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摩股雙週報：美股台股產業研究投資 / 質性分析 / 總經解析

專欄筆者為職業投資人，同時經營同名 podcast 節目，曾登台灣投資榜前三名，風格為左側交易、產業投資、總經分析，善於透過美股法說的質化分析，從台美股尋找投資機會。

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 【Cisco 季報解析】 地緣政治＆主權 AI 等非經濟結構性需求，將支撐網通長期展望

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【Cisco 季報解析】連兩季繳出完美表現：主權 AI 的需求受到忽視；AI 浪潮下確立網通大循環

Cisco 法說真的乾貨滿滿，以下一些是重點摘錄，台股也可以從中找機會： <a href="https://vocus.cc/article/67b412c2fd8978000133280b">https://vocus.cc/article/67b412c2fd8978000133280b</a> 由於受惠於企業端，以及超大型網路業者（webscale）的在 AI 基礎建設與資安需求非常旺盛，本季 Cisco 繳出了優於預期的亮麗表現，更印證了「網路 + 資安 + 軟體」的綜效正加速發酵。 且如今在 DeepSeek 出現的加成幫助下，就如過去判斷的觀點：因為 DeepSeek 證明了三件事：更高效的技術能降低推理成本、縮小模型體積、提升運行速度。這三件事的背後，代表的是 AI 可以裝進更小的終端裝置，並且在成本可控的狀況下，仍維持良好的表現。而這也完整了 Edge AI 與推論端的敘事。 另外本場法說還有兩個大的重點：1. 從公司的觀點來看，他們表示大多數客戶仍處於非常早期的階段，而在他們將自身的私有數據訓練完後，推理的需求才會出現，而這端的需求將比現在所看到的訓練需求至少要大一個量級。 2. 公司明確指出電信領域需求（特別是國際電信商）也在回暖：僅管全球電信產業曾因財務壓力而放緩大規模網路升級計畫，但如今 AI 與雲端業務帶來新的商機，使電信公司開始加速升級步伐，我認為這意即今年對於電信基建業者而言，會是一個巨大的上升週期。 整體來說，本次 Cisco 法說中的觀點符合過去的預期，今年將會是網通電信基建與企業部署端的一個大年。 最後我的專欄將於 3/14 起調漲訂閱費用，歡迎對於總經、半導體、車用、紡織、零售銷售有興趣，或是想持續吸收時事資訊的朋友趁漲價前訂閱，以終身享有原價的專欄服務。 每年 $990 訂閱方案👉 <a href="https://reurl.cc/VNYVxZ">https://reurl.cc/VNYVxZ</a>每季 $300 訂閱方案👉<a href="https://reurl.cc/O5zq5g" rel="noreferrer">https://reurl.cc/O5zq5g</a>

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