略:一旦發現自己熟悉的好股票跌到五線譜的便宜價位區(有時甚至跌破第一條線),而且也跌破了樂活通道,此時反而勇於買進,而且採用分批進場的方式(注意不是一次買滿!)。跟剛才介紹的買進方法最大的不同,是不用等到股價回彈至樂活通道便開始買進,屬於提早抄底、提早佈局的策略。這種「越跌越買」的作法,只適用於長期穩健經營、而且你已經熟悉、有信心的公司(例如台積電、統一超)。

賣點的判定

當股價碰觸到五線譜上方兩條線的區域時,先不要立即賣出,而是要再去檢視股價是否漲破樂活通道的上緣。如果沒有漲破就可以賣出,如果有漲破就代表可能有不同於以往股價波動的上漲大趨勢形成,這時不管有無碰觸到相對樂觀點(上方數來第二條線)或樂觀點(最上面那條線)都不能賣出,要等到股價跌落到樂活通道上緣內側時才賣出股票。
底下這張圖,是微星的樂活五線譜和樂活通道圖:
圖中以數字標示的幾條垂直虛線,代表可能的買賣點位。至於是否真的要買進或賣出,各點位的考量如下:
  1. 股價在五線譜中跌到相對悲觀點(第二條線)以下,再查看樂活通道,此時股價正好剛剛回到通道內,是買進良機。
  2. 股價在五線譜中上升觸及樂觀點(第五條線),但此時股價已經超出樂活通道上緣,正處於超漲的強勢階段,繼續持股,不賣出(不放空)。
  3. 股價在五線譜中從上緣外側跌回樂觀點,而且也跌回樂活通道內,可賣出股票。
  4. 股價在五線譜中跌到相對悲觀點,再查看樂活通道,此時股價沒有跌破通道,應買進。
  5. 同上,可買進(加碼)。
  6. 股價在五線譜中上升觸及相對樂觀點(第四條線),而且從樂活通道上緣外側回到通道內,可賣出部分持股。
  7. 股價在超漲之後,從五線譜的樂觀點上方跌回樂觀點,此時股價也回到樂活通道內,應賣出。
  8. 股價在五線譜中跌到相對悲觀點,而且沒有跌破樂活通道,此時通常的規則是要買進。但是把微星的日 K 線圖調出來看一下最近兩個月的走勢,各均線呈現明顯下跌趨勢,所以往後幾天很有可能繼續跌,跌落樂活通道下緣(事後來看的確如此),所以比較謹慎的人會選擇觀望,再等一等。
  9. 股價果然跌落樂活通道下緣,不可買進。
  10. 股價還在五線譜的便宜區(樂觀點),而且才剛剛回到樂活通道內,應買進。
從第 8 點可以看得出來,單單靠五線譜,還是不完全靠譜的。在決定進出場時機的時候,除了五線譜之外,我還會看股票的週 K 線和日 K 線圖,搭配勝率高的價格型態(特別是反轉型態,如扇形法則、杯柄型態等等),以排除單一技術線圖可能遺漏的風險,提高勝率。
👉 搭配的技術線圖不用多,真的!不要把 KD、RSI、MACD、寶塔線……全都拿來用,花那麼多心力和時間去解讀技術指標,勝率不會提高多少(甚至會降低勝率,請相信我)。你會用的、常用的技術指標一種就好,而且記住:它只是輔助性質,參考用的。我認為 K 線型態(例如雙重底、杯柄型態)比那些指標更有用。
另外要提醒的是,樂活五線譜原本的設計是用來操作指數型商品,例如指數股票型基金。用於個股的話,就必須要確定股價能夠「均值回歸」— 也就是說,即使股價因為景氣循環或特殊事件而下跌,等到負面因素消失後,股價仍能回到原先的平均水準。
那麼,你如何能確定某一支股票能夠均值回歸呢?這點沒有人能給我們打包票。不過,我們還是可以透過一些歷史的財報數據來找出長期穩健經營的公司,避開地雷股。
將樂活五線譜運用於股票的基本前提:股價會均值回歸,也就是當股價漲過頭或跌過頭時,價格終究會回歸到由資產獲利能力所確立的價值線上。也就是說,股價上下波動一定要服膺常態分布

留意極端走勢

當你在五線譜中看到近期有極端陡升或陡降的走勢,最好暫且避開,因為價格的急遽變動會導致技術線型走樣而失去原本的效用。例如下圖,潤泰新在 2018 年 10 月 8 日那天股價陡升,收盤價比前一個交易日多了將近 15 元。
樂活五線譜中出現的極端走勢
查一下個股新聞,原來是因為潤泰新在那天現金減資換發新股。
資料來源:鉅亨網
現金減資換發新股對投資人手中持股的影響是:原有的股票數量會被稀釋,但股價會往上調整。也就是說,持有的股票變少了,但市值不變。
從日 K 線圖也可以發現同樣的極端走勢:
潤泰新 K 線圖
如果切換成「還原權值」的日 K 線圖,整個股價走勢就會變得非常不一樣 —— 呃,根本和上一張圖完全相反了:
潤泰新 K 線圖(還原權值)
因此,碰到類似的狀況時,我的建議是不要去傷腦筋到底該不該考慮還原權值後的結果,乾脆就暫時避開這支股票。

五線譜和樂活通道彼此衝突?

有時候,你會看到股價在樂活五線譜中的便宜價位區(下方兩條線的範圍),可是對應到樂活通道的相同時間點,價格卻已經上漲至通道上緣附近了。例如下圖:
圖中右邊的一條垂直紅色虛線所標示的位置,在樂活五線譜裡面並不算昂貴價位(連趨勢線都還沒到),可是在樂活通道裡面,卻已經逼近通道上緣(壓力區)了。
會有這種情形是正常的。因為,五線譜是長期的價格趨勢(預設採用三年半的歷史價格來統計),而樂活通道是以 20 週均線為基礎來計算出通道的中線、上緣和下緣。時間長短不同,當然會有彼此不一致的情形。
那麼,我們該如何使用這兩個技術線圖呢?
我的建議是:如果要做一週至數個月的波段價差,可以用樂活通道為主要的進出依據,並搭配樂活五線譜來做出最後的交易決策。如果是長期投資,則以樂活五線譜為主,樂活通道為輔。重點是,無論操作時間長短,都不應該只用其中一個圖形來當作買賣依據。

小心樂活五線譜也有「後見之明」

這裡要提醒你一件事:在觀察某檔股票或指數商品的樂活五線譜時,同一天的收盤價位於五線譜中的位置,會隨著時間過去而改變。比如說,你在 2019 年一月份查看某股票收盤價格在 2019/1/9 日的五線譜位置是在第二條線以下,等到 2020 年一月份的時候你再去看同一檔股票在 2019/1/9 的收盤價所在位置,有可能跑到第三條線以上,也有可能變成在第一條線以下。這是為什麼呢?
因為樂活五線譜的線圖是計算最近三年半的數據,所以三年半之內的每一天收盤價格所在的五線譜位置,都會因為每過一天而重新計算出新的點位。以前面提過的潤泰新為例,我分別在 2019 年和 2020 年各截了一張圖,然後把兩張圖擺在一起,觀察相同日期的收盤價在五線譜的位置,如下圖:
圖中左上角是潤泰新 2019/1/30 的樂活五線譜截圖,有三個圈起來的地方,對應到下方 2020/7/3 的截圖,也有三個圈起來的地方。上下兩張圖的三個圓圈代表相同的時間點。最左邊的圓圈是 2017/9/27 ,在上圖的位置已經碰觸第一條線,而在下圖的位置卻離第一條線還有一段距離。中間的圓圈是 2018/6/6,在上圖的位置已經突破第三條線,而在下圖的位置卻還沒碰到第三條線。第三個圓圈就不多解釋了,相信你看得出差異。其實,別的不說,光看兩張截圖的五線譜斜率也能發現:一個略微向下,一個明顯向上發展。
對大部分的人來說,這影響可能不大。因為樂活五線譜統計的區間是三年半(這裡講的是預設區間),所以每天的價格點位就算因為重新計算「最近三年半」區間的數據而有變化,這些變化通常是微小的,也正因為微小,所以不容易察覺。只要記得,當你查看某商品「今天收盤價」在樂活五線譜的位置,它只代表「今天」是這樣,而不代表過了三個月之後,它還是在同樣的位置。由於每天價格所在的五線譜位置會持續變動,所以當你在使用樂活五線譜來研判進出場時機的時候,還是要持一點保留態度。
對我來說,這個現象是重要的,因為我的交易模擬程式就是以「樂活五線譜」的算法為基礎。當我每天跑一遍交易程式的回測,便發現模擬交易的結果會隨著每一天過去而有微小的出入。例如,昨天執行過去半年內的模擬交易,結果有買進台積電,可是一個星期後再去針對相同區間的那半年進行模擬交易,卻沒有買進台積電了。這是因為,過了一個星期以後,每一檔股票在最近三年半以內的每一天的樂活五線譜的點位都重新計算過了。針對此問題,我已經修改了我的交易模擬程式,所以不會因為時間過去而有不同的交易結果。

結語

就我個人的使用經驗,我認為「樂活五線譜」(或曾氏通道)是勝率很高的選股工具,不僅可以交易指數型商品(如 ETF),也可以用來買賣台股 —— 但請注意,你必須自行研判個股能否均值回歸。也就是說,要盡量避開地雷股。
由於我經常使用樂活五線譜網站,常常是一檔一檔股票去查看它們的股價在樂活五線譜和樂活通道的位置來尋找交易機會,這很花時間。於是我自行開發了一套軟體程式,每天到台股的歷史收盤資料庫中計算每一檔個股的樂活五線譜和樂活通道相關數據,然後一舉撈出所有位於便宜價位的股票,同時還把股價在樂活通道的跌破/突破和回彈通道內/跌回通道內等關鍵走勢轉換成比較淺顯易懂的交易訊號(例如:「空轉多」代表價格從通道下方彈回通道內側),並搭配其他量化的基本面與籌碼面數據,最終產生了一個綜合各個面向的選股地圖。在每一期的《選股週報》裡面,我都會把最新彙整的選股地圖放在一個 Excel 檔案裡面,供訂閱的讀者下載回去使用。
如果想要進一步了解選股地圖,可以參考〈如何使用本週報的「選股地圖」〉(裡面有範例檔案可以試用)。
另外,基於「樂活五線譜」的算法和「選股地圖」的數據,我開發了交易模擬程式來協助尋找交易機會,以及方便我觀察每一種買進策略在不同時間區間的績效表現。如果有興趣的話,可以看這篇文章的介紹:《選股週報》之交易模擬程式
分享至
成為作者繼續創作的動力吧!
作者介紹
徒風
徒風
喜歡自由自在,看電影、看書。有時寫點文章,寫點程式,買點股票。
本文發佈於
選股週報
這裡會定期發布我整理的「選股地圖」檔案,您可以跟我一樣,坐在家裡就能透過簡單的排序和篩選條件來找出適合投資或波段交易的股票。另外,我也會在這個專欄裡面介紹「網格交易策略」的觀念與技術,以及運用在台股的實戰心得。


31收藏
分享
留言
分享
31留言收藏