景氣領先指標
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股價高點會在甚麼情況下出現？當成長的想像空間減少的時候，就會造成本益比下修，即使企業獲利持續成長，本益比下修就足以讓股價下跌，接下來的問題是甚麼現象會使成長的想像空間減少？營收成長率開始向下滑落就是一個具體訊號，會讓想像空間減少。
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總體經濟的波動是各不同產業綜合呈現的結果，較多產業處於擴張成長期就會使整體景氣數據成長，若其中的產業成長動能開始減弱或甚至消失，景氣數據就會開始下滑，多數產業的趨勢和景氣循環的方向概略一致，看到景氣數據轉弱就應保持謹慎
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股市整體應是和景氣趨勢一致，但景氣內容有許多不同的面向，可能大多數產業陷入衰退，還是有少數產業蓬勃發展，是否可以不管整體景氣如何，持續投資仍維持成長的產業或企業？例如AI產業明顯成長，即使景氣下滑仍適合投資？
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投資或投機必須要結果正確，過程或方法與邏輯也要正確，才能夠真正維持獲利，如果是靠機運而獲利，但缺乏合理的方法與邏輯，當環境改變、機運消失，也就無法再繼續獲利，更慘的是把機運誤以為是自己做了正確決定而踏入更大的風險
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景氣好壞不是一個精確的概念，是一個經濟活動逐漸轉變調整的過程，不同產業或企業有些較早感受到景氣轉變，有些較晚察覺變化，不同層面如金融、進口、出口、存貨等出現變化的時間不一樣
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投資必須思考未來前景，要想多遠的未來呢？是在既有的知識、經驗之下可以想得到的未來，例如可以猜想到關稅實施之前，會有商家囤貨，於是關稅實施之後可以看到出口、企業營收下滑，景氣數據轉弱，這就是一種可以想像得到的未來，股市也反映了這樣的事實
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股市短線看似經常大漲大跌，每天有各種重大新聞，拉長時間來看市場的波動不像表面所見的激烈，例如目前台股指數的季線、半年線都維持平緩而沒有明顯的趨勢，趨勢的改變經常是緩慢漸進的，要隔一段時間來看才會發現明顯差異。
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股市裡形成的經驗與信念如果只有樂觀的面向，就是非常危險的想法，市場的情緒會在樂觀與悲觀之間交替，所有投資的機會都是以風險為代價，單方面的樂觀經驗與信念會輕忽風險，誤認為趨勢不會改變，即使風險在眼前也視而不見
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新聞的生成式內容，具有故事性，卻可能缺乏真正營收獲利，或沒有考慮價格是否合理，這兩項是判斷投資的重要關鍵，生成式的故事不足以做好投資的判斷，還需要加上企業營運與股價才能合理判斷。
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從人性來理解，如果先前行情氣氛不錯，企業獲利也維持成長，人性總希望歡樂的氣氛能繼續維持，就容易以偏向樂觀的心態來推測未來而高估股市發展，這恐怕忽略產業創新的曲折過程及對應的風險。
