這次的書摘來整理Izaax在2019年出版的這本景氣循環投資，其中的3-3章節，討論成長期的總經重點

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經典書籍摘要與導讀

體會到要能在投資市場中找到長久穩定的獲利之道，唯一的方式，就是不斷的吸收並累積相關的知識，融合轉化成自己對一家公司評價的敏感度。喜歡站在原點去思考，企業的真實價值是什麼，立於此基礎上，進而能挖掘出還沒被市場反應、具有價值的公司。



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經典書籍導讀 - Izaax 景氣循環投資 3-3 成長期投資法

4月7日，我提出了一個觀察與推測，題為《川普瘋了？還是這是一場關稅談判的高明布局？》，試圖以川普的交易風格和過去行為模式為基礎，推論當前關稅議題背後可能隱藏的真實意圖。 川普慣用的交易手法，在他的自傳《交易的藝術》中清楚提及：「我的交易風格相當簡單直接，我總是先訂立一個極高的目標，然後不斷施壓、施壓，再施壓，直到取得想要的結果。」從這個角度來看，川普近期針對全球多國祭出超高關稅措施，很可能僅是用來迫使各國坐上談判桌的籌碼，而非最終目的。 若川普一開始便提出全球普世10%的關稅，必然引發國際社會的強烈反彈，且談判空間有限；但若他先祭出極端的高關稅威脅，給各國帶來心理上的巨大衝擊與壓力，隨後再將關稅降回10%時，各國反而會覺得容易接受，甚至願意在談判過程中進一步配合美國，增加對美國產品的採購量、縮減美國的貿易逆差，甚至美國還可能從中取得其他附加利益。 然而，這樣的策略並非所有國家都適用，尤其是中國。鑒於中國的政治態度及地緣政治關係，美中之間的貿易摩擦勢必升溫，中國也勢必會以強硬手段回擊。因此，我的判斷是最終全球多數國家可能接受普遍的10%低關稅協議，但中國與少數強烈反擊的國家則可能維持高關稅的對抗局面。 此外，在分析當前的投資週期時，可以參考艾榭克老師的《景氣循環投資》。根據生產力循環的正常順序，應該先後經歷「復甦期」、「成長期」、「榮景期」，最後才進入「衰退期」。目前全球經濟顯然仍處於成長期，尚未進入景氣循環中的榮景階段。因此，市場因關稅議題所引發的恐慌情緒，過早地將經濟狀態從成長期推向衰退期，顯然是並不合理的。 透過這樣的分析，我認為現階段更應該冷靜觀察局勢發展，待事態明朗之後再做出更穩健的投資決策。如果你還不認識艾榭克，建議你應該要認識一下！ ------------------------------本文為政策觀察與個人推論，不代表任何政治立場，亦不構成任何商業、法律或投資建議。

本專欄專注於基本面投資，著重於成長股，記錄個人投資心得與市場觀察，並與有興趣的讀者分享。所有文章皆為免費閱讀，不以營利為目的，現在不會收費，以後也不會。

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🌟投資哲學與系統的建立及重要性💫📊izaax總體經濟－景氣循環投資。這陣子與友人討論izaax總體經濟分析－景氣循環投資的內容，可作為建立每個人自己「投資哲學」、「投資系統」的參考模式及思考邏輯方法。

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γTime伽瑪時代－人生財富累積的沙龍

建立投資哲學與系統 ─ 以izaax景氣循環投資為例

掌握住總體經濟，就能掌握景氣循環，
掌握了景氣循環，就能掌握投資方向。

根據不同景氣階段的股債資產比例增減，對大多數的投資者而言，只有在又急又猛的衰退期大洪流來臨時，才能顯現其價值之所在。