摩股雙週報：美股台股產業研究投資 / 質性分析 / 總經解析
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一、本季表現
- 營收為 141.5 億美元，年增 11%，季增 1.1％，突破財測指引（預期為 139～141 億美元），也優於市場預期的 140.57億美元
- non-GAAP 毛利率為 68.6%，優於去年同期的 68.3%，略低於季的 68.7％，但優於指引的 67～68%（公司當時補充因為納入關稅考量，所以毛利率指引略降），其中產品毛利為 67.6％，服務毛利為 71.3％
- non-GAAP EPS為 0.96 美元，年增 9%，季增 2.1％，同樣突破財測上緣（預期為 0.9～0.92 美元）
整體來說，Cisco 繳出非常亮眼的營運表現，三項表現都突破了財測的上緣，同時營收、EPS 都已經是連續兩季突破上緣。
同時公司表示本季從網路規模（web-scale）客戶取得了超過 6 億美元的 AI 基礎設施訂單，且六家 Web-scale 客戶中，有三家訂單成長是三位數的。使他們截至目前的年度總額大幅超過 10 億美元（本季為 25Q3 財年），提前整整一個季度超越原定的 2025 財年 AI 訂單目標。
